Nick Timiraos：「中性利率區間或成2025關注重點。」
市場持續消化Fed在2025降息幅度收斂的消息，Fed傳聲筒Nick Timiraos昨(19)日在X社群貼文表示：「關於中性利率在過去幾年中是否有所上升的問題，一直是個有趣的學術問題，看起來將成為2025年的核心故事。」並且附上先前12/18自身撰寫的報導，提及Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)將近期降息描述為「將借貸成本重新調整到更中性的努力。(中性利率意指能維持經濟充分就業與穩定通膨的利率，但無法直接觀察到。但如果借貸和支出強勁且價格壓力上升，那麼當前利率必定低於中性。而如果兩者表現疲軟且通膨正在消退，那麼利率必定高於中性。)」並以此提及過去一年以來，Fed官員對於中性利率的預期逐漸走高，
(Nick Timiraos貼文 資料來源：X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並於文中提及，2018年至6月期間擔任2018 年至6 月期間擔任鮑威爾高級顧問的喬恩·福斯特(Jon Faust)表示「即使中性利率上升，我們也不會及時獲得明確、有力的證據來製定相應的政策，有充分的理由認為中性可能落於 2.5%~4%的為區間。」也令Fed需要衡量，利率現況距離中性利率仍有多遠，成為2025年難以忽視的核心問題，加上經濟數據部分，美國第三季實質GDP年化季率終值由2.8%揚升至3.1%，加上美國第三季PCE物價指數季率、年率持平前值，美國第三季核心PCE物價指數季率由2.10%升高至2.20%，年率2.7%持平前值，同樣符合經濟現況穩定，但通膨壓力仍存的情況，相對不利於Fed的2025/01降息預期，
由CME的FedWatch Tool來看， 2025/01利率會議按兵不動機率，由昨(19)日的91.4%被反降至89.3%，於9成區間附近徘徊，市場等待今(20)日將公布的美國11月PCE數據公布，昨(19)日美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-1.56%~+0.04%，其中那指失守月線第2日未能搶回，S&P500同樣未能搶回季線，費半收跌1.56%，失守年線，道瓊試圖終止連跌態勢，但反彈無力，小漲0.04%，K線仍收黑。
(Fed 01月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國第三季經濟穩健，美元指數續創波段高
昨(19)日美國當週初請失業金人數錄得22萬人，低於市場預期的23萬人，與前值的24.2萬人，
四週均值錄得22.55萬人，高於前值的22.42萬人，
續請人數錄得187.4萬人，低於市場預期的189萬人，與前值的187.9萬人，
(美國當週初請失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國第三季GDP價格指數終值錄得1.9%，符合市場預期與前值，
美國第三季實質GDP年化季率終值錄得3.1%，高於市場預期與前值的2.8%，
美國第三季實際個人消費支出季率終值錄得3.7%，高於前值的3.5%，
美國第三季企業獲利年化季率終值錄得-0.4%，低於前值的0%，
美國第三季最終銷售年化季率終值錄得3.3%，高於市場預期的3.1%，與前值的3%，
美國第三季PCE物價指數年化季率終值錄得1.5%，持平前值，
美國第三季PCE物價指數年率終值錄得2.3%，持平前值，
美國第三季核心PCE物價指數年化季率終值錄得2.2%，高於市場預期與前值的2.10%，
美國第三季核心PCE物價指數年率終值錄得2.7%，持平前值，
(美國第三季GDP價格指數 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國12月費城聯邦儲備銀行製造業指數錄得-16.4，低於市場預期的3，與前值的-5.5，
新訂單指數錄得-4.3，低於前值的8.9，
出貨指數錄得-1.9，低於前值的4.5，
未完成訂單指數錄得18.9，高於前值的6.8，
交貨時間指數錄得11.6，高於前值的-2.1，
庫存指數錄得-2.3，低於前值的5.4，
支付價格指數錄得31.2，高於前值的26.6，
收取價格指數錄得7.3，低於前值的14.3，
就業指數錄得6.6，高於前值的8.6，
平均工作週指數錄得-8.2，低於前值的17.4，
(美國12月費城聯邦儲備銀行製造業 資料來源：Federal Reserve Bank of Philadelphia)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國11月成屋銷售總數年化錄得415萬戶，高於市場預期的407萬戶，與前值的396萬戶，
美國11月成屋銷售年化月率錄得4.8%，高於市場預期的3.30%，與前值的3.40%，
美國11月諮商會領先指標錄得99.7，高於前值的99.5，
美國11月諮商會領先指標月率錄得0.3%，高於市場預期的-0.1%，與前值的-0.40%，
美國11月諮商會同步指標月率錄得0.1%，高於前值的0%，
美國11月諮商會落後指標月率錄得0.3%，高於前值的-0.1%，
(美國11月諮商會領先指標 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，昨(19)日美國勞工部(U.S. Department of Labor)公布的請領失業近 人數週減2.2萬人至22萬人，低於市場預期並為近3週以來低，其中續請人數週減0.5萬人，但四週均值週增0.13萬人，表現互抵，但由整體來看線階段表現仍給予勞動市場持續逐漸降溫的預期，也符合先前Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)認為美國市場經濟現況仍然健康的說法，
美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)公布的美國第三季實質GDP年率由前值的2.8%上修至3.1%，並且優於第二季度的3.0%，主要反應消費者支出、出口、非住宅固定投資和聯邦政府支出的成長，以及進口增加(進口為GDP計算的減項)帶來的影響，而對比第二季度，第三季的GDP增速加快，反應在出口、消費者支出和聯邦政府支出的加速，但被私人庫存投資的下滑和住宅固定投資的大幅下降所抵消，並且進口加速同樣打壓成長表現；美國第三季PCE物價指數季率、年率雙雙持平前值，核心PCE物價指數季率上調一個百分點至2.2%，年率持平前值，而實際個人消費支出由3.5%揚升至3.7%，進一步穩固鮑威爾(Jerome Powell)對於就業充分、經濟穩定、通膨依然穩固等看法；個人相關部分，第三季度個人收入增加1,917億美元，對比先前估計上調158億美元，反應薪酬與個人經常轉移收入的成長，個人可支配所得調高186億美元至1,415億美元，成長2.7%，個人實際可支配所得調高0.3個百分點至1.1%，個人儲蓄上調21億美元至9,366億美元，個人儲蓄率4.3%持平前值，也有利於穩固消費前景預期
美國12月費城聯邦儲備銀行製造業指數由-5.5大降至-16.4，由細項來看新訂單指數大減13.2個百分點至-4.3，出貨指數也驟減6.4個百分點，由正轉負至-1.9，此外，就業指數的部分小幅下降至6.6，但仍為正值，顯示現階段整體就業人數仍有所增加，只是平均工作週指數大減25.6個百分點，回到負值區，支付價格指數增加4.6個百分點至31.2，收取價格指數減少7個百分點至7.3，顯示現階段整體價格表現仍然上揚，整體來看，製造業的現況仍為復甦拖累，
(美國12月費城聯邦儲備銀行製造業分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Philadelphia)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
全國房地產經紀人協會®(National Association of REALTORS®)昨(19)日公布的美國11月成屋銷售總數月增4.8%，季調後的數據為415萬套，為2024/03的422萬套以來最大的增幅表現，年增6.1%，則創2021/06以來最大年增幅，此外，在現有房屋銷售中位數價格為406,100美元，年增4.7%，為連續第17個月年增表現走揚，未售出現房庫存月減2.9%至133萬套，以現有銷售速度作為計算基礎，供應量約3.8個月，對比10月的4.2個月走低，不過仍高於2023/11的3.5個月，NAR首席經濟學家Lawrence Yun對數據表示：「房屋銷售趨勢正在增強，隨著經濟持續增加就業機會、住房庫存較2023年同期增長，以及消費者習慣抵押貸款利率在6%~7%之間的新常態，更多買家進入市場。」
美國世界大型企業聯合會(The Conference Board)公布的美國11月諮商會領先指標(LEI)月增0.3%至99.7，幾乎扭轉10月份下跌0.4%的窘境，而5~11月的6個月期間來看，LEI下跌1.6%，略低於2023/11~2024/05的跌幅1.9%，報告顯示，美國LEI在11月走強，為2022/02以來首度表現揚升，世界大型企業聯合會(Conference Board)商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica表示：「建築許可反彈、股市持續有撐、製造業平均工作時間的改善以及初始失業救濟申請的減少，都提振11月份 LEI表現。值得注意的是，建築許可的增加在地理或建築類型上並不廣泛，主要範圍集中在東北部和中西部，以及擁有5+個單元的建築物，而不是單戶住宅。整體而言，LEI的增加是美國未來經濟活動的積極訊號，世界大型企業聯合會目前預測，2024年美國GDP將增長2.7%，但2025 年成長將放緩至2.0%」昨(19)日美元指數終場收漲0.16%，續創波段高。
(美國11月LEI走強來自營建許可、股價 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
英國央行(BOE)12月按兵不動，未跟進Fed降息步伐
昨(19)日英國無重點數據公布，市場聚焦英國央行(BOE)於本次利率會議按兵不動，英國央行總裁貝利(Andrew Bailey)表示：「預期通膨將繼續溫和上升，勞動力市場目前基本平衡，惟貿易政策的不確定性加大，對通膨的影響尚不明朗，故政策需要在足夠長的時間內保持限制性，可以確定未來會以漸進方式減息，但無法承諾減息時間及幅度。」而本次英國央行的9人貨幣政策委員會中，有3名官員投票支持降息1碼至4.5%，包括副總裁Dave Ramsden和兩名外部成員Swati Dhingra和Alan Taylor，3位成員表示「過度嚴格的政策立場，將使通膨在中期面臨太過低於2%目標的風險。」昨(19)日在美元指數續強，持續打壓非美貨幣多方的背景下，英鎊/美元終場收跌0.58%，回測11/22前低。
德國消費者信心未明顯回升，歐元/美元朝11/22前低靠攏
昨(19)日德國1月Gfk消費者信心指數錄得-21.3，高於市場預期的-22.5，與前值的-23.1，
(德國1月Gfk消費者信心指數 資料來源：Gfk )(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
法國12月INSEE製造業信心指數錄得97，高於市場預期的96，持平前值，
(法國12月INSEE製造業信心指數數 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
法國12月INSEE商業信心指數錄得94，低於前值的96，
(法國12月INSEE商業信心指數 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
歐元區10月季調後經常帳錄得260億歐元，低於前值的388億歐元，
歐元區10月未季調經常帳錄得320億歐元，低於前值的515億歐元，
(歐元區10月季調後經常帳 資料來源：European Central Bank)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，德國1月Gfk消費者信心指數雖由12月的-23.1微升至-21.3，但仍明顯呈現負值，報告提及，消費者信心於年底略有回升，12月的收入預期、購買意願皆有走強，儲蓄意願指數月減6個百分點至5.9，因此預期2025/01的消費環境表現會略有改善，但僅部分抵銷先前跌幅，而受到食品、能源價格走揚，有許多行業對於工作看法擔憂加劇，不確定性仍高，由經濟預期指數來看，在連續4個月走跌後，本月份月增3.9個百分點至0.3，於上個月的跌幅互抵，大抵持平去年同期，只是，經濟景氣下滑趨勢暫時止穩，消費者信心卻也尚未明現出現持續回復的預期，
INSEE昨(19)日公布的數據顯示，12月法國商業信心月減2個百分點至94，微連續第3個月走低，惡化的跡象延續，以產業來看，製造業的表現持平前值，但其他所有航運表現皆有惡化，尤其企業對於未來幾個月的需求、生產看法明顯保守，服務業對於未來幾個月的悲觀情緒上升尤其明顯，法國過往服務業撐場的經濟成長態勢不再，主要受到政治上的不確定性，導致經濟環境惡化，而相對穩健的製造業部分，企業對於未來的不確定性看法同有急遽上升，企業主認為訂單雖然有所增加，但未來的生產前景可能惡化，導致庫存上升，此外，不確定性也蔓延至零售業，該行業的受訪管理層回復，過去的銷售額有所下降，並且就業環境持續惡化，示警未來勞動市場可能有疲軟跡象，導致失業率出現上升風險，
(法國12月INSEE商業信心指數產業分項 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
歐洲央行(ECB)昨(19)日公布的數據顯示，歐元區10月經常帳盈餘，從去年同期的178億歐元增加到320億歐元，商品順差從175億歐元增加到327億歐元，服務順差從39億歐元增加到111億歐元；初次收入從一年前的95億歐元大幅收窄至11億歐元，而二次收入赤字則從131億歐元小幅降至129億歐元，經季節性調整後，經常帳盈餘縮減至260億歐元；昨(19)日歐元/美元終場收漲0.10%，收復站穩5日線前，皆有向下往11/22前低靠攏風險。
美元續強，金價向半年線靠攏
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行陸續出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，恆生、上證指數動能續疲也令觀望延續，其中，恆生、上證本週重返月線攻防，且2025/01/20川普(Donald Trump)就職，現階段對於中國加徵關稅的部分也並未改變風向，市場對中國經濟觀望續存，中經會後，重點落於2025/01~02地方兩會、2025/03的全國兩會，
事件部份，德國聚焦提前至2025/02的大選，法國聚焦在12/30的國會改選，而Fed 2025/01按兵不動預期居高不下，2025年度降息預期幅度出現收斂後，昨(19)日公布的美國第三季度數據也鞏固鮑威爾(Jerome Powell)於記者會上給予的風向，激勵美元指數續強創波段高，打壓美元對價商品壓力，雖然2、3、5年期美債殖利率昨(19)日多方熄火，但失守5日線轉向震盪前，仍相對限制不孳息的金市多方表現空間，昨(19)日黃金/美元收跌漲0.31%，以2,594.13美元/盎司作收，未能搶回月線後向下朝半年線靠攏。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國第三季度數據鞏固鮑爾看法，美、布油多空續爭月線
油市上，中長期供給減產展望，12/05 OPEC+會議新聞稿點明，先前宣佈於2023/04、2023/11追加自願調整的OPEC+國家沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，決定將2023/04宣布的每日165萬桶，額外自願調整延長至2026/12，並將2023/11宣布的每日220萬桶，額外自願調整延長至2025/03月底，但能源需求大國中國，在經濟情況並未出現明顯好轉，中經會後，市場等待1Q25年出的兩會動向，德、法兩國製造業尚未脫離泥沼，持續牽制歐元區的復甦腳步，同樣加重市場對OPEC+延長降產，實為不看好需求現況與前景預期的觀望，
而Fed在12月利率會議後，2025/01現階段按兵不動預期居高不下，且2025降息預期幅度出現收斂，昨(19)日公布的美國第三季度GDP數據也進一步穩固鮑威爾(Jerome Powell)看法，加上德國製造業現況並未明顯復甦，法國於本次數據也顯示仍持續受到政治動盪影響企業對於前景的看法，不利投資，同樣限制油市前景預期，昨(19)日美、布油分別收跌0.32%、0.29%，布油多空續於月線爭奪，
短線留意川普(Donald Trump)在政策上的發言，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
TP-Link路由器恐遭商務部調查
S&P500指數11大板塊跌8漲3，公用事業、金融2大板塊終場分別收漲0.45%、0.36%，表現較穩，房地產、材料2大板塊終場分別收跌1.72%、1.08%，表現較弱。成分股中，Darden Restaurants、Accenture終場分別收漲14.74%、7.06%，表現最佳，Lamb Weston、Micron終場分別收跌20.10%、16.18%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.27%，Amazon漲幅1.26%，Netflix漲幅1.40%，Apple漲幅0.70%，Alphabet跌幅0.27%。
道瓊成分股漲多跌少，Boeing、American Express終場收漲2.56%、1.84%，表現較佳，Home Depot、UnitedHealth終場分別收跌2.23%、2.10%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Marvell、MTSI-MACOM終場分別收漲3.64%、3.35%，表現較穩。Micron、Lam Research終場分別收跌16.18%、5.31%，表現最弱。
值得留意的是，《華爾街日報》昨(19)日報導提及，美國商務部、國防部和司法部的調查人員正在調查中資TP-Link是否構成國家安全風險，TP-Link生產的熱銷家用互聯網路由器與網絡攻擊有關，TP-Link在美國面向家庭和小企業的路由器市場佔有約65%的份額，並且是在Amazon上的首選，且為美國國防部和其他聯邦政府機構提供互聯網通信服務，該調查可能導致美國當局於2025禁止在美銷售TP-Link，
尤其後續川普(Donald Trump)接手入主白宮，對於中國立場強硬顯而易見，此外，報導同樣提及，Microsoft先前於10/31發布的一份分析報告，發現一個中國駭客實體維護著一個由被入侵網絡設備組成的大型網絡，其中主要包括數千台TP-Link路由器，且該網絡已被眾多中國行為主體用於發動網絡攻擊，這種攻擊通常發生在路由器使用預設密碼時，目標則包括智庫、政府組織、非政府組織和國防部供應商等西方目標。
而TP-Link先前11/11曾公開澄清「TP-Link已注意到影響多個路由器品牌的安全漏洞相關新聞報導，TP-Link已經識別出該漏洞並優先處理，迅速推出了韌體更新以解決此問題。」
此外，TP-Link在2024年宣布進行公司重組，在加州設立總部TP-Link Systems，並稱其與中國業務分開，TP-Link Systems發言人則對CNN表示：「TP-Link Systems Inc.為一家總部位於美國的公司，安全實踐完全符合美國的行業安全標準，我們歡迎有機會與聯邦政府合作，以證明我們的安全實踐完全符合行業安全標準，並展示我們對美國市場、美國消費者以及解決美國國家安全風險的持續承諾。」而消息導致競敵Netgear前(18)日早盤開高一度大漲22.86%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.79%，昨(19)日反彈無力續跌0.74%。
(Netgear日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後部份：連結點我 → 《Q4 確認年增，前三季獲利賺贏去年，高盛低調布局》
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