ไฟฟ้าลุ้นก๊าซโลกดิ่ง จับตา GULF-BGRIM
#GULF #BGRIM #ทันหุ้น – ราคาก๊าซอเมริการ่วงเหลือราว 2.6 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู ลดลง 25-30%ขณะที่ LNG เอเชียลดเหลือ 15 ดอลลาร์ จาก 19–21 ดอลลาร์ช่วงสงคราม ด้าน Pool Gas ไทยแม้ขึ้น 300–350 บาท แต่แนวโน้มอนาคตย่อ ชี้เป็นจังหวะลุยกลุ่ม SPP ที่ลงมาแรง ชูโรงไฟฟ้าเข้ารอบเติบโตใหม่จาก PDP เล็ง GULF–BGRIM
ผู้สื่อข่าวรายงานว่าราคาก๊าซธรรมชาติ (Henry Hub) เคลื่อนไหวที่ราว อยู่ที่ราว 2.6 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu ปรับลดลงราว 25-30% YTD จากช่วงต้นปี 2569 ที่เคลื่อนไหวในรกอบ 3.5-3.7 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu และปรับลดลงถึงกว่า 50% จากช่วงพีค (Peak) ของสงครามระหว่างสหรัฐ-อิหร่านที่เคลื่อนไหวราว 6 – 7 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu
ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ตลาดเอเชีย (JKM) ล่าสุดวานนี้ลงมาที่ระดับ 15 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu หลังจากก่อนหน้านี้ภาวะสงครามทำให้เคลื่อนไหวในกรอบ 19 – 21 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu ซึ่งยังเป็นราคาที่สูงเมื่อเทียบกับต้นปี ที่เคลื่อนไหวราว 9 – 11 ดอลลาร์สหรัฐต่อ MMBtu
สอดคล้องกับราคา Pool Gas ในประเทศไทย ณ ปัจจุบันที่เคลื่อนไหวในรอบ 300 – 350 บาทต่อ MMBtu ปรับตัวขึ้นจากช่วงต้นปี 2569 ที่เคลื่อนไหวราว 270 – 290 บาทต่อ MMBtu
ด้านสำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานอ้างกลุ่มนักค้าในตลาดพลังงานว่า ราคาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในตลาดสปอตเอเชียปรับลดลงมากถึงราว 17% เหลือประมาณ 15 ดอลลาร์ต่อ MMBtu หลังจากสหรัฐ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหยุดยิง 2 สัปดาห์ ซึ่งอาจเปิดทางให้ “ช่องแคบฮอร์มุซ” กลับมาใช้งานได้ชั่วคราว
@ หนุนกลุ่มโรงไฟฟ้า
นายธีร์ธนัตถ์ จิราศิริวัชร ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า สถานการณ์ต้นทุนก๊าซธรรมชาติในปัจจุบันมีแนวโน้มปรับตัวลดลง ซึ่งส่งผลดีต่อกลุ่มหุ้นโรงไฟฟ้า โดยเฉพาะกลุ่มผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก (SPP) ที่ได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นเนื่องจากต้นทุนที่ต่ำลง
ทั้งนี้โครงสร้างราคาก๊าซในประเทศไทย (Pool Gas Lagging) เป็นระบบการคิดคำนวณเฉลี่ยต้นทุนก๊าซธรรมชาติจาก 2 ส่วนหลัก คือ ก๊าซที่ผลิตได้เองภายในประเทศ และก๊าซที่จัดหาเพิ่มเติมจากภายนอกซึ่งอ้างอิงตาม Spot Price (Spot LNG) ในสัดส่วนประมาณ 20-30% ของพูลก๊าซทั้งหมด ซึ่งจะช่วยป้องกันความเสี่ยงหรือช่วยลดแรงปะทะจากความผันผวนของราคาโลก เนื่องจากมีการนำสัดส่วนก๊าซที่ผลิตได้ในประเทศมาคำนวณร่วมด้วย ดังนั้นหากราคาก๊าซในตลาดโลก(Spot Price) ปรับตัวสูงขึ้น 50% ราคาพูลก๊าซในประเทศจะไม่ปรับขึ้น 50% ตามทันที แต่จะขึ้นเพียงประมาณ 15% เท่านั้น ดังนั้นแม้ราคา Pool Gas รอบนี้ยังทรงตัวสูงแต่การประกาศราคา Pool Gas รอบต่อไปมีแนวโน้มปรับลดลง ซึ่งจะช่วยให้ต้นทุนของกลุ่ม SPP ปรับลงในอัตราสอดคล้องกัน”
@ จับตาแผน PDPใหม่
นายธีร์ธนัตถ์ คาดการณ์ว่า กลุ่มโรงไฟฟ้ากำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่จากการทำแผนPDP (Power Development Plan) ฉบับใหม่ที่จะนำมาใช้ในปี 2569 – 2593 ที่อยู่ระหว่างการปรับปรับสัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน (RE) ให้สูงขึ้นรองรับความต้องการใช้พลังงานสีเขียวของกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ (Data Center) เบื้องต้นคาดว่าจะมีความชัดเจนภายในไตรมาส 2/2569 นี้ ซึ่งจะส่งผลดีต่อภาพรวมของกลุ่มอุตสาหกรรมในอนาคตปัจจุบันถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยเฉพาะกลุ่ม SPP เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงมามากในช่วงก่อนหน้าที่ราคาก๊าซพุ่งสูงจากสงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ปัจจุบันต้นทุนก๊าซมีแนวโน้มลดลง ทำให้ส่วนต่างกำไรกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกโดยตรง นอกจากนี้อุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่ รอบการเติบโตใหม่จาก PDP ฉบับใหม่ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จเร็วๆ นี้ ซึ่งจะมีการรับซื้อไฟฟ้าจำนวนมากเพื่อรองรับกลุ่ม Data Center
แนะนำนักลงทุนเข้าทยอยลงทุนหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว อาทิGULF มีความโดดเด่นเรื่องสถานะทางการเงิน โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพียง 0.9 เท่า ไม่มีข้อจำกัดเรื่องเงินลงทุน สามารถขยายโครงการได้ทั้งการลงทุนเองโดยตรง หรือการเสนอร่วมลงทุน – รวมถึงเข้าซื้อหุ้นในโครงการที่ได้รับใบอนุญาตแล้ว
และ BGRIM มีศักยภาพการเติบโตใกล้เคียงGULF แม้ว่าหนี้สินต่อทุนจะค่อนข้างสูง แต่บริษัทมีแผนบริหารจัดการเงินทุน เช่น การขายเงินลงทุนในโครงการเดิมออกไปบางส่วน หรือการจัดตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นฐานเพื่อนำเงินมาลงทุนต่อ ขณะเดียวกัน บริษัทได้ปรับกลยุทธ์โดยเปลี่ยนสัญญาขายไฟให้ลูกค้าอุตสาหกรรมประมาณ 70% เป็นแบบGas Link (ราคาเคลื่อนไหวตามต้นทุนก๊าซ) ทำให้ปัจจุบันเหลือความเสี่ยงจากราคาก๊าซเพียงประมาณ 7% ของรายได้รวม เท่านั้น ดังนั้นแม้ว่าแม้ กกพ. จะเสนอขึ้นค่าไฟเป็น 3.95 บาท แต่ทางหยวนต้าคาดว่า ครม. จะตรึงราคาไว้ที่ 3.88 บาท เพื่อลดภาระค่าครองชีพ ก็จะกระทบต่อต้นทุนก๊าซของ BGRIM เพียงประมาณ 7%