“ตลาดสินเชื่อโลก” ร้อนแรงสุดในรอบ 20 ปี บิ๊กฟันด์เตือนอย่าหลงกับดอกเบี้ยต่ำ
"ตลาดสินเชื่อโลก" ร้อนแรงสุดในรอบ 20 ปี ผู้จัดการเงินรายใหญ่เตือนนักลงทุนอย่าประมาทความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ ท่ามกลางความคาดหวังการลดดอกเบี้ย
วันที่ 16 มกราคม 2569 เวลา 12.05 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่าตลาดสินเชื่อโลกกำลังร้อนแรงที่สุดในรอบเกือบ 20 ปี ส่งผลให้ผู้จัดการเงินรายใหญ่ของโลกอย่าง Aberdeen Investments และ Pimco ออกมาเตือนนักลงทุนไม่ให้ประมาทกับความเสี่ยงที่กำลังก่อตัวอยู่เบื้องหลัง
ข้อมูลจากดัชนีพันธบัตรของ Bloomberg ซึ่งครอบคลุมตราสารหนี้หลายสกุลเงินและหลายระดับความเสี่ยง ระบุว่า ส่วนชดเชยผลตอบแทน (yield premium) ของตราสารหนี้ภาคเอกชนปรับลดลงมาอยู่ที่ 103 เบซิสพอยต์ ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2550 ท่ามกลางมุมมองเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง
ภาวะดังกล่าวสะท้อนภาวะย้อนแย้งในตลาดการเงิน กล่าวคือ นักลงทุนไม่ต้องการพลาดโอกาสจากการปรับตัวขึ้นของตลาด แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องยอมรับผลตอบแทนที่ลดลง เพื่อแลกกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ทั้งจากนโยบายสหรัฐที่คาดเดาได้ยาก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ไปจนถึงหนี้แฝงที่อาจจุดชนวนให้บริษัทบางแห่งล้มอย่างกะทันหัน
ลุค ฮิกมอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนตราสารหนี้ของ Aberdeen Investments กล่าวว่า “คำว่าความประมาทน่าจะเป็นคำที่น่ากลัวที่สุดในตลาดความเสี่ยงตอนนี้” พร้อมเตือนว่า นักลงทุนควรหลีกเลี่ยงการเข้าไปแบกรับความเสี่ยงสูงเกินไป
อย่างไรก็ดี ผู้จัดการเงินจำนวนมากยังคงเดินหน้าลงทุนต่อ เนื่องจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางบางแห่งอาจเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจโลกให้ผ่านแรงกดดันจากมาตรการภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยล่าสุดธนาคารโลกได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP โลกในเชิงจริงเป็น 2.6%
ขณะเดียวกันผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญโจทย์ยากในการรักษาโมเมนตัมเศรษฐกิจควบคู่ไปกับการป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง ประเด็นดังกล่าวยิ่งได้รับความสนใจมากขึ้น หลังกระทรวงยุติธรรมสหรัฐเดินหน้าสอบสวน เจอโรม พาวเวล ประธานเฟด ซึ่งระบุว่าภัยคุกคามทางกฎหมายดังกล่าวเกิดจากการที่เฟดกำหนดนโยบายดอกเบี้ยตามการประเมินเศรษฐกิจของตนเอง ไม่ใช่ตามความต้องการของทรัมป์ที่ต้องการเห็นการลดดอกเบี้ยมากกว่านี้
บรรยากาศเชิงบวกในตลาดสินเชื่อยังแผ่ไปถึงตราสารหนี้เสี่ยงสูง โดยส่วนชดเชยผลตอบแทนของพันธบัตรขยะ (junk bonds) ก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองทศวรรษเช่นกัน
ทิฟฟานี ไวลดิง และแอนดรูว์ บอลส์ จาก Pimco ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อเดือนนี้ว่า “ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมาได้หล่อเลี้ยงความประมาทในตลาด” พร้อมเสริมว่า Pimco เริ่มคัดเลือกการลงทุนในตลาดสินเชื่ออย่างระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากคาดว่าปัจจัยพื้นฐานจะเริ่มอ่อนแอลง
ด้านฝั่งผู้กู้ กลับเร่งระดมทุนอย่างคึกคัก โดยบริษัทต่าง ๆ ออกตราสารหนี้รวมราว 4.35 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของเดือนมกราคม ทำสถิติสูงสุดสำหรับช่วงเวลาดังกล่าว และมากกว่าปีก่อนในช่วงเดียวกันกว่า 1 ใน 3 ตามข้อมูลของ Bloomberg
ล่าสุด Goldman Sachs ระดมทุนได้ถึง 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ จากการออกตราสารหนี้ระดับลงทุน (investment-grade) ครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาของธนาคารวอลล์สตรีท ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าปีนี้จะเป็นปีแห่งสถิติใหม่ของการออกหุ้นกู้ภาคเอกชน
จนถึงขณะนี้ ปริมาณตราสารหนี้ที่หลั่งไหลเข้าสู่ตลาดยังไม่ทำให้นักลงทุนชะลอการลงทุน ส่งผลให้ปี 2569 เริ่มต้นอย่างแข็งแกร่ง ต่อเนื่องจากผลตอบแทนส่วนเกินเหนือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของทั้งหุ้นกู้คุณภาพดีและหุ้นกู้ความเสี่ยงสูงตลอดช่วงสามปีที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตามหากปัจจัยเสี่ยงอื่น ๆ ปะทุขึ้นในอนาคตและบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด ปริมาณหนี้จำนวนมหาศาลที่สะสมอยู่อาจย้อนกลับมาสร้างแรงกดดันต่อนักลงทุนได้ในที่สุด
อ้างอิง : www.bloomberg.com