重點整理
日本央行副行長內田真一於 8/7 發表談話，明確提及在金融市場波動加大的環境下不應升息。談話後，利率期貨顯示日本央行年底前再度升息機率低，日圓兌美元貶回 146.3，日股則在週二與週三連續兩天大漲。
MM 研究員
日本央行副行長內田真一於 8/7 在北海道函館市發表談話，我們整理以下重點：
1. 本次談話為既定排程，因此主要討論上週升息的原因
- 勞動成本比例較高的服務通膨項目貢獻度開始增加，顯示薪資適度上漲推高服務價格的趨勢逐漸顯現。
- 根據短觀調查與長期日本人口趨勢，勞動力短缺可能會持續存在，使工資上漲。
- 雖然日本公債購買量的減少會產生一些影響，但就央行模型分析，對整體貨幣政策的效果小於利率的影響。
- 日本實質利率仍為負值，金融環境仍然寬鬆。
2. 明確提及金融場波動加大，央行應停止升息
- 由於本國與海外金融市場的波動，我認為央行應暫時維持目前政策利率不變的貨幣寬鬆政策。
- 與歐洲和美國升息的情況不同，日本經濟目前並不需要以特定的速度提高利率來避免落後於形勢。因此，當金融和資本市場不穩定時，日本央行不會提高利率。
3. 結論
我們在週一發佈的快報提及，日圓自 7 月以來的升值是合理反應央行升息的行動以及美日利差縮窄，從美元指數回落來看，也證明日圓並非是反映股市恐慌的避險需求，後續股市則應繼續回到基本面與資金面來觀察，我們也在週一的報告中更新我們的看法。
日本央行副行長內田真一談話後，日本利率期貨顯示年底前升息機率已大幅降低，8/7 收盤日圓兌美元貶回 146.35，日股則在週二與週三連續兩天大漲。
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