Tom Barkin：「預期年底前可能再降2碼。」
昨(3)日美國當週初請失業金人數錄得22.5萬人，高於市場預期與前值，主要受到勞工罷工與颶風海倫帶來的影響導致，而美國9月標普全球服務業PMI終值、綜合PMI終值表現穩於榮枯線上，並且美國9月ISM非製造業PMI錄得54.9，同樣高於市場預期與前值，令市場持續等待今(4)日將公布的非農數據，
里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Tom Barkin)前(2)日在北卡羅來納大學威明頓分校經濟會議上發表演說時表示：「隨著通膨下降，失業率接近長期可持續水準，聯邦基金利率不再需要像過往那般限制，預計Fed到年底將會進一步將利率調降兩碼。但從接下來的幾個月到2H25，我更擔心通膨，而不是勞動力市場。因為在通膨方面仍有工作有待完成，預期目前位於2.7%的核心PCE到2025年前不會大幅下降。因為近期的降息，可能會刺激房屋和汽車等大宗商品需求，並且存在刺激需求超過供應的風險，此外美國勞資糾紛和地緣政治衝突也可能推高價格。」看法上有別其他官員，重點落於通膨而非就業部分，昨(3)日美股四大指數跌多漲少，終場漲跌幅介於-0.44~+0.51%，其中線型最為弱勢的費半，仍穩於季線、半年線上整理。
服務業PMI終值擴張穩健，美元續強等待非農
昨(3)日美國9月挑戰者企業裁員人數錄得7.28萬人，低於前值的7.58萬人，
美國9月挑戰者企業裁員月率錄得-4.05%，低於前值的193.19%，
美國9月挑戰者企業裁員年率錄得53.4%，高於前值的1.00%，
(美國9月挑戰者企業裁員 資料來源：Challenger, Gray & Christmas, Inc.)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國當週初請失業金人數錄得22.5萬人，高於市場預期的22萬人，與前值的21.9萬人，
四週均值錄得22.42萬人，低於前值的22.5萬人，
續請人數錄得182.6萬人，低於市場預期的183.2萬人，與前值的182.7萬人，
(美國當週初請失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月標普全球服務業PMI終值錄得55.2，低於市場預期與前值的55.4，
美國9月標普全球綜合PMI終值錄得54，低於市場預期的54.3，與前值的54.4，
(美國9月標普全球服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國9月ISM非製造業PMI錄得54.9，高於市場預期的51.7，與前值的51.5，
產出指數錄得59.9，高於前值的53.3，
新訂單指數錄得59.4，高於前值的53.0，
就業指數錄得48.1，低於前值的50.2，
供應商交貨指數錄得52.1，高於前值的49.6，
庫存指數錄得58.1，高於前值的52.9，
價格指數錄得59.4，高於前值的57.3，
訂單積壓指數錄得48.3，高於前值的43.7，
新出口訂單指數錄得56.7，高於前值的50.9，
進口指數錄得52.7，高於前值的50.3，
(美國9月ISM非製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國8月工廠訂單月率錄得-0.2%，低於市場預期的0%，與前值的4.9%，
美國8月扣除國防的工廠訂單月率錄得-0.4%，低於前值的5.1%，
美國8月扣除運輸的工廠訂單月率錄得-0.1%，低於前值的0.3%，
美國8月耐久財訂單月率修正值錄得0%，符合市場預期並持平前值，
(美國8月工廠訂單月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國9月挑戰者企業裁員人數錄得72,821人，對比8月份的75,891人，月減4.05%，但對比2023同期的47,457人，年增53.44%，並且8月累計裁員人數達60.92萬人，對比2023同期的60.45萬人，年增0.8%，雖然差距不足1個百分點，但為2024至今減員幅度首次高於2023同期，Challenger, Gray & Christmas, Inc.高級副總裁Andrew Challenger表示：「現在正處於一個拐點，勞動市場可能停滯或收緊，利率下降需要幾個月的時間才能影響雇主成本以及消費者儲蓄帳戶，消費者支出預計將增加，這可能會導致面向消費者的行業對工人的需求增加，對比2023年，裁員公告有所增加，但職缺持平，季節性雇主似乎對假日購物季持樂觀態度，換言之，2024年許多因高薪、高技能職位而被解僱的人不太可能填補季節性職位。」
當週初請領失業金人數錄得22.5萬人，高於市場預期與前值，本次溫和走高主要受到Boeing約有3萬名機械師與美國東岸、墨西哥灣沿岸港口碼頭工人約4.5萬名的勞工罷工，以及颶風海倫帶來的影響導致，令當週初請領失業金人數短暫扭曲，雖然國土安全部長亞歷杭德羅·馬約卡斯(Alejandro Mayorkas)發言警告：「本次颶風海倫對北卡羅來納州、南卡羅來納州、喬治亞州、佛羅里達州、田納西州和弗吉尼亞州等6個州，造成基礎設施與房屋的嚴重破壞，共有162人死亡以外，恢復工作需要在幾年內投入數十億美元的資金。」但FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示：「除非勞動力市場進一步惡化，否則美聯儲官員不太可能急於進行激進的降息。」
美國9月標普全球服務業PMI終值由8月的55.4回落至55.2，報告也提及，因為利率下調一定程度上提振需求，讓服務業活動仍有顯著擴張，也因利率下降導致客戶更願意承諾新專案，令新訂單表現為連續第5個月成長，短中期來看，僅低於8月份的近14個月高，不過公司對招聘抱持謹慎看法，但投入價格增速為近1年來最快，銷售價格成長也有加速趨勢，必且，因為擔憂經濟放緩，導致未來1年前景信心有明顯回落，為2022/10以來低，
S&P Global Market Intelligence 首席商業經濟學家Chris Williamson表示：「美國服務業企業報告稱，第三季度末表現強勁，產出繼續以過去兩年半最快的速度增長。在第二季度GDP以3.0%的速度增長之後，截至9月的三個月里，類似的強勁表現似乎也很可能。令人鼓舞的是，服務業新業務流入的成長速度僅略低於8月份的27個月的高點。調查參與者已經報告說，較低的利率提振了需求，尤其是金融服務，與醫療保健一起，金融服務仍然是一個表現特別強勁的行業。不過，隨著製造業在9月份進一步下滑，美國經濟成長完全依賴於服務業。這種工廠萎靡不振顯示出一些蔓延到服務業的跡象，特別是抑制了工業服務的增長，與此同時，調查通膨信號表明價格壓力正在復甦，這主要與頑固的工資增長有關，可能會削弱美聯儲進一步激進降息的熱情。」
美國9月ISM非製造業PMI由8月的51.5上升至54.9，為2023/02以來最高，52個月內第49次表現擴張，並且生產、新訂單都有所成長，有利為美國經濟底部架構支撐，ISM® 服務業調查委員會主席、CPSM、CSCP史蒂夫·米勒(Steve Miller)表示：「9月數據為2024第七次處於擴張」並且產出指數由8月份的53.3進一步升高至59.9，為6月收縮後連續第3個月處於擴張，並且新訂單指數月增6.4個百分點，不過就業指數月減2.1個百分點，為近3個月來首度收縮，本次ISM非製造業PMI成長，主由生產指數和新訂單指數連袂上漲超過 6 個百分點所推動，就業指數和供應商交付指數結果好壞參半，分別下降 2.1% 和成長 2.5%。供應商交付指數在9月恢復擴張，顯示交付表現放緩，然而，對政治不確定性的擔憂比8月更為普遍。隨著供應鏈持續穩定，供應定價仍然是一個問題，降息受到歡迎，不過勞動力成本和可用性仍然是大多數行業關注的問題。
美國商務部人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(3)日的報告顯示，8月份製成品新訂單月減0.2%至 5,904億美元，過去4個月中有3個月出現下降，僅7月份成長4.9%。主要為電氣設備、家用電器和零件帶動成長，而不含運輸的訂單下降0.1%，不含國防的訂單下降0.4%。並且耐久財訂單部分繼7月增長9.8%後，8月份與09/26提前報告相比，月率保持不變，此外，8月未履行的訂單量增加0.4%(過去49個月增加48個月)，也與先前公佈的增幅持平，7月的未完成訂單：出貨的比率為6.87，高於7月的6.76。庫存表現增加0.1%，過去5個月中有4個月增加，與先前公佈的增幅持平，昨(3)日美元指數終場收漲0.32%，於突破月線反壓後連3紅劍指季線反壓，並持續留意明(4)日美國9月非農業就業人數、失業率等數據風向。
英國服務業通膨率降至2021/02以來最低
昨(3)日英國9月服務業PMI錄得52.4，低於市場預期與前值的52.8，
英國9月綜合PMI錄得52.6，低於市場預期與前值的52.9，
(英國9月服務業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，S&P Global昨(3)日公布的英國9月服務業PMI數據，由8月份的52.8進一步回落至52.4，雖仍處於榮枯線上，不過S&P Global Market Intelligence 經濟總監Tim Moore表示：「9月服務業PMI調查表明，英國經濟仍處積極軌道上，訂單量增加，且作為國內通膨壓力晴雨錶的服務業通膨率降至2021/02以來的最低水平，英國服務提供者表示，在有彈性的商業和消費者支出的推動下，9月的活動溫和擴張。但產出、新工作和就業都以三個月來最慢的速度增長，令選舉後的反彈，失去部分動力，不過整個3Q24都反應國內需求強勁，有助抵消出口銷售低迷帶來的阻力。此外，一些服務業公司評論顯示，由於10/30秋季預算案之前的商業不確定性，客戶決策延遲。然而，多數受訪者(56%)預計未來一年商務工作將增加，僅11%的人預測經濟衰退。也令整體商業樂觀情緒略有改善，並且，借貸成本走低、價格壓力緩解，以及更明確的貨幣政策前景，都有助於提振服務業增長預期。」昨(3)日英鎊/美元失守月線後跌幅擴大，終場收跌1.09%。
Cyrus de la Rubia：「預期德國Q3再次萎縮。」
昨(3)日法國9月服務業PMI終值錄得49.6，高於市場預期與前值的48.3，
法國9月綜合PMI終值錄得48.6，高於市場預期與前值的47.4，
(法國9月服務業PMI終值資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
德國9月服務業PMI終值錄得50.6，符合市場預期並持平前值，
德國9月綜合PMI終值錄得47.5，高於市場預期與前值的47.2，
(德國9月服務業PMI終值資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
歐元區9月服務業PMI終值錄得51.4，高於市場預期與前值的50.2，
歐元區9月綜合PMI終值錄得49.6，高於市場預期與前值的48.9，
(歐元區9月綜合PMI終值資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，法國服務業PMI終值表現高於前值的48.3，但分項來看，8月份奧運提振後，產出水平確實出現回落，並且新訂單表現同有萎縮，不過產能釋放表示企業在清理積壓庫存的部分取得明顯進展，就業部分持續擴大，並且對未來活動的整體信心水平升高至26個月以來高，價格部分，投入成本通膨率降至3年半以來最低，產出價格持平，結束連續40個月上漲態勢，並且整體來看，法國服務業PMI終值由8月份的55.0降至49.6，跌破榮枯線，漢堡商業銀行漢堡經濟學家Tariq Kamal Chaudhry博士在評論數據時表示：「奧運帶來的積極情緒消退，導致服務業失去成長趨勢，9月份數據跌破榮枯線，受訪公司認為客戶數量下降，消費意願降低，和不確定性是活動低迷主要原因，服務業企業持續與高成本對抗，縱使投入成本漲速趨緩，但需求疲軟仍不足以壓低價格，投入成本與產出成本之間的差距仍在，增加的成本只是部份轉嫁，於前景部分，雖然國內外的訂單量有所萎縮，但公司對未來的活動卻更加樂觀，相應指數大幅上漲至2022/07月以來最高水平，這種信心部分歸因於歐洲央行(ECB)最近的降息。因此，就業率仍處於上升軌道上。」
德國9月服務業PMI終值部分雖錄得50.6，但低於8月份的51.2，且為近6個月低，數據反應德國服務業成長在3Q24的末期放緩，企業報告也提及需求再度下降，並且成長預期跌至近1年以來低，工作量減少，經濟前景惡化也導致整個行業的就業出現惡化跡象，價格部分，服務業通膨率降至3年半以來低，不過較為麻煩的是，9月份新訂單流入量為近6個月以來首次下降，受訪企業歸因於客戶不確定性，投資意願不足，以及製造業疲軟溢出效應拖累，漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士在評論數據時表示：「服務業成長連續第4個月放緩，在9月份幾乎停止，真正令人擔憂的是新訂單急劇下降，如果這種下降趨勢持續，服務業情況可能變得更糟，服務提供者仍然感受到高成本帶來的壓力，雖然現階段成本壓力緩解許多，並為2021年初以來低，只是，這並不一定是因為工資增長放緩，而更可能是由於9月份石油和天然氣價格的大幅下跌以及融資成本的降低鎖給予的空間，製造業的困境開始蔓延到服務業，服務提供者9月有加速裁員趨勢。一些受訪企業擔心製造業的低迷和更深層次的經濟衰退，而我們的GDP估計預期，經濟在2Q24收縮後，3Q24將再次萎縮。」
歐元區9月綜合PMI終值由8月份的51.0降至49.6，並且服務業PMI終值也由8月份的52.9進一步回落至51.4，雙創近7個月低，並且綜合PMI部分為2023/12以來首次出現收縮，服務業PMI數據回落也反應現階段擴張幅度不大，並且，服務業在新工作的數量有所回落，服務業通膨在3Q24末降溫，由投入成本和產初價格的成長率來看，分別為42個月、41個月以來最低水平，漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士在評論數據時表示：「乍看之下，歐元區服務業似乎表現不錯，但是，當更深入觀察各個國家，情況就不那麼樂觀，除了西班牙服務業指數飆升至57以外，在法國服務業PMI於奧運後放緩，德國、義大利9月成長表現則幾乎停滯，歐元區的服務業作為一個整體，似乎成長放緩，就業部分，西班牙、法國招聘率有所上升，甚至在義大利，就業增長也僅略有下降，不過德國情況最糟，德國公司實際上都在裁員，這就是製造業衰退的體現，因為在這種環境下，相應的公司向服務業下的訂單減少，歐元區服務業的形勢將繼續惡化。新業務的下降已表明。此外，自2月以來，歐元區的通膨率首次對比前一個月表現下跌。德國和法國的發展情況類似。考量工業表現持續收縮，歐元區經濟在3Q24可能僅以邊際速度成長。」昨(3)日歐元/美元終場收跌0.14%，一度回測季線支撐。
中東局勢升溫，金價10日線有守
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，短線受到中國人行降準並出台房市相關救市政策抵銷，各大央行利率現階段仍處高位，不過Fed利率預期路徑也顯示，至2024年底之前，仍有續降2碼的空間，
美元指數雖於突破月線反壓後連紅劍指季線反壓，並不利於美元計價的金市多方，且2、3、5年期美國公債殖利率突破月線反壓後沿5日線續揚，同樣不利於不孳息的金市多方，但中東局勢再度升溫，以色列有報復伊朗的可能性，導致部分避險需求仍為金市底部架構支撐力道，昨(3)日黃金/美元震盪收跌0.10%，以2,656.25美元/盎司作收，續於10日線上震盪，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法，
短線在11月Fed利率會議前，留意就業、PMI等數據動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。
中東衝突加劇，美、布油上探季線反壓
油市上，中長期供給減產展望，於9/5 OPEC+表示已經同意延後，原定10、11月要實施的石油增產計畫，還強調若有必要，可能會進一步暫停或逆轉增產計畫，延續供給面緊縮預期，但沙烏地阿拉伯準備放棄每桶 100 美元的非官方原油價格目標，即便會導致石油價格長期較低，也將按計劃在12/01恢復生產的消息導致油價短線觀望，此外，6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，
而前(2)OPEC+聯合部長級監測委員會(JMMC)會議維持目前石油產量政策不變，同時強調一些成員國需要進一步減產以彌補先前超出的產量，加上中東衝突升級，伊朗狂轟以色列200枚飛彈以報復以色列在黎巴嫩對伊朗真主黨盟友的行動，曾擔任內塔尼亞胡國家安全顧問的退役少將雅科夫·阿米德羅爾(Yaakov Amidror)表示，以國可能的選擇包括打擊會在經濟上讓伊朗受創的目標，例如鎖定石油生產設施，昨(3)日美、布油，終場分別收漲3.80%、3.87%，上探季線反壓
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
達成協商，美國大選前碼頭工人停止罷工
S&P500指數11大板塊跌9漲2，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.76%、0.41%，表現較佳，非必須消費品、材料2大板塊終場分別收跌1.16%、1.11%，表現較弱。成分股中，MarketAxess、Valero Energy終場分別收漲7.46%、6.15%，表現最佳，Constellation Brands、Bio-Techne終場分別收跌4.70%、4.43%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅1.74%，Amazon跌幅1.52%，Netflix跌幅0.60%，Apple跌幅0.49%，Alphabet跌幅0.00%。
道瓊成分股跌多漲少，IBM、Salesforce終場分別收漲1.36%、0.51%，表現較佳，Merck & Co.、Boeing終場分別收跌1.70%、1.55%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，NVIDIA、Coherent終場分別收漲3.37%、3.07%，表現較佳。Wolfspeed、Allegro MicroSystems終場分別收跌5.90%、2.81%，表現較弱。
值得留意的是，本週二(1)緬因州到德州的幾十個港口的碼頭工人，出現近50年來的首次全海岸罷工，導致市場對通膨出現觀望，而拜登(Joe Biden)前(2)日向媒體表示：「他們賺得了驚人的利潤，自疫情爆發以來利潤增長了 800% 以上，老闆們從中賺取了數千萬美元，現在是時候讓他們坐下來談判，結束這次罷工。」
而昨(3)日代表港口工人的國際碼頭工人協會(ILA)與雇主代表的美國海事聯盟(USMX)雙方在談判上取得突破進展，港口營運商提出願意在6年內，為勞工加薪62%，對比先前ILA要求加薪幅度77%，USMX提議加薪幅度近50%，雙方各有退讓
而ILA也發出聲明表示，美國東部和墨西哥灣沿岸港口的碼頭工人，已同意在與雇主代表USMX就新勞動契約繼續進行集體談判的同時，返回工作崗位上班。雙方原本的勞動契約在本週二(10/1)到期，暫定延長到2025/01/15，所有罷工行動停止，即刻生效。
(ILA聲明 資料來源：International Longshoremen's Association)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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