เปิดทำเนียบหุ้นเด่น รับสตอรี่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง

นอกจากข่าวสารมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯที่เหล่านักลงทุนได้ติดตามอย่างใกล้ชิด เชื่อวว่านโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ต้องเฝ้าติดตามด้วยเช่นกัน เนื่องจากเป็นตัวกำหนดผลการดำเนินงานของเหล่าบริษัทจดทะเบียนที่นักลงทุนมีติดอยู่ในพอร์ตลงทุน

ดังนั้น ในวันนี้ทางสำนักข่าว Share2Trade จึงอยากจะหยิบยกมุมมองการลงทุนที่น่าสนใจจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย มานำเสนอให้แก่ผู้อ่านและนักลงทุนกันในครั้งนี้

โดยนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ผลตอบแทนพันธบัตรไทยปรับลงในอัตราเร่ง อายุ 1ปี อยู่ที่ 1.51% เช่นเดียวกับ อายุ 5 ปี 0.03% มาที่ 1.51% อายุ 10 ปี 0.07% ที่ 1.67% แม้ต่างชาติสลับกลับมาขายพันธบัตรอีกครั้ง

แต่อย่างไรก็ดี ประเมินปัจจัยดังกล่าวบ่งชี้สัญญาณถึงตลาดเชื่อว่า ภาวะช็อกจากนโยบายระดับโลกจากทรัมป์ 2.0 สร้างดาวน์ไซด์แรงกว่าทั้งมาตรการที่สหรัฐฯ รวมถึงการตอบโต้ที่น่าจะเกิดขึ้น, เงินเฟ้อในเอเชีย “ไม่ดื้อ” แบบสหรัฐฯ, จีนกำลังผ่อนคลายมากขึ้น และ Spillover ไปยังภูมิภาค

รวมถึงความเสี่ยงเศรษฐกิจที่รออยู่ต่อการฟื้นตัวจากช่วงวิกฤติ COVID ที่ยังไม่เต็มที่ ผสาน การปรับโครงสร้างเศรษฐกิจลงทุนเพิ่มขึ้นใน New S Curve ใหม่ๆ และการที่เงินเฟ้อกำลังลงสู่กรอบเป้าหมายหรือต่ำกว่าของหลายประเทศ (ยกเว้นสหรัฐฯ) ผสานประเด็นกระแสเงินทุน คาดนำมาสู่ภาพธนาคารกลางในเอเชียต้อง “Pre-emptively Cut” (ลดดอกเบี้ยเชิงรุก)

โดยจากปัจจัยดังกล่าว ผสานกับเส้นอัตราผลตอบแทนในตลาด สะท้อนภาพนักลงทุนต่างชาติและไทย ประเมินวงจรดอกเบี้ยขาลงในเอเชียและไทยจะเร่งตัว และสะท้อนตลาดมองว่าการประชุมกนง. 25 มิ.ย มีโอกาสกว่า 90% ที่ กนง. จะลดดอกเบี้ยลงอีก ราว 0.25%

ดังนั้น กลยุทธ์จึงมองเป็นบวกต่อวงจรดอกเบี้ยขาลงที่จะเร่งตัว จนถึงจุดวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่(New Capex Cycle) ในเอเชียและไทย หุ้นที่ได้ประโยชน์จากแนวโน้มดอกเบี้ยลง

เฟสที่ 1 กลุ่มแรกที่จะได้ประโยชน์ทางตรง

1.กลุ่ม ระบบนิเวศของเทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐานรับกระแส FDI กำลังไหลเข้าไทยในฐานะ DCs Hub of SEA อีกทั้งมีกระแสเงินสดระยะยาวแข็งแกร่ง คือ โรงไฟฟ้า (GULF, GPSC) , กลุ่ม ICT (ADVANC, TRUE)

2.กลุ่มสินเชื่อผู้บริโภคและลีสซิ่ง จะมีมาร์จิ้นกว้างขึ้นจากต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง MTC(คุณภาพสินทรัพย์ดีกว่ากลุ่ม จะหนุนการเร่งปล่อยสินเชื่อ), SAWAD(กรณีเศรษฐกิจทรุดตัวจากตลาดคาดไม่มาก จะกลับตัวไวจาก การฟื้นตัวของธุรกิจ

3.กลุ่มหนี้สูง แต่กระแสเงินสดยังแข็งแกร่ง จะช่วยลดดอกเบี้ยจ่าย CPALL, BJC

เฟสที่ 2 กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากดีมานด์ฟื้นใน 6 เดือน หลังดอกเบี้ยขาลงมีผลบวกกับความเชื่อมั่นดีขึ้น

1.ธนาคารพาณิชย์ NPL ลด, ปล่อยกู้เริ่มกลับมา, วงจรสินเชื่อฟื้น เน้น KBANK, KTB, BBL

2.การบริโภคและค้าปลีก ผู้บริโภคเริ่มใช้จ่าย,ความต้องการฟื้นตัว CPALL, CPAXT, BJC

3. โลจิสติกส์และการขนส่ง ปริมาณจะกลับมา พร้อมมาร์จิ้นขยาย เน้น WICE

เฟสที่ 3 กลุ่มเม็ดเงินลงทุนใหม่(New CAPEX) เริ่มเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ

1. นิคมอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน: ความต้องการโรงงานและคลังสินค้าใหม่ เน้น AMATA, WHA, STECON

2. ฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีและห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ HANA, ADVICE

3.สินค้าโภคภัณฑ์และบรรจุภัณฑ์ รองรับเม็ดเงินลงทุนทั่วโลกกับการย้ายฐานการผลิตกลับมายังจีน PTTGC, SCC, SCGP, IVL