MEB เสน่ห์แรง ยิลด์สูงน่าเก็บ กูรูให้เป้า 14 บ.

#MEB #ทันหุ้น – MEB โบรกเคาะกำไรโค้งแรกแตะ 96 ล้านบาท ลุ้นไตรมาส 2/69 เด้งต่อรับอีเวนต์สัปดาห์หนังสือ แนะ “ถือ” ให้ราคาเป้าหมาย 14 บาท มองเสน่ห์หุ้นยังอยู่ที่ปันผลสูงราว 8% ฐานะการเงินแกร่ง จ่ายปันผลยาว

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุถึงบริษัท เมพ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ MEB ว่า คาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 96 ล้านบาท ลดลง 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยการอ่อนตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนมีสาเหตุหลักจาก 3 ปัจจัย ได้แก่ 1. แรงกดดันด้านรายได้ที่ลดลง 7% จากปีก่อน จาก ARPU ที่ปรับตัวลดลงในระดับ Double Digit ทั้งแพลตฟอร์ม Meb และ ReadAwrite ตามกำลังซื้อที่อ่อนแอ และฐานสูงจากมาตรการ Easy E-Receipt ในไตรมาส 1/2568, 2. สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A to Sales) เพิ่มขึ้นเป็น 9.6% จากการเร่งทำการตลาดและการรวมงบของ Incognito Lab ซึ่งกดดันกำไร และ 3. รายได้อื่นลดลงจากปีก่อน จากเงินฝากประจำที่ครบกำหนดในช่วงสิ้นไตรมาส 2/2568

กำไรฟื้น

อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน จากรายได้ที่กลับมาเติบโต 4% ตามจำนวนผู้ใช้งานเฉลี่ยต่อเดือน (MAUs) ที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง ประกอบกับการปรับกลยุทธ์โปรโมชัน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อน ส่งผลให้ Operating Leverage กลับมาเป็นบวกเล็กน้อย

สำหรับไตรมาส 2/2569 คาดกำไรสุทธิจะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน โดยการลดลงจากปีก่อนมีสาเหตุจาก 1. ทิศทาง ARPU ของทั้ง MEB และReadAwrite ที่ยังปรับตัวลดลงตามภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย และ 2. ดอกเบี้ยรับจากเงินฝากประจำที่ลดลง จากฐานสูงหลังครบกำหนดอายุเงินฝากสิ้นไตรมาส 2/2568 ขณะที่การเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนเป็นผลจากกิจกรรมสัปดาห์หนังสือในเดือนเมษายน

เป้า 14 บ.

ทั้งนี้ ยังคงคำแนะนำ“Neutral” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 เดิมที่ 14.00 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 11 เท่า แม้แนวโน้มธุรกิจหลักยังคงชะลอตัว แต่ยังแนะนำ“ถือ” จากระดับราคาหุ้นปัจจุบันที่มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงราว8% และคาดว่าสามารถรักษาระดับการจ่ายปันผลในช่วงปี 2569–2571 ได้ จากฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง