Google หุ้นดิ่ง 10% ตลาดกังขาลงทุน AI หนัก แต่รายได้โฆษณาโตช้าสุดใน 5 ไตรมาส
Alphabet บริษัทแม่ของ Google เผชิญแรงกดดันหนัก หลังรายได้ไตรมาส 3 ต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะธุรกิจโฆษณาบนระบบค้นหาที่ “เติบโตช้าที่สุดในรอบ 5 ไตรมาส” สวนทางกับการทุ่มลงทุนAI มหาศาล ขณะที่ภาระผูกพันในอนาคตทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ จุดคำถามว่า Google จะเปลี่ยนเทคโนโลยี AI ให้กลายเป็นเครื่องจักรทำเงินได้เมื่อใด
สำนักข่าวบลูมเบิร์ก รายงานว่า Alphabet บริษัทแม่ของ Google เปิดเผย ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 โดยมีรายได้หลังหักส่วนแบ่งที่จ่ายให้พันธมิตร 111,200 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์
ขณะที่รายได้โฆษณาจาก Google Search และธุรกิจที่เกี่ยวข้อง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว “ครึ่งหนึ่งของรายได้ทั้งหมด” เติบโตช้าที่สุดในรอบ 5 ไตรมาส ส่งผลให้หุ้น Alphabet “ร่วงลงถึง 10%” ในการซื้อขายนอกเวลาทำการวันพุธ (28 ต.ค.)
ผลประกอบการดังกล่าวยิ่งตอกย้ำความกังวลว่า Google กำลังถูกคู่แข่งด้าน AI อย่างOpenAI และ Anthropic แย่งชิงความได้เปรียบในตลาดค้นหาข้อมูล แม้บริษัทจะเร่งลงทุนพัฒนาเทคโนโลยี AI และศูนย์ข้อมูลอย่างมหาศาลก็ตาม
ปัญหาสำคัญคือ Google ยังไม่สามารถเปลี่ยนความนิยมของ AI ให้กลายเป็นรายได้โฆษณาได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยฟิลิปป์ ชินด์เลอร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายธุรกิจของ Alphabet ยอมรับว่า AI Mode ซึ่งเป็นฟีเจอร์ค้นหาด้วย AI กำลังส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ เนื่องจากยังสร้างรายได้ต่อการค้นหาได้น้อยกว่ารูปแบบเดิม แม้บริษัทมีแผนเพิ่มโฆษณาในบริการดังกล่าวก็ตาม
ขณะเดียวกัน ต้นทุนการลงทุนด้าน AI กลับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย Alphabet คาดว่า รายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ปีนี้ อาจสูงถึง 205,000 ล้านดอลลาร์ มากกว่าสองเท่าของปีก่อน
ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทมีภาระผูกพันในการจัดซื้อทรัพยากรด้านการประมวลผลและพลังงานในอนาคตถึง 924,000 ล้านดอลลาร์ รวมถึงภาระสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลที่ยังไม่เริ่มต้นอีก 152,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ภาระผูกพันรวมในอนาคตสูงกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ พร้อมกับเผชิญกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ติดลบติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่บริษัทเข้าตลาดหุ้น
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Google Cloud กลับเป็นจุดแข็งสำคัญ โดยทำรายได้ 30,700 ล้านดอลลาร์ และกำไร 11,100 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ สะท้อนความต้องการใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยังเติบโตแข็งแกร่ง
แต่ความย้อนแย้งคือ ลูกค้ารายใหญ่ของ Google Cloud กลับรวมถึง Anthropic ซึ่งเป็นคู่แข่งโดยตรงในตลาด AI ทำให้ Google กำลังสร้างรายได้จากการขายโครงสร้างพื้นฐานให้บริษัทที่เข้ามาท้าทายธุรกิจหลักของตนเอง
โทมัส มอนเตโร นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Investing.com มองว่าAlphabet กำลังเผชิญช่วงเวลาชี้ชะตา หากซุนดาร์ พิชัย ซีอีโอของบริษัท ไม่สามารถหาวิธีสร้างรายได้จาก AI ได้อย่างคุ้มค่า Google อาจสูญเสียความเป็นผู้นำในธุรกิจหลักหลายด้านในอนาคตอันใกล้
ท้ายที่สุด ความท้าทายของ Google ไม่ใช่แค่การพัฒนา AI ให้เก่งกว่าคู่แข่ง แต่คือการพิสูจน์ว่าเงินลงทุนมหาศาลจะ“สร้างผลตอบแทนได้จริง” ก่อนที่ AI ซึ่งบริษัทหวังใช้รักษาความเป็นผู้นำ จะกลายเป็นเทคโนโลยีที่อาจกัดกินรายได้จากธุรกิจค้นหาของตัวเอง
อ้างอิง: bloomberg