Focus หุ้น mai : D ต่างชาติหนุน เป้าใหม่ 3.92 บ.
#D #ทันหุ้น – D ฟอร์มสวย! กำไรปี 68 พุ่ง 70% แตะ 86 ล้านบาท รับแรงหนุนคนไข้ต่างชาติไหลกลับตามกระแส Dental Tourism ดันรายได้รวมทะลุ 1,047 ล้านบาท มาร์จิ้นฟื้นแรงแตะ 36.3% ฟากโบรกอัพเป้ากำไรปี 69 เป็น 97 ล้านบาท พร้อมขยับราคาเหมาะสมใหม่ 3.92 บาท ปี 69 คาดยิลด์สูง 5.5% แนะนำ “ซื้อ”
บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS ระบุถึง บริษัท เดนทัล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ D ว่า ปี 2568 บริษัทมีกำไรสุทธิ86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น70% YoY ดีกว่าคาดการณ์ของฝ่ายวิจัย 16% จากการฟื้นตัวของคนไข้ต่างชาติจากยุโรป ออสเตรเลีย และสหรัฐ ตามกระแสท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ และการปรับกลยุทธ์ในธุรกิจเทรดดิ้งที่ช่วยดันมาร์จิ้นรวมให้สูงขึ้น
รายได้พุ่ง
บริษัทมีรายได้รวม1,047 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY แบ่งเป็นรายได้จากการให้บริการ สัดส่วน 65% เพิ่มขึ้น 4% YoY และรายได้จากธุรกิจเทรดดิ้ง สัดส่วน35% เพิ่มขึ้น23% YoY ขณะที่รายได้จากลูกค้าต่างชาติ สัดส่วน 67% เพิ่มขึ้น 13% YoY ช่วยชดเชยรายได้จากลูกค้าคนไทย สัดส่วน 33% ที่ลดลง 10%
ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นรวมปรับดีขึ้นเป็น36.3% จาก 32.6% ในปี 2567 และดีกว่าสมมติฐานของฝ่ายวิจัยที่ระดับ35% เนื่องจากธุรกิจจำหน่ายวัสดุและอุปกรณ์มีมาร์จิ้นปรับดีขึ้นสู่ระดับ31% จาก 23% ในปี 2567 ช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น และสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ซึ่งบริษัทนำมาใช้ลงทุนสร้างออฟฟิศใหม่และเปิดสาขา “สไมล์ ซิกเนเจอร์ สุขุมวิท”
รายได้ในปี 2569 มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง ทั้งจากธุรกิจให้บริการทันตกรรมที่อาศัยตัวขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจรากฟันเทียม เจาะกลุ่มลูกค้าสูงวัย ซึ่งผู้บริหารคาดว่าจะเติบโตราว 20% และธุรกิจเทรดดิ้งที่มีแผนนำเข้ารากฟันเทียมแบรนด์ใหม่จากเกาหลีใต้ในระดับราคาที่เข้าถึงได้ง่าย รวมถึงการต่อยอดไปสู่ธุรกิจ Wellness และรุกตลาดทันตกรรมสำหรับเด็กผ่านโรงพยาบาล BIDH เพื่อรองรับกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูง
สำหรับประมาณการปี 2569 ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการรายได้ขึ้น9% เป็น 1,204 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายของผู้บริหาร จากการปรับสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 36% จากเดิม 35% ให้ใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิใหม่เพิ่มขึ้น 33% เป็น 97 ล้านบาท เติบโต 15% YoY
เป้าใหม่ 3.92 บ.
ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อศักยภาพการเติบโตของผลประกอบการในอนาคต ซึ่งได้รับอานิสงส์จากกลุ่มลูกค้า Dental Tourism รวมทั้งบริษัทมีแผนย้ายเข้าเทรดในตลาดSET ภายในปีนี้ โดยประเมินราคาเหมาะสมอิง Prospective PER ที่ระดับ 14 เท่า ขณะที่ประมาณการกำไรต่อหุ้นใหม่สำหรับปี 2569 อยู่ที่0.28 บาท จากเดิม 0.22 บาท ได้ราคาเหมาะสมใหม่เท่ากับ3.92 บาท จากเดิม 3.36 บาท ยังมีอัพไซด์จากราคาปิดล่าสุดราว37%
บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด2H/2568 หุ้นละ 0.105 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 3.7% ขึ้นเครื่องหมายXD วันที่30 เมษายน และกำหนดจ่ายวันที่ 19 พฤษภาคม ขณะที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ Dividend Yield ปี 2569 ราว 5.5% ต่อปี โดยราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ P/E 12.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต3 ปีที่ระดับ 19 เท่า จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”