HMPRO กสิกรฯ ชี้กำไร Q2/68 อ่อนแอ หุ้นร่วงเกินไป-มองเร่งตัวขึ้น 2H68
#ทันหุ้น - บล.กสิกรไทย ส่องหุ้น บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ HMPRO คาดกำไรไตรมาส 2/2568 จะอ่อนแอ โดยฝ่ายวิจัยคาดกำไรจะลดลง 14.8% YoY และ 19% QoQ เป็น 1.4 พันลบ. สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ซึ่งเป็นผลมาจากยอดขายของ HomePro ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่าลดลง และยอดขายของ MEGA Home ที่เติบโตได้มากกว่า โดยประมาณการกำไรในครึ่งแรกของปี 2568 คิดเป็น 49.7% ของประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิจัย
การดำเนินงานไตรมาส 2/2568 ฝ่ายวิจัยคาดว่ายอดขายไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 1.64 หมื่นลบ. ลดลง 6.0% YoY และ 6.8% QoQ จากอัตราการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบ โดยเชื่อว่า HMPRO จะรายงาน SSSG ติดลบประมาณ -8% ถึง -9% ในไตรมาส 2/2568 ซึ่งได้รับผลกระทบจากฝนที่ตกลงอย่างมากในช่วงฤดูร้อน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายเครื่องปรับอากาศ ขณะที่ SSSG ของ MEGA Home น่าจะติดลบประมาณ -1% ถึง -2% เช่นกัน ส่วน SSSG ของ HomePro Malaysia น่าจะติดลบอย่างมากในอัตราตัวเลขสองหลักต่ำ ตามการบริโภคสินค้าราคาแพงที่อ่อนแอมาก ขณะเดียวกัน รายได้ค่าเช่าคาดว่าจะเติบโต 2.5% YoY และทรงตัว QoQ ที่ 470 ลบ. โดยมีอัตราการเช่าพื้นที่และอัตราค่าเช่าที่ทรงตัว
อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะลดลง 25% YoY และ 17% QoQ เป็น 26% ตามปริมาณการขายที่น้อยลง ซึ่งส่งผลให้ส่วนลดหรือเงินคืนที่ผู้ขายคืนให้กับผู้ซื้อ (rebate margin) ลดลง แม้เราจะคาดว่า HMPRO จะสามารถลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลงได้ YoY แต่เปอร์เซ็นต์ของยอดขายน่าจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ จากฐานยอดขายที่ลดลง
ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” โดยปรับลดราคาเป้าหมายจากเดิม 8.6 บาท เป็น 8.10 บาท และเปลี่ยนฐานราคาเป้าหมายไปเป็นกลางปี 2569 โดยคำนวณด้วยวิธี DCF และใช้อัตราคิดลด 9.3% ราคาหุ้นปรับตัวลง 26% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่เพียง 13.9 เท่า หรือประมาณ -2SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้า และด้วย upside และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ จึงปรับเพิ่มคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับ HMPRO เป็น “ซื้อ” โดยคาดว่า HMPRO จะรายงาน SSSG ติดลบน้อยลงในไตรมาส 3/2568 จากฐานต่ำเมื่อปีก่อน และคาดการณ์กำไรต่อหุ้นจะเร่งตัวขึ้นใน 2H68
HMPRO มีกำหนดรายงานงบการเงินไตรมาส 2/2568 ในวันที่ 29 ก.ค.+
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้