เคาะไป คุยไป : เคาะ SCGP
#ทันหุ้น-ในปี 25 บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 4,069 ล้านบาท (+10%) ทั้งนี้เมื่อพิจารณาจากรายได้จากการขายทั้งปีจำนวน 124,374 ล้านบาท (-6%) โดยลดลงเนื่องมาจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับลงราว 8% ขณะที่ปริมาณขายปรับเพิ่มขึ้น 4% ตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคอาเซียน ด้าน EBITDA margin อยู่ที่ระดับ 14% ปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อนที่ระดับ 12% เนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น โดยเฉพาะราคาวัตถุดิบกระดาษรีไซเคิล (RCP) และราคาพลังงานที่ลดลง รวมถึงการนำ AI มาใช้ลดต้นทุน
ทั้งนี้ในปี 26 บริษัทตั้งเป้า EBITDA ที่ 18,300 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเติบโตราว 6.3% วางงบลงทุนไว้ที่ 10,000 ล้านบาท เพื่อขยายธุรกิจและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต สำหรับแนวโน้ม 1Q/26 คาดกำไรสุทธิจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการบริหารต้นทุนเศษกระดาษ (RCP) ซึ่งมีต้นทุนต่ำที่จัดซื้อไว้ตั้งแต่ช่วงปลายปี 25 และการฟื้นตัวของธุรกิจในต่างประเทศ (Fajar ในอินโดนีเซีย) ซึ่งคาดว่า EBITDA จะพลิกกลับมาเป็นบวกและมีผลประกอบการฟื้นตัวชัดเจน จากความต้องการในอินโดนีเซียที่เริ่มกลับมา และการแก้ไขสัญญาซื้อก๊าซธรรมชาติที่ช่วยลดต้นทุนลงได้
ขณะที่ช่วง 2Q/26 คาดว่าผลประกอบการจะยังคงเติบโต YoY จากโครงการลดต้นทุนที่เห็นผลต่อเนื่อง และการฟื้นตัวของธุรกิจเยื่อกระดาษที่มีปริมาณขายเพิ่มขึ้นและราคาเยื่อเส้นใยสั้นที่สูงขึ้น ด้านสต๊อกวัตถุดิบมีเม็ดพลาสติกเพียงพอสำหรับการผลิตไปจนถึงสิ้น 2Q/26 แต่อย่างไรก็ดีผลประกอบการมีแนวโน้มอ่อนตัวลง QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาล เนื่องจากเป็นช่วงที่มีวันหยุดยาว (เทศกาลสงกรานต์) ในไทย (คิดเป็นสัดส่วนราว 42% ของรายได้รวม) ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการขายมีแนวโน้มลดลง
ในส่วนของสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจกระทบต่อปริมาณการส่งออกในบางตลาดที่ไม่ใช่ภูมิภาคอาเซียน และมีแรงกดดันเล็กน้อยจากต้นทุนถ่านหินที่ปรับเพิ่มขึ้น แต่คาดว่าราคาขายสินค้าที่สูงขึ้นจะช่วยบรรเทาผลกระทบนี้ได้
แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นแท่งเทียน Hammer กลับหัวสร้างแนวต้านจุดสูงแท่งเทียน 22.10 และมีแรงขายปรับตัวลงทดสอบSMA5วันและSMA13)วันที่ทำหน้าที่เส้นแนวรับขาขึ้น ปรับยืนแนวรับตามลำดับมั่นคง แนวโน้มการแกว่งตัวแท่งเทียนยังคงกรอบขาขึ้นตามกัน
คำแนะนำASL
กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 21.60/22.10
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 21/20.40ไม่ควรต่ำกว่า