穩懋(3105)公告 Q3 獲利及 Q4 展望皆優於市場預期
砷化鎵廠穩懋(3105)公告 23Q3 財報，營收 41.7 億元(QoQ+5.6%，YoY+6.6%)；毛利率 22.1%(QoQ 增加 2 個百分點，YoY 增加 6.1 個百分點)；營業利益 7,007 萬元(QoQ 虧轉盈，YoY 虧轉盈)；稅後淨利 3,400 萬元(QoQ 虧轉盈，YoY-90.3%)；EPS 為 0.08 元。整體獲利表現優於市場預期，主因中國手機需求強勁帶動產能利用率回升，且新台幣貶值使毛利率大幅優於公司前次法說會預期。
公司展望 23Q4 營運，目前智慧型手機 PA 客戶庫存已回到正常水位，且中國手機品牌廠高階新機上市後熱銷，將帶動整體 Cellular 保持向上成長。另外在基礎建設方面，除了基地台建設，還包含航太相關，衛星或雷達，其中 5G 基站需求有影響，但在低軌道衛星滲透率算高，還是可以維持很好的狀況，至於光電也不會太差。預計營收將季增 11%～13%、毛利率約為 25% 左右，整體展望也優於市場預期。
針對 AI 方面，公司表示將投入更多資源在光通訊傳輸領域，因應 AI 伺服器/資料中心光通訊傳輸需求。在產能建置計畫方面，目前北部產能足以因應市場狀況，南科路竹廠 2023 年底到 2024 年初建築物完成，無塵室及機器設備完成會看市場狀況，並看好 2024 年整體手機呈現個位數成長。
預估穩懋 2024 年每股淨值為 80.61 元，股價淨值比有望朝 1.9 倍靠攏
整體而言展望穩懋(3105) 2024 營運：1)在 Cellular PA 方面，在客戶庫存回到健康水位以及低基期效應下，整體手機銷售將成長 5%；2)在 Wi-Fi 方面，受惠 Wi-Fi 6/6E 滲透率持續提升以及 Wi-Fi 7 開始導入，帶動產品組合轉佳；3)在基礎建設方面，預期中國需求將逐漸恢復帶動營收成長 1 成以上。
預估穩懋 2023 / 2024 年 EPS分別為 -0.47 元 / 3.31 元，並預估 2024 年每股淨值為 80.61 元，2023.10.27 收盤價 127.50 元，股價淨值比為 1.6 倍，考量公司營運最壞情況已過，股價淨值比有望朝 1.9 倍靠攏。
近五日漲幅及法人買賣超：
近五日漲幅：1.07%
三大法人合計買賣超：-1451.62張
外資買賣超：-1102.06張
投信買賣超：254.42張
自營商買賣超：-603.98張
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