เคาะไป คุยไป : เคาะ CPF
#ทันหุ้น #CPF- ประเมินกำไรสุทธิ 4Q25F เท่ากับ 2.1 พัน ลบ. (-58% QoQ, -48%YoY) ชะลอตัวลงเพราะราคาหมูในไทยและภูมิภาคเอเชียอ่อนตัวลง เนื่องจาก 1.เทศกาลกินเจ 2.เหตุการณ์น้ำท่วม 3.โรคระบายในหมู (เวียดนาม ฟิลิปปิน กัมพูชา) ผู้ผลิตต้องการระบายสินค้าทำให้อุปทานเพิ่มขึ้น เป็นต้น ซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเท่ากับ 13.3% เมื่อเทียบ 3Q25 อยู่ที่ 16.5% รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเท่ากับ 1.9 พัน ลบ. (-22.3%QoQ, -50.9% YoY) โดยที่ CTI ได้รับผลกระทบจากราคาหมูในจีนที่ยังไม่ฟื้นตัว ส่วนภาพทั้งปีประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 2.6 หมื่น ลบ. +34.4%YoY รับอานิสงค์จากการลดลงของราคาวัตถุ (ข้าวโพด กากถั่วเหลือง) เป็นปัจจัยหนุนหลักต่อการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 17.1% ซึ่งเพิ่มจากระดับ 14.6% ของปี 2024
ส่วนแนวโน้มปี 2026F คาดกำไรหลักจะปรับตัวลง ตามราคาหมูและไก่จะปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติของอุตสาหกรรม โดยราคาหมูในประเทศมีการควบคุมปริมาณหมูของสมาคมผู้เลี้ยงสุกรเพื่อช่วยลดความเสี่ยงด้านอุปทานล้นตลาด นอกจากนี้ยังได้อานิสงค์บวกจากสถานการณ์ของการระบาดของโรค AFS และไข้หวัดนกในเอเชียคลี่คลาย ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 15.4% เนื่องจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่ราคาเฉลี่ยมีแนวโน้มปรับตัวขึ้น รวมถึงเริ่มรับรู้รายได้จากบริษัทร่วมค้าระหว่าง CPF กับ NH Food ในการขายผลิตภัณฑ์แปรรูปเนื้อหมูที่ขายในภูมิภาคเอเชียเพิ่มเติม ซึ่งเป็นปัจจัยหลักหนุนการเติบโตระยะยาว
แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2026F เท่ากับ 25.50 บาท อิง PE ที่ 9.8 เท่า ซึ่งเทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี (12.8 เท่า) – 0.5 S.D. คาดหวัง Div.yield ที่ 5.2% และยังอยู่ในช่วงการซื้อหุ้นคืน ที่ช่วยจำกัด downside risk ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลงกว่า 12.7% ในรอบ 120 วัน สะท้อนโมเมนตัมของผลประกอบการที่ชะลอตัวลงในปีนี้ไปพอสมควรแล้ว ราคาปัจจุบันมองเป็นโอกาสทยอยสะสม
แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระดับราคาและแท่งเทียนไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่า แนวโน้มจบรอบขาลงTriple Top ระยะสั้นแท่งเทียนสัญญาณบวกกลับขึ้นยืนเหนือSMA5วันและSMA13วันเป็นKey Reversal แนวต้านจุดสูงแท่งเทียน 21.10 ผ่านยืนมั่นคงเป็นสัญญาณซื้อ แนวต้าจุดทดสอบ 21.50/22 แนวรับหลักเนยืน 20.70*/20.30ได้เท่านั้น
คำแนะนำASL
กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 21.50/22
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 20.70/20.30ไม่ควรต่ำกว่า