砷化鎵產業谷底已過，穩懋(3105)評價仍低估
受惠砷化鎵產業谷底已過，帶動宏捷科(8086)股價於 2024.02.19 攻上漲停板。不過我們認為在產業轉好之下，可優先關注龍頭廠穩懋(3105)，目前評價相對被低估。
展望穩懋 2024 營運：1)在 Cellular 產品線方面，受惠全球手機銷量將回升約 2.5%，且 5G 滲透率提升將使 PA 需求大幅成長 50%～100%；2)在 Wi-Fi 方面，受惠 Wi-Fi 6 持續演進至 Wi-Fi 7 規格，除使 PA 用量增加也使產品單價提升；3)在 Infrastructure 方面，中國建置放緩下預估持平；4)公司持續拓展至 AI、車用 LiDAR、衛星通訊領域，可望在年底開始看到初步貢獻。
預估穩懋 2024 年 EPS 轉虧為盈達 5.06 元，並預估 2024 年每股淨值為 84.57 元，2024.02.19 收盤價 160.50 元，股價淨值比為 1.9 倍，考量手機產業落底回溫，且各式通訊產品規格升級態勢明確，股價淨值比有望朝 2.3 倍靠攏。
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