ASPS เจาะหุ้นท่องเที่ยว-โรงแรม น้ำมันทรงตัว แนะ 3 หุ้นน่าสน

#ทันหุ้น – บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ส่องหุ้น ท่องเที่ยว-โรงแรม ตลาดยังตั้งความหวังกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับ อิหร่าน สะท้อนจาก Brent ยังอยู่ในระดับต่ำ 100 USD/bbl (จุดสูงสุดที่ 119.24 USD/bbl) ส่งผลให้ Jet fuel สัปดาห์ที่ผ่านมากลับมาลดลง WoW ในขณะที่นักท่องเที่ยวรายสัปดาห์ แม้ลดลง YoY จาก Long haul ตามภาวะสงคราม แต่จีนยังขยายตัวดี คาดภาพรวมยังสนับสนุนธีม De-escalation Trade อย่างกลุ่มท่องเที่ยว

Jet fuel เฉลี่ยรายสัปดาห์จาก IATA (ถึง 10 เม.ย.69) พลิกกลับมาลดลง 5% WoW ตาม Brent และ Crack spread ซึ่งปรับฐานต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 3 ระดับ 22% WoW สะท้อน Demandของสายการบิน ในช่วง Low season ของฝั่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (SEA) ภาพดังกล่าวคงมุมมองการขึ้นค่าตั๋วเครื่องบิน ผ่าน Fuel surcharge ของสายการบินช่วงถัดไปเริ่มนิ่ง

ด้านนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย (6 – 12 เม.ย. 69) อยู่ที่ 619,481 คน แม้เชิง YoY ชะลอ 7% จาก Long haul แต่เป็นไปตามภาวะสงคราม หลังสายการบินตะวันออกกลางยังกลับมาบินได้ราว 42% – 67% ของช่วงก่อนเกิดสงคราม (แต่มีพัฒนาการจากต้น มี.ค. ที่บินได้ราว 10% ของช่วงก่อนเกิดสงคราม)

ในขณะที่เทียบ WoW ขยายตัว 9% หนุนด้วยนักท่องเที่ยวจีน 106,504 คน เพิ่ม 25% (+ 29% YoY เพราะฐานต่ำปีก่อน) จากสงกรานต์ สะท้อนหากมี Event ยังมีความต้องการเดินทาง โดยทิศทางนักท่องเที่ยวฯ รายสัปดาห์ฟื้น WoW อีกครั้งปลาย เม.ย. ถึงต้น พ.ค. จากจีน (วันแรงงาน) และหลังจากนั้นภาพรายเดือนเตรียมผ่านจุดต่ำสุดของปีตั้งแต่ มิ.ย. ตามฤดูกาล

แม้ผลกระทบต่อการเดินทางจะชัดขึ้นช่วง Q2/69 แต่มองไม่ใช่เรื่องใหม่ ประกอบกับช่วง Low season สัดส่วนกำไรฯ ของ CENTEL กับ ERW อยู่ที่ไตรมาสละไม่เกิน 10% ของทั้งปี ทำให้คาดผลกระทบที่ส่งไปยังทั้งปีจำกัด ซึ่งทุก 30% ของกำไรฯ ที่ลด YoY ในช่วงดังกล่าว จะส่งผลไปยังกำไรทั้งปีไม่เกิน 3%

กล่าวโดยสรุป Q2/69 มีแนวโน้มเป็นจุดต่ำสุดของปีของท่องเที่ยวไทย ก่อนจะทยอยขยับขึ้น QoQ ตั้งแต่ Q3/69 – Q1/70 ตามฤดูกาลและค่าตั๋วเครื่องบินที่เริ่มนิ่ง คาดช่วยสนับสนุนความต้องการเดินทางดีขึ้น

คงเน้นหุ้นท่องเที่ยวไทย ยังเลือก AOT เพราะผลกระทบจากสงครามน้อยกว่ากลุ่มฯ และราคา YTD บวก 1.9% ช้ากว่า SET (+19.6%) ส่วนโรงแรมแนะนำสะสม ERW กับ CENTEL รับทิศทางการฟื้นตัวของกำไรฯ ตั้งแต่ Q3/69