「投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。」這是投資人再熟悉不過的警語了。不過若我告訴你，有位基金達人在這個風險為常態的市場中從沒賠過，你信不信（編按：本文撰於2015年）？
這位名叫陳錫修的銀行授信襄理，過去15年基金投資生涯中從不曾虧損出場，過去5年更交出了年報酬率13.5%的亮麗成績。更重要的是，他摸索出的這套「基金賺息術」，無論市場好或壞，每個月光靠債券型基金就能創造出3萬多元現金，穩穩流入陳錫修的口袋！
單筆投資股票型基金一度慘賠
透過轉換標的才解套
不過，陳錫修並非一開始就這麼順利。回想2000年為了「參與」所在銀行業務推廣，陳錫修單筆買進了富達日本與富達歐洲兩檔基金。
沒想到，富達日本基金卻讓他感受到長抱8年後、帳面上慘賠70%的巨大壓力。但陳錫修不服輸，他深入研究，足足又多花5年的時間，透過轉換標的，最後終於讓這筆投資由負轉正，在小賺0.13%時出場。經過這次教訓，他認為用單筆買股票型基金，賭運氣的成分過高。
他表示，定期定額買股票型基金，就算選對標的時大幅上漲，但若沒抓到波段，很容易就會錯過獲利了結的時機。因此，比較被動的投資人，很容易就陷入「一直扣（款）的循環裡，漲的時候也不知要停利，等波段下來才知道，但是賺的錢又吐回去了，那這樣投資就沒意義了。」陳錫修說。
陳錫修體認到，唯一能夠真正降低風險的，還是要有穩定的配息（現金流）才行。於是他決定從債券型基金著手，從個人資產中撥出300萬元的資金，「分批」換成10萬美元，以降低匯率波動的換匯損失，然後買進以美元計價、每月配息的債券型基金。
陳錫修從2009年開始買進的高收益債、新興市場債與企業債等基金，3年半後就為他創造出每月超過1,100美元（約合新台幣3萬3,000元）的利息。陳錫修表示，「每個月配息入袋，就是持續不斷降低我的投資風險，而且還可以再利用，用於新的投資。」
先以債券配息建立護城河
再買股票型基金，滾大投資部位
在銀行負責放款業務的陳錫修，深切知道許多企業被迫關門是因為缺少穩定的現金流入。這個觀念套用在個人投資同樣適用。債券型基金的穩定配息等同就是「保護空間」，為個人投資築起安全防護網。定期定額買債券型基金，每個月都會配息，「利息原本就是一種收益，就是在降低你的風險。」他說。
護城河建立後，陳錫修為了提高獲利、擴大複利滾動效益，就將債券型基金創造出的每月配息現金，再定期定額買進股票型基金，並且設定15%～20%的停利點。一旦報酬來到滿足點就整筆贖回，繼續投入債券型基金，以擴大投資母部位（詳見圖1）。
這種以債養股的組合方式，讓陳錫修同時賺進了穩定財與機會財，並且在短短4年半左右的時間，就讓整體基金投資部位從原本的10萬美元，成長到17萬4,800美元左右，增加了75%。
2014年陳錫修任職的銀行向員工提供投資型保單優惠，計算下來的開銷費用較基金收取的信託管理費低廉。陳錫修考量他的債券投資規畫長達15年甚至20年，累積下來的交易成本相當可觀，因此已將原本債券基金部位轉為投資型保單。
不過，投資型保單連結標的依然都是債券型基金，每月穩定配發的股息也繼續定期定額再投回基金市場。「反正這筆錢現在也用不到，我就慢慢養，愈養息就愈多，也會養得愈快。」陳錫修說。
現在，陳錫修也開始將這套基金賺息術教給兩位女兒，鼓勵她們用高收益債或新興市場債存錢。他強調，被動型的投資人比較適合用債券，不用花很多時間去關心、管理。配息累積一段時間後，就可以再拿來提高投資金額，「利上滾利，反正年輕人時間長嘛，我們就可以利用複利來滾報酬。」他說。作風務實的陳錫修提醒投資人，千萬不要小看利滾利的威力。就算保守點，以每年5%配息率計算，持續買進高收益債基金，「20年後不就（賺）100%回來了。」
此外，他認為年輕人一開始投資未必要設定年份，反正就是養成利用債券型基金儲蓄的習慣，直到需要用錢時再提出來。何況債券基金淨值波動不大，何時贖回差異較不明顯；但股票型基金，若需要用錢時淨值正巧在低點，就不太划算了。
談到給予女兒的理財建議，他慈愛又語重心長地說，若大學畢業後、22歲開始上班，每月只要能攢下3,000元或5,000元定期定額放進債券型基金，「就算投資個20年也不過就42歲，剛好是需要用錢的時候，例如要養小孩等，這一筆錢正好能對她們的財務、經濟有所幫助。」
●Tips＿海外基金用美元買
陳錫修買海外基金通常都用美元，因為基金市場以美元計價的產品最多，投資人轉換標的時就可減少匯兌成本。至於部分基金投資人熱中持有的南非幣、澳幣等，陳錫修通常建議「少碰」，因歷史經驗顯示，這類貨幣的匯率風險相當高。
降低投資風險
進場時須留意4眉角
陳錫修的投資方法聽來簡單，但實際操作卻有很多「眉角」，接下來就讓我們進一步了解他如何能那麼厲害：
眉角1》只選老牌基金公司
基金選擇琳琅滿目，陳錫修首先採用刪除法，刪去規模較小或新成立的業者，只留下老牌的基金公司。
因為，他認為早期就進入台灣的基金公司，能在台灣經營這麼久至少表示有一定的可信度。這幾年下來，他個人偏好選擇摩根、富蘭克林、富達以及聯博這幾家基金公司。
眉角2》只選大而穩健的基金
在選擇個別債券型基金時，陳錫修也有3個原則：
①成立時間久：才能證實足以經歷各種風險事件考驗。而且經營久了，基金買進的券種也較多樣，有較早買的或最近買的，短、中、長天期的都有，資金流進流出也會較穩定。若是成立不久的基金，買進的債券很容易就會綁在較相近的到期日，風險較高。
②規模要大：陳錫修認為基金規模至少要20億美元之上，才能有效分散標的，降低違約率。
「大數法則嘛，規模愈大愈有能力買進較多檔次的債券，就算其中一檔倒了、違約了，占比也有限，風險也就分攤掉了。」他說。
③近3至5年報酬率相對較佳：陳錫修優先觀察近3年年化報酬率，再看5年績效。近1年的報酬率數字則不太考慮，因為時間太短容易造成誤判。
眉角3》分散風險
儘管債券投資風險已相對低，但陳錫修還是會盡可能分散風險，所以他都是定期定額買進基金，而非單筆投入。
債券型基金的配置除了高收益債、新興市場債兩大主軸之外，他也會適時加入全球政府債等。此外，雖然陳錫修看得上眼的都是老牌基金公司，他還是會適度分散，不會將所有的基金都集中在同一家發行公司。
眉角4》以債養股
債券型基金每月配發股息後，陳錫修就會將新取得的股息，再繼續以定期定額的方式買進基金。
如果想擴大複利效果，他就會選擇區域型（絕不壓寶單一國家）股票基金，並且將停利點設在15%～20%，一旦到達滿足點就整筆贖回。
堅守長期投資立場
不管市場波動仍持續扣款
雖然2014年底頁岩油業者的倒債危機，曾讓高收益債價格迅速下跌，陳錫修身旁友人也對此提出擔憂。但堅守長期投資立場的陳錫修一點也不擔心，認為淨值低的時候買到的單位數反而增加，日後配息也會比較多。
他強調，畢竟投資債券型基金的核心目的是「穩定配息」，因此「就算淨值跌也沒關係，只要不違約，利息還是會一直配給你。」況且，目前整體金融環境仍處於低利，即使高收益債違約率還是偏低，投資人大可放心。
●小檔案＿陳錫修
出生：1961年
學歷：國立大專財稅科系
現職：銀行授信襄理
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