600萬如何在10年變身千萬　每月還有4萬元的收入

Q》今年50歲的明玉好不容易存到600萬元，準備拿來當自己的退休金，但她試算了一下，每個月醫療、娛樂等費用加一加，最起碼得花上5萬元以上，這樣只夠她花16年。這可怎麼辦才好？

A》明玉可將這600萬元投入每年年化報酬率約5%的債券型基金，如此到60歲時已累積977萬元的本金。之後若靠領息，每月就有4萬多元的收入，加上勞保、勞退就超過5萬元了，且不花到本金就能領到身故為止。

根據勞動部2013年發布的「勞工生活及就業狀況調查」顯示，勞工規畫退休後的生活費來源，有7成來自於個人儲蓄，其次才是企業和政府提供的勞工退休金和勞保老年給付，顯然大部分人的退休金還是靠自我準備為主。

雖然許多人都認知到只靠政府和企業提供的退休金是不夠的。但根據《Smart智富》月刊2012年的「政府退休基金網路調查」顯示，儘管大部分的人已認命退休金必須靠自己來存，但被進一步問到是否有信心補足退休金缺口時，回答沒信心的受訪者卻高達6成。

債券型基金占退休金比重最好逾65%
適合三明治族、本金少的投資人
準備退休金真的那麼難嗎？基金教母蕭碧燕認為，最簡單的方式就是「依賴有固定配息的金融投資商品」，包括配息式債券型基金、銀行定期存款，或年金型的保險商品。她本身就是將債券型基金作為退休的核心資產，每月配息再滾入股票型基金放大報酬。尤其是三明治族，由於可用本金有限，準備時間少，更應該仰賴報酬率較高的債券型基金來準備退休金，蕭碧燕建議：「（債券型基金）占退休資金的比重最好在65%以上，效率比較高。」

「能創造現金流」的特色，使債券型基金適合作為退休配置的一環，以配息率能夠達到5%、6%的高收益債基金為例，如果投入1,000萬元，每年可以領回60萬元的收益，每月可有5萬元收入，加上勞保與勞退，退休生活愜意自在。

就像買房收租一樣，只要在價格低點買進，就算之後短期房價下跌，只要不賣就不會實現帳面虧損，還能持續帶來固定的租金收益。想靠債券型基金存退休金，只要選對績效好的基金、在殖利率高的時候買進、認清市場忍受波動，就能用債券打造穩健的退休現金流，要點如下：

要點1》選擇高收益債＋新興市場債基金
在配置上，可以高收益債和新興市場債基金兩者混搭，像是蕭碧燕就會以高收益債和新興市場債（詳見TIPS）各半，每年能夠達到至少6%的配息。這部分是她存退休金的核心配置，屬於長期投資，因此，就算帳面價格漲了也不會賣。

●Tips＿宜持有採美元＋本地貨幣計價的新興市場債，好增配息、降風險

新興市場債又分為美元計價和新興市場本地貨幣債，因為新興市場本地貨幣易受美元升值影響，蕭碧燕建議可以兩個互相搭配，讓配息多一點但波動率又不會太大。

一般來說，會建議高收益債的比重要比新興市場債來得高，因為高收益債投資的標的是歐美國家的公司債，新興市場債投資的是新興國家的公債，再加上匯率風險，波動會較高收益債來得大。因此，拉高高收益債在資產上的比重有助於減少整體資產的波動情況，退休族才不會抱得「心驚驚」。

首選全球高收益債
並搭配亞洲高收益債放大報酬率
由於市場會輪轉，如果不是專業投資人，很難判斷接下來上漲的是成熟市場還是新興市場。有鑑於此，在高收益債的選擇上，建議選擇「全球高收益債券」（此簡稱「全高收」）。政大財務管理學系副教授吳啟銘解釋，全球型基金的投資組合和區域都夠分散，經理人會依照市場情況進行調整，比較能掌握全球投資機會。

蕭碧燕建議，如果已經有全高收，第2筆資金可以買亞洲高收益債（此簡稱「亞高收」），這樣配置比較平均。由於全高收投資內容有8∼9成分布在美洲、歐洲，因此先買了全高收，再買美高收或歐高收根本是重複購買。

另一個原因是，亞洲國家大部分都是新興國家，主權評等都不會太高，以至於影響公司債的評等。評等低的公司因違約風險高，貸款要付出的利息就更高，因此亞高收的票面利率通常會比歐高收或美高收來得高。

南台科技大學財務金融系專任助理教授朱岳中則建議投資人，也可參考投資時間的長短，以及自身的投資屬性。若是準備退休金的時間大於15年、投資屬性較積極的投資人，可把80%的資金配置在高收益債基金或新興市場債券型基金，剩餘20%資金則配置在投資等級債券型基金。若是準備退休金時間在10年內、投資屬性較保守的投資人，就該顛倒配置，80%資金放於投資等級債券型基金，20%的資金配置在高收益債券型基金或新興市場債券型基金。

如果要想再多一些報酬率，則可將2∼3成的資金，配置在全球股票型基金中，既能增加報酬率，又能因投資全球而降低風險。

投資高收益債、新興市場債前，需留意景氣循環
投資人必須認知到，在持有高收益債和新興市場債的期間，會因為景氣循環而出現4種報酬情況，投資人可以事先做好心理準備，當事件發生才不至於恐慌性殺出：

1.復甦期：由於各國央行逐步升息，導致債券和市場利率利差縮小，價格不具吸引力，因此此時適合續抱領配息。
2.通膨期：景氣處在最熱的情況，由於市場利率高，因此資金會從高收益債撤出，此時會產生小幅的資本利損，但加上配息仍為正報酬。
3.衰退期：各國會開始降息，此時因景氣差導致公司倒帳，因此違約率會飆高，造成債券價格下跌，就適合逢低加碼買進。
4.趨緩期：因為各國市場利率都很低，利率高的高收益債和新興市場債價值因此浮現，需求增加而推升價格，價差配息兩頭賺。

要點2》基金短、中、長期績效表現突出
至於要怎麼選才能挑出好基金呢？基本上，只要確定是大公司、成立時間夠久、績效夠好就夠了。在基金績效上，可以選擇長、中、短期績效都好的（操作步驟詳見圖2）。

跟同類型基金相比，不論短、中、長期績效都能名列前茅的基金，證明不論市場好壞，基金都能有超出同組別的表現，買這樣的基金績效不會大起大落，較適合作為退休金的配置。

要點3》觀察基金體質實務操作
接著，可進一步觀察基金基本資料：
1.基金成立時間：最好超過5年，代表基金能撐過多空循環考驗。
2.投資組合配置：可以觀察基金實質的投資標的。例如，「聯博全球高收益債券基金」就包含36.09%高收益公司債券、16.98%美國國庫券，以及15.22%新興市場債，代表此檔基金投資以公司債和政府債券為主。
3.配息率：一般來說，基金配息率愈高愈好，但如果配息來源是本金怎麼辦？其實配本金這件事主要是看你買進的價格，舉例來說：如果用10元買進一檔基金，基金淨值跌到9元，這時候就算配息也是配到本金。

如果在5元買進，對你來說就是從5元漲到9元，有資本利得，就沒配本金。

由於大部分基金網站上公布的配息率都是以「每單位配息金額除以配息基準日當天的淨值」，建議計算還是以買進當天的淨值較正確。

實務操作》
1》首先，先進到國際基金研究機構晨星（Morningstar）的首頁，點選①「基金篩選器」。

2》接著，在①「基金組別」的地方挑選基金類別（ 此處以「全球新興市場債券」為例），並在②「配息狀況」的地方勾選「配息」。

3》接著下拉視窗至①「基金表現及風險」的地方，將②3個月、1年、3年、5年都改為「基金組別平均
值」，就能過濾出3個月、1年、3年、5年績效都超過平均的基金，完成後按下③「搜尋」

4》從篩選結果中，可以先刪除掉不能購買的基金，例如股份類別為I的，像是「保德信WIP新興市場固定收益基金I」，這項股份類別的費用率較低，但因為是給法人買的，所以看得到吃不到。

這邊可以先看一下①「總開支比率」，這個是基金的費用率，愈低愈好。

●Tips＿隨總開支比率不同，同檔基金績效表現差異大

精算達人怪老子提醒，買基金最好選擇總開支比率低，也就是總費用低的基金。由於基金計算淨資產時，會把實際發生的費用扣除，因此同檔基金中，費用愈低的股份類別績效通常會比較好。

舉例來說，「景順新興市場債券基金A-半年配息股」總開支比率為1.27%，另一個股份類別的「景順新興市場債券基金C-半年配息股」總開支比率為1.02%，進一步看10年的年化報酬率，開支比率低的C股份類別的6.08%大於A股份類別的5.81%。

5》點選上方的①「表現」，可以看到基金1、3、5年的基金績效，點選圖中的②「一年回報」或「三年年度化」（此以按「三年年度化」為例），就可以看到績效由大到小排列，讀者可以從每個期間排序的結果中找到績優基金中的佼佼者作為投資標的。

點擊③欲了解的基金名稱（此以富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金A（acc）股為例），就能進入該檔基金的基本介紹頁，從中可以看到④「基金成立日期」和⑤「基金指數」。

要點4》用電子交易平台買基金成本最低
另外，蕭碧燕提醒存退休金的投資人，最好選擇能夠避開0.2%信託管理費的申購基金管道。由於信託管理費不像申購手續費是一次性的費用，而是依照天數計算（信託金額×年率×持有時間），因此投資期間愈長，收取的金額愈高。

在蕭碧燕的基金紀錄表中，除了常見的買進日期、淨值、單位數、匯率、每個月領到的利息等資料外，還會有手續費和信託管理費當作利息的減項，進而算出每筆基金投資的總報酬率。

想享有低手續費又不想被收到信託管理費嗎？投資人可直接到投信開戶或上電子交易平台買基金，除了免收信託管理費外，還能享有手續費折扣（詳見表2）。且現在電子交易平台只要填妥資料就有相關人員會前來協助辦理，想在投信開戶也可以線上先填資料再寄送回基金公司，不需再親自跑一趟。

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