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ETF 的功能及特性
一定很多人都聽過 ETF，但 ETF 的定義是什麼呢?
ETF 正式的名稱為「指數股票型基金」
為被動追蹤某一指數的共同基金
其投資組合盡可能由指數的成分股所組成
並在集中市場掛牌，如同股票交易買賣
ETF的 3 大特性
1.被動式管理追求指數報酬
ETF 屬被動式管理，主要是複製指數的表現
換言之，投資人只要持有該 ETF
即可獲得所追蹤的指數報酬
2.兼具基金及股票特色
ETF 與基金的共同點為皆由投信發行及管理
但在買賣上，ETF 又擁有股票的交易方式
可在次級市場買賣、進行融資融券交易
價格亦由市場供需決定
3.實物申購及買回
買賣 ETF 的投資人須與券商以基數的倍數進行申購贖回
實物申購指投資人交付追蹤指數相同成份及權重的股票來交換 ETF
實物買回則反之
美國 ETF 與台灣 ETF 的差距
那全球最大的 ETF 市場在哪裡？
答案是美國
美國國內有超過 2000 檔 ETF，為全球之冠
在數量龐大的 ETF 中，對 ETF 發行商來說
競爭顯得格外激烈，這也造就了美國在 ETF 的管理費相當低廉
相比台灣的 ETF，台灣國內 ETF 數量僅僅100多檔
競爭沒那麼激烈的情況下，手續費也相對較高
台美 ETF 大比拚
找出全美規模最大的 ETF 與台灣規模最大的 ETF 來比較
不管是在成立期間、規模、成交量和管理費用
SPDR標普500 ETF都大幅度領先元大台灣卓越50 ETF
元大台灣卓越50 ETF 的手續費更是 SPDR標普500 ETF 的 4.6 倍
由此可見美國的 ETF 在成本上還是優於台灣的 ETF
另在 ETF 的流動性和穩定性上也優於台灣 ETF
換個例子來說
同樣是投資美國的 S&P500 指數
但元大標普500 ETF的管理費用硬生生是 SPDR標普500 ETF 的 9倍之多
長遠來看，這是一筆很可觀的數字
從其他層面來看在成立期間、規模、成交量、配息、追蹤誤差等
SPDR標普500 ETF 皆優於元大標普 500 ETF
假設投資人要投資美國 S&P 500 指數
選擇美國發行的 ETF 相對有優勢
※科普小常識：追蹤誤差
代表基金或 ETF 的績效與對應指數報酬率差異的標準差
追蹤誤差越大，越可能發生跟指數不一樣的報酬
假設指數報酬率為 10%，但投入的 ETF卻只有 2% 報酬率
代表追蹤誤差很大，就不適合投資該檔ETF
最後比較投資人最在乎的報酬率
因元大標普500 ETF 在 2015 年成立
故報酬率皆從 2016 年統一比較
由下圖可得知 SPDR標普500 ETF 的報酬與大盤 S&P500 相當貼近
幾乎沒有什麼差別，更符合當初投資人對 ETF 的期盼
反觀大盤 S&P500 的報酬竟是元大標普500 ETF的 1.2倍
所以追蹤誤差是越低越好
綜合上述論點
考量交易成本和報酬表現
以及規模和成交量的優勢
可看出投資美國 ETF 明顯優於台灣 ETF
本文重點整理
ETF 為被動追蹤某一指數的基金
藉由購買 ETF 投資整個金融市場
而不像過往需分別購買該公司股票
因此投資 ETF 可達到分散風險的效果
另外從美國和台灣的 ETF 中發現
美國因 ETF 種類眾多，競爭激烈的環境下
發行商為了吸引投資者的青睞
故降低手續費來獲得更多投資人的資金
加上成立時間、規模、成交量各方面皆優於台灣的 ETF
使美國的 ETF 在流動性和穩定性皆有優勢
而在投資相同標的的 ETF 中（本文以 S&P500當例子）
美國的 ETF 因追蹤誤差相對低
故報酬率緊跟著 S&P500 大盤走勢
台灣的 ETF 則相反
因此投資 ETF 的另一觀察指標為追蹤誤差
選擇追蹤誤差較小的，更能符合當初投資 ETF 的初衷
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