หุ้นการบินไทย ทะยานขึ้น แม้กำไรเริ่มชะลอตัว นักวิเคราะห์มองอย่างไร ?
The Bangkok Insight
อัพเดต 20 พ.ย. 2568 เวลา 04.52 น. • เผยแพร่ 20 พ.ย. 2568 เวลา 04.43 น. • The Bangkok Insightหุ้นการบินไทย ทะยานขึ้น แม้กำไรเริ่มชะลอตัว นักวิเคราะห์มองอย่างไร ?
หุ้น THAI หรือ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการงวดไตรมาส 3 ปี 2568 มีกำไรสุทธิจำนวน 4,413.4 ล้านบาท ปรับลดลง 64.6% จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 12,479.52 ล้านบาท แต่ปรับเพิ่มขึ้น 64% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา
ทั้งนี้ กำไรที่ลดลงจากงวดปีก่อน (YoY) เนื่องจากไตรมาส 3/2567 บริษัทมีรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียวสุทธิเป็นรายได้ 10,119 ล้านบาท โดยหลักจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสุทธิ และกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้
หุ้นการบินไทย
รายได้รวมไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 44,398 ล้านบาท ลดลง 3.1% จากช่วงปีก่อน เพราะมีสาเหตุหลักจากการแข่งขันที่สูงขึ้น และการแข็งค่าของเงินบาท โดยสายการบินไทยมีผู้โดยสารรวมทั้งสิ้น 3.89 ล้านคน มีอัตราการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor) ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 76.8% จาก 76.1% ในงวดเดียวกันของปีก่อน
สำหรับค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 35,841 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 7.2% โดยหลักจากค่าน้ำมันเครื่องบินที่ลดลงตามราคาน้ำมันเฉลี่ยที่ปรับตัวลง และการแข็งค่าของเงินบาท แม้ว่าปริมาณการใช้น้ำมันจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าซ่อมแซม และซ่อมบำรุงอากาศยานที่ลดลง
โดย ณ วันที่ 30 ก.ย. 2568 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 299,730 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธ.ค. 2567 จำนวน 7,222 ล้านบาท หรือ 2.5% หนี้สินรวมจำนวน 227,753 ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธ.ค. 2567 จำนวน 19,166 ล้านบาท หรือ 7.8%
แม้ว่าผลประกอบการจะดูชะลอตัวลงในแง่ของกำไร แต่ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น THAI ณ วันที่ 19 พ.ย. 2568 กลับพลิกพุ่งขึ้นแรงถึง +9.09% มาอยู่ที่ระดับ 9.00 บาทต่อหุ้น คำถามคือเป็นเพราะอะไร ?
หุ้นการบินไทย มุมมองนักวิเคราะห์
บทวิเคราะห์ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า กำไรไตรมาส 3/2568 ของการบินไทย (THAI) นั้นเป็นไปตามคาด เมื่อหักรายการพิเศษออก กําไรปกติอยู่ที่ 5,400 ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากจากกําไรปกติ 1,300 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2567 เนื่องจากต้นทุนที่ลดลง หลักๆ คือค่านํ้ามันเครื่องบินและค่าซ่อมบํารุง
แต่ยังคงคําแนะนํา Neutral สำหรับ THAI เนื่องจากเชื่อว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มที่จะยังคงได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแผนขยายฝูงบิน ซึ่งเป็นปัจจัยสําคัญที่จะช่วยสนับสนุนให้ปริมาณ Capacity และรายได้เติบโตในอนาคต ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 อยู่ที่ 10.5 บาท อ้างอิง PE 9.4 เท่า (ค่าเฉลี่ยของหุ้นสายการบินในภูมิภาค)
บทวิเคราะห์ บล. เอเซีย พลัส สรุปความเห็นจากการประชุมนักวิเคราะห์ THAI พร้อมเป้าหมายทางการเงินปี 2568 โดยมีมุมมองเป็นกลาง โทนส่วนใหญ่ใกล้เคียงเดิม เพราะกําไรปกติ 9 เดือน 2568 ที่ 22,000 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 70% ของประมาณการกําไรปกติทั้งปีของฝ่ายวิจัยและ Bloomberg Consensus
คงแนะนํา Neutral แม้ราคามี Upside และ Dividend Yield ที่ 3.5% แต่การขึ้นของราคาหุ้นในระยะกลางมีโอกาสถูกจํากัด จากการใกล้ถึงช่วงเจ้าหนี้ที่ได้หุ้นจากการแปลงหนี้เป็นทุนเริ่มขายหุ้นได้ 25% ตั้งแต่วันที่ 4 ก.พ. 2569 และเดือนส.ค. จะขายได้ทั้งหมด
บทวิเคราะห์ บล. บัวหลวง เปิดเผยว่า ตลอดช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา Consensus ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ THAI ขึ้น 23% มาอยู่ที่ 34,400 ล้านบาท และประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 29,100 ล้านบาท ปัจจุบันหุ้น THAI ซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 7.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคเอเชียที่ 14.9 เท่าอยู่ 47% ดังนั้น มองว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งน่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นการบินไทยได้ต่อไป
ล่าสุดราคาหุ้นการบินไทย วันนี้ (20 พ.ย.) ช่วงเช้าราคาอยู่ที่ 9.45 บาท +0.45 บาท
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- แข่งขันเดือด-บาทแข็งค่า พ่นพิษ 'การบินไทย' ไตรมาส 3 รายได้ลด 3.1%
- เช็กด่วน! บอร์ดการบินไทยเคาะ 8 กรรมการใหม่ 'วิรไท-รพี-อำนาจ-ญนน์-พลากร' ติดโผ
- แข่งเดือด! เปิดโผ 17 ราย ชิงกรรมการการบินไทย-บอร์ดสรรหาเคาะรายชื่อวันนี้
ติดตามเราได้ที่