(圖片來源：shutterstock)
NVIDIA 營收乘著疫情扶搖直上
近期美國科技股陸續公佈財報
財報數據多明顯優於分析師預期
主因為疫情的蔓延
帶動宅經濟和遠距離辦公的設備供不應求
如筆電、平板和遊戲機等等
輝達（NVIDIA）為 GPU 大廠
是眾多 3C 產品的繪圖晶片供應商
因此 NVIDIA 也能從這波疫情中受惠
還不清楚 NVIDIA 營運模式的讀者們
趕快來一探究竟前一篇文章（底下附連結）
輝達【NVDA】：搭上「遊戲產業」與「數據中心」 趨勢，2 大產業成為公司未來營運目標！
以下本文將依序探討
✏ 營運概況–NVIDIA RTX 30 系列遊戲顯卡為 2H20 的營運亮點
✏ 財務表現–高毛利率的遊戲和資料中心顯卡改善財務比率
✏ 未來展望–遊戲娛樂和資料中心的需求仍在
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以下正文繼續…
營運概況–NVIDIA RTX 30 系列遊戲顯卡為 2H20 的營運亮點
從 1QFY21 財報中觀察（輝達季報結束日為 4/26）
從終端產品來看
遊戲娛樂和資料中心為 NVIDIA 兩大核心業務，佔公司營收 8 成
遊戲娛樂為公司營收大宗，佔比達 43.5%
其次為資料中心，佔比達 37%
其中資料中心成長幅度最為驚人，YoY +80%，QoQ +18%
受惠於 AI、物聯網發展迅速
遊戲娛樂
受到疫情的影響，待在家的時間變多了
帶動遊戲產業大幅成長
1QFY21 營收達 13.4億美元，YoY +27%，QoQ -10%
大幅超出分析師預期的 11.72 億美元
Ampere 架構的 NVIDIA RTX 30 系列遊戲顯示卡即將發表
並搭載引以為傲的RTX 技術（光線追蹤技術）
預計8月份開始大規模量產、9月發佈
而 Ampere 架構採用台積電的 7nm 製程
在功耗上大幅度的成長
加上製程優勢大幅提高晶片運作頻率
光線追蹤技術在遊戲中模擬現實光線照射投影
借助演算法處理、建構逼真的光影效果
令電子遊戲和其他應用程式呈現影院級的畫質
為業界一大突破的影像技術
考量 RTX 30 在 4K 分辨率下 DX12 的運行表現
竟比 RTX 2080Ti 高出了 50% 性能
歷代新晶片的推出都吸引遊戲玩家高度關注
期待 RTX 30 的上市將刺激遊戲玩家換機潮
預期 2QFY21 營收增至 14.88 億美元，YoY +13%，QoQ +11%
資料中心
受惠雲計算、5G發展快速，資料中心晶片需求強勁
1QFY21 營收達 11.4億美元，YoY +80%，QoQ +18%
最新一代 Ampere 架構 A100 的效能
比起上一代 Volta 架構效率快了 20 倍
A100 帶有性能強勁的第三代 Tensor Core
運用在更為豐富的深度學習和高效能運算
能夠讓搭建的數據中心根據不同的工作需求做調整
提供更細緻的工作配置
廣受市場好評
預期 2QFY21營收增至 16.05 億美元，YoY +145%，QoQ +41%
值得一提的是今年 4 月份 NVIDIA 收購伺服器晶片廠 Mellanox
Mellanox 是一家電腦網路互連技術公司
推出其獨特的超高性能 InfiniBand 數據互聯產品
厲害的地方在於全球一半的資料中心和超級電腦皆需用到其技術
大大提升了數據中心人工智能訓練的速度和效率
NVIDIA 透過這次的併購案
擁有從 AI 運算到連網至終端產品能力
加上近期軟銀兜售矽智財公司 ARM
NVIDIA 有意擴大版圖
期盼未來能在全球 AI 晶片市場稱霸
專業視覺化、OEM
專業視覺化的 Quadro 晶片主要提供影像製作、後期特效製作等服務
能夠讀入以往受限的大型場景
超快的渲染速度能夠讓調整更為快速
不過近期受到疫情的衝擊下
預期 2QFY21營收下降至 2.92 億美元，YoY +0%，QoQ -5%
另外，NVIDIA 長期與國際大廠 OEM 廠商合作
如 Dell、惠普、微軟、IBM等等
3C 科技產品皆在這波疫情受惠下
預期 2QFY21 OEM 營收上升至 1.76 億美元，YoY +59%，QoQ +28%
自動化駕駛
疫情造成全球封城，使汽車產業疲軟
間接影響汽車晶片銷售
1QFY21 營收僅 1.6億美元，YoY -7%，QoQ -5%
本季唯一營收下降的業務
目前疫情災情尚未緩解
短時間之內汽車產業恐難看到大幅成長契機
預期 2QFY21營收下降至 0.93 億美元，YoY -56%，QoQ -40%
營收表現
上述所提的遊戲產業和資料中心的需求增加
掩蓋了自動駕駛的營收下滑
短期內疫情尚未受到控制
大家待在家的時間只是有增無減
將刺激網路相關產品以及遊戲市場的需求
預計 NVIDIA 下一季營收大幅成長達 36.5億美元，YoY +41.5%，QoQ +19%
財務表現–高毛利率的遊戲和資料中心顯卡改善財務比率
1QFY20、2QFY20 營益率大幅成長的關鍵
為高毛利率的遊戲顯卡比重提升且降低人事費用
由於遊戲顯卡 RTX 20 系列銷售出色
且遊戲顯卡一直是公司營收主要來源，佔比近 4成 5
加上高毛利率的資料中心顯卡 A100 獲得市場肯定
預期 2QFY21 毛利率將上升至 66%
在疫情尚未趨緩的情況下
預期遊戲娛樂和資料中心顯卡仍明顯持續成長
2QFY21 每股盈餘達 1.42 美元，YoY +58%，QoQ -3%
未來展望–遊戲娛樂和資料中心的需求仍在
全球疫情仍未受到有效控制
看好網路和遊戲產業前景
身為 GPU 大廠的 NVIDIA
透過併購擴大市場版圖
預期 9 月上市的 RTX 30 系列顯卡受到玩家喜愛
加上資料中心 A100 顯卡受到市場認可
未來公司前景值得期待
法人預估 NVDIA 在 2021 財年每股盈餘 8.25 美元，YoY +82.5%
以本益比 60 倍計算（近 5 季本益比平均約 56 倍）
股價有機會達 495 元，以當前股價 447 元計算
潛在報酬尚有 11% 可期待
近 1 年 NVIDIA 股價走勢
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