1Q24南電目前三大產品線ABF、BT、PCB產能利用率分別落在50%以下、60%與60%，營收分別季減25%、21%、24%，可以發現目前ABF整體市況為最弱。
近期公布南電1Q24 季報，毛利率及營利率分別為-5.4%、-11.2%，低於共識的6.4%、- 0.2%，導致每股虧損0.24 元。
法人認為主要原因在於PC 與網通需求回升不如預期且占比較高，另外預期未來成長性較高的AI PC 及AI server 貢獻僅有個位數占比，在此狀況下給予南電未來市場每股盈餘僅約落在13倍本益比左右，低於大盤。
即使目前南電狀況不佳，但法人仍然認為未來能夠否極泰來，預期2Q24 營收季增20%以上，PCB 季增幅將高於BT，而ABF 雖最弱但預期仍可季增10%以上。
總合上述可以發現，ABF整體是否能夠回溫，除了AI所帶來的長期效益以外，還是要觀察佔比較高的PC與NB部分，因為目前 ABF 的終端應用有約 40% 用於 PC/NB 處理器、只有22% 用於伺服器 。
另外根據研究機構Statista預估，到2028年之前，整體PC相關的年複合成長率也僅有2.1%左右，所以我們可以發現如果期待景氣回升所帶動的換機潮，將不如AI革命性顛覆的產品所帶來的效益大。
所以南電在內生成長部分除非調整產品占比，可望在短期獲得效益，但長期來看外生成長仍為重點，落在於整個AI產業是否能在PC上做出革命性顛覆市場的產品為關鍵。
所以未來是否呈現緩慢U型向上或是能夠V型反轉，AI應用將成為關鍵，是投資人需要多多留意的地方。
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