Valuation ตลาดหุ้นไทยเริ่มตึง…สลับกลุ่มไปยังหุ้นที่ยัง laggards

#ทันหุ้น – นายพบชัย ภัทราวิชญ์, CISA นักกลยุทธ์ตลาดหุ้น และตลาดอนุพันธ์ บริษัท หลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัดระบุว่า ทั่วโลกจับตาการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในวันที่ 16-17 มิ.ย. นี้ ซึ่งเป็นการประชุมครั้งแรกที่นําโดยประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh และจะมีการออก Dot plot รอบใหม่ ท่ามกลางสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นและยังอยู่ในระดับสูง รวมถึงมีความเสี่ยงโน้มขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ประกอบกับ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดมาก และดัชนี PMI ที่ยังสะท้อนภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแกร่ง เราจึงมองว่า Fed อยู่ในสถานะที่รอดูสถานการณ์ได้และมีแนวโน้มที่จะคงดอกเบี้ยนโยบายตลอด ทั้งปี 2569 นี้

ขณะที่สภาวะการลงทุนในตลาดหุ้นไทยในระยะต่อจากนี้ มีแนวโน้มจะสลับกลุ่มเล่น (Sector Rotation) หลังดัชนีถูกขับเคลื่อนด้วยหุ้น Big Cap. อย่าง DELTA เป็นหลัก ทำให้ภาพรวมหุ้นอื่นๆ ยังปรับขึ้นจำกัด โดยมอง Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 26F อยู่ที่ 12.5 เท่า (-1SD) ซึ่งเอื้อให้เกิดเม็ดเงินสลับกลุ่มเข้ามาช่วยพยุงตลาดได้

กลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 กลุ่มหลัก ดังนี้

• หุ้น High Dividend แบ่งเป็น 1) ระยะสั้นเน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ Div. Interim Yield > 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ระยะยาวะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยพื้นฐานดี มีประวัติจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield > 5% ต่อปี และ Valuation ไม่แพง ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
• หุ้น New Normal ได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว โดยเปลี่ยนผ่านเข้าสู่พลังงานทางเลือกและดิจิทัล (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
• หุ้นเด่น 3Q26 ที่มีแรงส่งให้เติบโตต่อเนื่อง มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีอำนาจในการกำหนดราคาสูง และมีความชัดเจนของแนวโน้มกำไร ได้แก่ CENTEL CPN GULF HANA WHA
  

ส่วนของ theme เก็งกำไรในหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว แนะนำ

Anti-Oil & Reopening Play ซึ่งได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีพัฒนาการบวกและราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงคราม อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL

• Laggard Play เน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE BDMS
• Hawkish & Baht Depreciation Play โดยคาดเฟดขยับขึ้น Dot Plot (คงดอกเบี้ยนาน/เสี่ยงขึ้นดอกเบี้ย) ดันให้ Bond Yield สหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้น (บาทอ่อนค่า) ได้แก่ กลุ่มประกันชีวิต (BLA, TLI) และกลุ่มส่งออก (TU, ITC)
• World Cup 2026 Play ซึ่งได้โมเมนตัมบวกจากกระแสฟุตบอลโลก ได้แก่ CPALL CPAXT MINT HTC TRUE
  
• Anti-Oil & Reopening Play ซึ่งได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีพัฒนาการบวกและราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงคราม อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL