ส่องกล้องหุ้น CPF : พีอีต่ำ 8 เท่า! จังหวะ `ช้อนซื้อ` หรือต้องรอ `ฝุ่นจาง`

ส่องกล้องหุ้น CPF : พีอีต่ำ 8 เท่า! จังหวะ ช้อนซื้อ หรือต้องรอ ฝุ่นจาง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -20 ม.ค. 69 14:33 น.

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 20 ม.ค. 69

ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.พาย ซื้อเก็งกำไร 27.4 บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล ถือ - บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ถือ 21.5 บล.กรุงศรี ถือ (Neutral) 23.5 บล.ฟิลลิป ทยอยซื้อ 23.3 บล.ทรีนีตี้ ซื้อ 25 บล.หยวนต้า ซื้อ 25 บล.บัวหลวง - 24.6

ปัจจัยบวก

- คาดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดและจะฟื้นตัวใน 1Q69: มองว่าผลประกอบการงวด 4Q68 เป็นจุดต่ำสุดแล้ว (Bottom) และมีโอกาสเห็นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/69 จากราคาสุกรในไทยและเวียดนามที่เริ่มกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น รวมถึงแรงหนุนจากเทศกาลตรุษจีน (บล.พาย, บล.ซีจีเอสฯ, บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง)

- การนำบริษัทย่อยเข้าตลาดหุ้น: มีแผนนำบริษัทย่อยที่เวียดนามเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะช่วยให้มีกระแสเงินสดเข้ามาลดภาระหนี้สินในอนาคตได้ (บล.พาย)

- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมดีขึ้น: คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจากผลการดำเนินงานของ CPALL (บล.ซีจีเอสฯ, บล.ทรีนีตี้)

- ราคาหุ้นมี Valuation ที่น่าสนใจ: ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายในระดับ P/E ที่ต่ำ (ราว 8 เท่า) และมี Upside จากราคาเป้าหมาย (บล.กรุงศรี, บล.ทรีนีตี้, บล.หยวนต้า)

- การส่งออกไก่เติบโต: แนวโน้มการส่งออกไก่ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยหนุน (บล.ซีจีเอสฯ)

ปัจจัยลบ

- ผลประกอบการ 4Q68 อ่อนแอ: คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 จะลดลงแรงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากราคาเนื้อสัตว์ (หมู-ไก่) ปรับตัวลดลงในหลายประเทศ (ไทย, เวียดนาม, จีน) รวมถึงผลกระทบจากน้ำท่วมและโรคระบาด (บล.พาย, บล.ซีจีเอสฯ, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป, บล.ทรีนีตี้, บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง)

- ธุรกิจหมูในจีนยังกดดัน: ราคาสุกรในจีนยังคงอ่อนแอและฟื้นตัวช้า ซึ่งส่งผลให้รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนต่อเนื่อง (บล.ยูโอบีฯ, บล.กรุงศรี, บล.บัวหลวง)

- ต้นทุนลดลงไม่ทันราคาขาย: แม้ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์จะปรับตัวลง แต่ลดลงในอัตราที่น้อยกว่าราคาขายเนื้อสัตว์ที่ร่วงลง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัว (บล.ยูโอบีฯ, บล.กรุงศรี, บล.ทรีนีตี้)

- ความเสี่ยงทางการเงิน: บริษัทมีภาระหนี้สินในระดับสูง และมีความอ่อนไหวต่ออัตรากำไร (บล.ซีจีเอสฯ)

- การปรับลดประมาณการกำไร: โบรกเกอร์หลายแห่งปรับลดประมาณการกำไรปี 69-70 ลง เนื่องจากมองว่าการฟื้นตัวของราคาเนื้อสัตว์อาจช้ากว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ (บล.พาย, บล.กรุงศรี, บล.บัวหลวง)

- ปัจจัยลบจากค่าเงิน: ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายด้ายและกำไร (บล.ทรีนีตี้, บล.หยวนต้า)

เรียบเรียง โดย ชุติมา มุสิกะเจริญ
อีเมล์. reporter@efinancethai.comอนุมัติ โดย จารุวรรณ เอี่ยมยิ่งพานิช
ดูข่าวต้นฉบับ