ส่องฟอร์ม 4 หุ้นเสาหลักซีพี เติบโตดีแค่ไหน ?
The Bangkok Insight
อัพเดต 30 ก.ย 2568 เวลา 04.41 น. • เผยแพร่ 30 ก.ย 2568 เวลา 04.29 น. • The Bangkok Insightส่องฟอร์ม 4 หุ้นเสาหลักซีพี CPF, CPALL, CPAXT และ TRUE เติบโตดีแค่ไหน ?
เครือเจริญโภคภัณฑ์ หรือ "ซีพี" ถือเป็นหนึ่งในอาณาจักรธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของประเทศไทยและอาจรวมไปถึงภูมิภาคอาเซียน ด้วยการขยายธุรกิจครอบคลุมตั้งแต่เกษตรอุตสาหกรรมและอาหาร ค้าปลีก โทรคมนาคม ไปจนถึงโลจิสติกส์และการเงิน
ทำให้ซีพีมีบทบาทสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจและชีวิตประจำวันของผู้คนอย่างแยกกันไม่ออก ไม่ว่าจะเป็นร้านสะดวกซื้อ7-Eleven ที่คุ้นเคย, เครือข่ายโทรศัพท์และดิจิทัล TRUE, อุตสาหกรรมอาหารจาก CPF รวมไปถึงค้าปลีก-ค้าส่งชั้นนำอย่าง Lotus’s และ Makro ซึ่งล้วนผสานเป็นเสาหลักที่เสริมสร้างความแข็งแกร่งมายาวนาน
บทความนี้ เราได้สรุปภาพรวมผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 2 ปี 2568 ของหุ้น 4 ตัวหลักในกลุ่มซีพี ประกอบด้วย CPF, CPALL, CPAXT และ TRUE พร้อมด้วยมุมมองการลงทุนจากบทวิเคราะห์ บล. กสิกรไทย มาฝากเพื่อให้เห็นแนวโน้มการลงทุนในอนาคต
1. CPF: บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจเกษตรอุตสาหกรรมและอาหาร ทั้งธุรกิจอาหารสัตว์ (Feed) ธุรกิจเลี้ยงสัตว์-แปรรูป (Farm-Processing) ธุรกิจอาหาร (Food) รวมถึงกิจการค้าปลีกอาหารและร้านอาหาร
กำไรปกติไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 1.08 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 88% จากช่วงปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 29% จากไตรมาสที่ผ่านมา (QoQ) เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งสูงกว่าตลาดคาด
อย่างไรก็ดี ประเมินว่าทิศทางกำไรช่วงครึ่งปีหลัง 2568 อาจปรับตัวลดลง จากราคาสินค้าเกษตรในไทยและจีนที่ลดลง รวมถึงผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินบาท แต่ก็คาดว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 45% และมองเห็นความเสี่ยงขาขึ้นต่อประมาณการกำไรปี 2569 จากการนำเข้าข้าวโพด
2. CPALL: บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจร้านสะดวกซื้อภายใต้เครื่องหมายการค้า 7-Eleven และให้สิทธิแก่ผู้ค้าปลีกรายอื่นในการดำเนินธุรกิจในประเทศไทย และลงทุนในธุรกิจสนับสนุนธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ
กำไรสุทธิของ CPALL ในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% YoY แต่ลดลง 10.8% QoQ จากยอดขายเดลิเวอรี่ที่แข็งแกร่งในช่วงสภาพอากาศไม่ดี โดยผลประกอบการถือว่าใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด
ในขณะที่ SSSG ใน 2/2568 อยู่ที่ -0.8% สะท้อนจำนวนลูกค้าเฉลี่ย/สาขา/วัน ปรับตัวลดลง 4.1% YoY ขณะที่มูลค่าซื้อเฉลี่ยต่อบิลเพิ่มขึ้น 3.5% YoY โดยที่ SSSG เดือนกรกฎาคมยังอยู่ในแดนลบเล็กน้อย จากการบริโภคที่อ่อนแอ
3. CPAXT: บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) ธุรกิจค้าส่งสินค้าอุปโภคบริโภค ภายใต้ชื่อ Makro และธุรกิจค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค ภายใต้ชื่อ Lotus's
กำไรไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.1% YoY และเพิ่มขึ้น 13.5% QoQ ตาม GPM ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่ควบคุมได้ สอดคล้องกับประมาณการของตลาด
แม้ว่าผู้บริหารจะปรับลดเป้าการขยายตัวของอัตรากำไรเหลือ <50bps ของปี 2568 เนื่องจากมีโปรโมชั่นเพิ่มขึ้นท่ามกลางความต้องการอ่อนแอและการแข่งขันที่มากขี้น แต่การการผนึกกำลังระหว่าง B2B และ B2C ทำไปแล้ว 51% ของเป้าปีนี้ที่ 2.5 พันล้านบาท
4. TRUE: บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ผู้ให้บริการด้านการสื่อสารโทรคมนาคม บริการด้านดิจิทัลครบวงจร และดิจิทัลคอนเวอร์เจนซ์ไลฟ์สไตล์ครอบคลุมทั้งโทรศัพท์เคลื่อนที่ บรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต WiFi โทรทัศน์ คอนเทนต์ และดิจิทัลมีเดียแพลตฟอร์ม
กำไรปกติไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 3.52 พันล้านบาท สูงขึ้นกว่า 64.5% YoY แม้จะชะลอตัว 1.5% QoQ ถือว่าสูงกว่าประมาณการกำไรของวิเคราะห์ จึงมีมุมมองว่าราคาหุ้นจะมีโอกาสปรับเพิ่มจากแนวโน้มกำไรปกติที่อาจเติบโตติดต่อกัน 4 ไตรมาส รวมทั้ง EBITDA ที่สูงขึ้นจากมาตรการประหยัดต้นทุนหลายรายการ
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- 7-Eleven จับมือ AirAsia เปิดแคมเปญ 'แสตมป์บินได้' แลกตั๋วเครื่องบินฟรี!
- 'ซีพี-อูโอริกิ' ปักหมุดร้านอาหารญี่ปุ่นนั่งทานใน 7-Eleven แห่งแรก สาขาประสานมิตร
- ซีพี ออลล์ ชวนคนรุ่นใหม่อัพสกิล กับงาน '7-ELEVEN YOUNG GENIVERSITY 2025'
ติดตามเราได้ที่