重點整理
美國 9 月 CPI 季調年增 8.2%（前：8.25%），而市場最關注的核心 CPI 年增進一步上揚至 6.6%（前：6.32%），雙雙高於市場預期。
細項部分，能源漲幅持續放緩，二手車明顯月減 -4.2%（前 0.4%），年增 7.2%（前：7.8%），但主要推升物價動能所有權人約當租金月增 0.8% （前：0.7%）再創高，年增創高至 6.7%（前：6.3%）。
數據公布後，市場高度篤定 11 月將再度升息 3 碼，並擔憂年內升息幅度有再加大可能性， FedWatch 11 月升息 3 碼機率提升至 95%，同時全年升息 18 碼機率取代 17 碼攀升到最高。
MM 研究員
本次 CPI 及核心 CPI 數據皆再次高於預期，尤其核心 CPI 再創高使得市場對於 11 月會議升息 3 碼的共識更加篤定，並且開始擔憂 FOMC 年內緊縮幅度可能更再度超乎原先預期。
觀察細項，9 月 CPI 的能源項目漲幅持續放緩，由於 WTI 原油價格仍在 85 美元 / 桶附近震盪，月變動稍收窄至 -2.6%（前：-6.2%）、年增 19.2%（前：23.8%）；商品項目則可見到新車年增 9.4%（前：10.1%），二手車月變動在前月翻負後，本次進一步出現明顯負增長 -4.2%（前 0.4%），年增 7.2%（前：7.8%），供應鏈持續緩解，加上消費者面臨通膨與經濟衰退的壓力，車價漲幅已見放緩甚至收斂。
不過，房屋項目年增 6.6%（前：6.2%）仍是持續推動核心通膨創高，扣除家庭水電費用的房租項目年增 7.2%（前：6.25%），所有權人約當租金月變動 0.8% （前：0.7%）亦再創高，年增來到 6.7%（前：6.3%）。當前緊縮調控使房貸利率飆漲，壓抑美國購屋市場供需並使房價漲幅放緩，然從歷史經驗來看，租金通常須落後 6 ~ 12 個月才會跟進回落，預期年內仍將支撐 CPI 於高檔。
整體來看，觀察 FedWatch 近期在非農高於預期、聯準會會議紀要強化鷹派立場後，11 月升息 3 碼機率已突破 80%，而 9 月 CPI 公布後更進一步提升到 9 成以上，而全年升息碼數更由 18 碼取代 17 碼來到最高，顯示市場擔憂年內最後兩次會議緊縮幅度，有可能比之前預期的 3 + 2 碼更高。
因此我們認為在美國核心通膨仍創高，配合克里夫蘭聯儲 Mester 於 10/12 公開發言指出「目前尚未看到通膨被控制的明顯進展」，聯準會將延續 9 月會議紀要中傳遞的「通膨為首要目標，並且可以用經濟去換取」鷹派緊縮立場，並依循核心 PCE 為貨幣政策路徑，在核心 PCE 未見緩解前，市場資金面壓力尚難完全解除。
留言 0