CK เอเซียพลัส มองพื้นฐานแกร่ง ชี้รายได้ไม่สะดุดช่วงรอยต่อรอรัฐบาลใหม่
#CK #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์หุ้นบริษัท ช.การช่าง จำกัด(มหาชน) หรือ CK ในวันนี้ ซึ่งผู้บริหาร CK ชี้แจงโครงการขนาดใหญ่ ที่บริษัทสนใจเข้าประมูล มูลค่ารวม 7.57 แสนล้านบาท มีหลายโครงการที่ผ่านความเห็นชอบจากครม.แล้ว อาทิ รถไฟความเร็วสูงไทย-จีน มูลค่า 2.35 แสนล้านบาท รถไฟฟ้าสายสีแดงมูลค่า 1.47 หมื่นล้านบาท ทางพิเศษกะทู้-ป่าตอง มูลค่า 9.9 พันล้านบาท และทางพิเศษระหว่างเมือง M9 ยกระดับวงแหวนตะวันตก 4.8 หมื่นล้านบาท เป็นต้น ซึ่งโครงการเหล่านี้สามารถเดินหน้าเปิดประมูลได้เลย แม้ว่ารัฐบาลอาจประกาศยุบสภาเวลาไม่นานจากนี้แต่การลงนามสัญญาสำหรับผู้ชนะประมูล ยังคงต้องรอรัฐบาลใหม่ที่จะเข้ามาในปีหน้า
ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส ระบุว่า แม้การเซ็นสัญญาสำหรับงานประมูลใหม่ ยังต้องรอการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ที่น่าจะเกิดขึ้นกลางปี 2569 แต่จะไม่กระทบต่อเป้าหมายรายได้ปี 2569 ของ CK เนื่องจากการรับรู้รายได้ในปี 2569 จะมาจากงานในมือที่มีปัจจุบันเป็นหลัก นอกจากนี้ CK ยังมีโอกาสได้รับงานก่อสร้างทางด่วนขั้นที่ 2 หรือ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท จาก BEM หากรัฐบาลอนุมัติโครงการทันก่อนยุบสภา
ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาส 3/68 CK มีงานในมือ หรือ Backlog 1.8 แสนล้านบาท คาดรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/68 ราว 1 หมื่นล้านบาททำให้ทั้งปี 2568 จะมีรายได้ก่อสร้าง 4.0-4.5 หมื่นล้านบาท และปี 2569 คาดรายได้ก่อสร้างทำได้ใกล้เคียงปี 2568 ส่วนอัตรากำไรขั้นต้น มั่นใจรักษาได้ที่ 7-8% เพราะงานในมือส่วนใหญ่ เป็นงานรถไฟฟ้าและโรงไฟฟ้าหลวงพระบางซึ่งให้มาร์จิ้นสูง
สำหรับอุบัติเหตุหลุมยุบที่เกิดขึ้นบริเวณสถานีวชิรพยาบาล โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง ส่งผลกระทบต่อ CK ในวงจำกัด เนื่องจากปัจจุบันโครงการนี้มีความคืบหน้าเร็วกว่าแผน จึงไม่ส่งผลกระทบต่อกำหนดการส่งมอบงานในภาพรวม โดย CK จะบันทึกค่าใช้จ่ายระหว่างการซ่อมเป็นสินทรัพย์และอยู่ระหว่างทำเรื่องเคลมประกันมาหักกลบรายการนี้ออกในอนาคต
กลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส คงน้ำหนักลงทุนในหุ้น CK ที่ Outperform จากปัจจัยพื้นฐานบริษัทที่แข็งแกร่ง และมีประเด็นเก็งกำไรจากโอกาสรับงานก่อสร้าง Double Deck น่าจะสนับสนุนราคาหุ้นให้มีโอกาสสร้างผลตอบแทนชนะตลาด ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 21.00 บาท
ราคาหุ้น CK ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 12.40 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง มีมูลค่าการซื้อขาย 37.29 ล้านบาท