PR9 รุก Digital Hospital ลูกค้าต่างชาติฟื้นชัด!

หุ้นวิชั่น - มุมมองการเติบโตของ PR9 นายแพทย์ วิทยา วันเพ็ญ รองกรรมการผู้อำนวยการ ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ และสำนักงานแผนยุทธศาสตร์ PR9 กล่าวว่า ในปี 2569 ยังคงมุ่งเน้นกลยุทธ์ 4 เสาหลัก Global Standard, World Class Hospitality, Efficiency with Collaboration และ Digital Transformation

ผลงานล่าสุด อัตราการครองเตียง (Occupancy Rate): ในไตรมาส 4/2568 พุ่งสูงถึง 73% (เทียบกับ 60% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน) โดยเฉพาะ ICU ที่มีการใช้งานสูงถึง 76% ขณะที่ รายได้ตามกลุ่มผู้จ่ายเงิน: กลุ่มคู่สัญญา (Contract) เติบโตโดดเด่นที่สุดถึง 144.2%

มุ่ง Digital Hospital

ในปีนี้ โรงพยาบาลตั้งเป้ารายได้เติบโตในระดับ Single Digit ถึง Double Digit (ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจ) โดยวางงบลงทุน (CAPEX) ไว้ที่ประมาณ 700 ล้านบาท แบ่งเป็น:

• การก่อสร้างหอพักพยาบาล: งบประมาณ 200 ล้านบาท เพื่อรองรับการขยายตัวในอนาคต
• Digital Transformation: ลงทุนระบบ HIS และ ERP ใหม่ (Go-live ไตรมาส 2) มุ่งสู่การเป็น Paperless Hospital และเริ่มนำ AI มาช่วยแพทย์บันทึกข้อมูลผ่านระบบ Speech-to-text
• เครื่องมือแพทย์และสิ่งอำนวยความสะดวก: เพิ่มเครื่อง Bi-plane Angiography เครื่องที่ 2, เครื่อง Hyperbaric Oxygen และปรับปรุงพื้นที่ ICU/CCU รวมถึง Neuro ICU ใหม่ที่ชั้น 11

กลยุทธ์รับมือสังคมสูงวัย PR9 ได้เตรียมทีมแพทย์เฉพาะทางด้าน Geriatrics พร้อมอุปกรณ์ MRI และ Bi-plane เพื่อรักษาโรคอัลไซเมอร์ หัวใจ และกระดูก โดยเน้นนโยบายราคาที่เหมาะสมกับกำลังซื้อ แม้จะมีปัจจัยลบจากภาวะเศรษฐกิจที่อาจทำให้คนไข้ไทยบางส่วนชะลอการตัดสินใจรักษา แต่โรงพยาบาลยังไม่มีแผนปรับขึ้นค่าบริการในช่วงนี้เพื่อรักษาฐานลูกค้า

นางสาวขมาภรณ์ ธัมพิพิธ รองกรรมการผู้อำนวยการฝ่ายบัญชีและการเงินและฝ่ายบริหาร บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 กล่าวว่า สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติในปี 2568 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 26% ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากกลุ่มคนไข้ชาวอาหรับที่มีรายได้เติบโตถึง 748%

นอกจากนี้ กลุ่มประเทศ CLMV โดยเฉพาะพม่ายังคงเติบโตต่อเนื่องที่ 14% โดยส่วนใหญ่เข้ามารักษาโรคซับซ้อน เช่น โรคไต หัวใจ สมอง และมะเร็ง

ทั้งนี้ โรงพยาบาลได้เดินหน้ารุกลูกค้าในตลาดตะวันออกกลางผ่านการเปิดบูธที่ประเทศกาตาร์ และทำ MOU กับบริษัทประกันยักษ์ใหญ่ MCUT เพื่ออำนวยความสะดวกให้ลูกค้ากลุ่มสายการบิน และบริษัทน้ำมันเข้ามารักษาได้โดยไม่ต้องสำรองจ่าย

ด้านบทวิเคราะห์บล.หยวนต้า ระบุ PR9 รายงานกําไร 4Q25 ที่ 217 ล้านบาท -3%QoQ, +5%YoY ใกล้เคียงประมาณการ รายได้ใน 4Q25 อยู่ที่ 1,397 ล้านบาท +2%QoQ, +11%YoY นอกจากเข้า high season ของ PR9 ซึ่งมีรายได้จากการตรวจสุขภาพมากขึ้น ยังมีผลบวกจากการเติบโตของรายได้จากลูกค้าต่างชาติ

โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าตะวันออกกลางและบังกลาเทศ ส่วนกลุ่ม CLMV ปรับตัวดีขึ้นจากประเทศเมียนมาที่กลับมาใช้บริการมากขึ้น ขณะที่กัมพูชายังคงลดลงจากปัญหาความขัดแย้งบริเวณชายแดน แต่มีสัดส่วนรายได้ไม่มาก ประสิทธิภาพในการทํากําไรดีขึ้น QoQ และ YoY โดย EBITDA Margin ใน 4Q25 อยู่ที่ 23.5% เพิ่มจาก 3Q25 และ 4Q24 ที่ 22.5% และ 22.0% ตามลําดับ จากการควบคุมต้นทุนที่ทําได้ดี

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไตรมาสนี้สิ้นสุดสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI ส่งผลให้บริษัทต้องเสียภาษีในอัตราปกติที่ 20% เทียบ 3Q25 และ 4Q24 ที่ 14.4% และ 11.8% ตามลําดับ บริษัทจ่ายปันผลงวด ก.ค.-ธ.ค. ที่ 0.30 บาท XD 30 เม.ย. 2026

ประเมินว่า PR9 ใน ปี 2569 ยังคงอยู่ในช่วงการเติบโต โดยมีแรงหนุนสําคัญจากการเพิ่มบทบาทในตลาดผู้ป่วยต่างชาติ ซึ่งเริ่มเห็นผลชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศตะวันออกกลาง ล่าสุดกาตาร์ได้กลายเป็นหนึ่งในตลาดหลักของ PR9 ส่งผลให้ปริมาณเคสส่งต่อเพื่อเข้ารับการรักษาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังมีโอกาสเพิ่มเติมจากตลาดใหม่ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และคูเวต ซึ่งอยู่ระหว่างการพัฒนาความร่วมมือ

คงแนะนํา “ซื้อ” มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ PR9 ซึ่งคาดว่าจะเติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรม รพ. มูลค่าพื้นฐานที่ 24.60 บาท ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ที่ WACC 8.4%