รายงานพิเศษ : “โรงไฟฟ้าเวียดนาม-โครงการวินชัย” หนุนผลงาน SSP โบรกเกอร์แนะ “ซื้อ”

โรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามและการเข้าถือหุ้นโครงการวินชัย หนุนผลงานบมจ.เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น (SSP) ไตรมาสแรกเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่CEOมั่นใจ ผลงานปีนี้โดดเด่นกว่าปี2566 ประกาศทุ่มงบ 1.5 หมื่นล้านบาทลงทุนพลังงานทดแทนทั้งในและต่างประเทศ สร้าง New S -Curve

บล.ดาโอ ออกบทวิเคราะห์ บมจ.เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น (SSP) โดยระบุว่า เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท อิง DCF (WACC 5.7%, TG 0%) ทั้งนี้บริษัทรายงานกำไรปกติไตรมาส 1/67 ที่ 253 ล้านบาท (ทรงตัวจากปีก่อน เพิ่มขึ้น 53% จากไตรมาสก่อน)
สำหรัยสาเหตุที่กำไรทรงตัวจากปีก่อน แม้ผลประกอบการของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทยและญี่ปุ่น (98MWe) อ่อนตัวจากค่าแสงและ Ft ที่ลดลง แต่ได้ชดเชยจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม (38MWe) มีความเร็วลมสูงขึ้น
รวมถึงการเข้าถือหุ้นวินชัย (พลังงานลม) เพิ่มอีก 75% (45MW) ในช่วงปลายไตรมาส 1/67 ส่วนสาเหตุที่เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้ามา จากการเพิ่มจากปัจจัยฤดูกาล เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 67 ที่ 1.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 44% จากปีก่อน
โดย key driver คือการรับรู้รายได้เพิ่มเติมจากโครงการวินชัย (45MW) ซึ่งบริษัทเข้าถือหุ้นเพิ่ม 75% โดยจะเริ่มรับรู้เต็มไตรมาสตั้งแต่ไตรมาส 2/67 เป็นต้นไป
ทั้งนี้ราคาหุ้น underperform SET ราว -9% ในช่วง 3เดือนที่ผ่านมา คาดมาจาก negative sentiment กรณีการลดดอกเบี้ยล่าช้า อย่างไรก็ตามเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากนี้ความคืบหน้าโครงการในไต้หวันและฟิลิปปินส์ รวมถึงการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในไทยเฟส 2 อีกราว 3.6GW ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นใน 2H24E จะเข้ามาเป็น catalyst ให้หุ้นกลับมา outperform ได้
ด้านนายวรุตม์ ธรรมาวรานุคุปต์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร SSP มั่นใจแนวโน้มผลดำเนินงานปีนี้จะเติบโตโดดเด่นกว่าปีก่อน โดยบริษัทเตรียมงบลงทุนในพลังงานทดแทน ทั้งในประเทศและต่างประเทศ กว่า 15,000 ล้านบาท ตั้งเป้าขยายพอร์ตโรงไฟฟ้าโต 2 เท่าตัว ในปี 2571 สร้าง New S -Curve
ขณะเดียวกันบริษัทยังได้ลงนาม MOU ร่วมกับ J&V Company เพื่อร่วมพัฒนาโครงการเพิ่มเติม และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในจังหวัดบาโก ประเทศฟิลิปปินส์ กำลังการผลิตติดตั้ง 150 เมกะวัตต์ คาดจะได้ข้อสรุปภายในเดือนมิถุนายน 2567 และศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม ในมณฑลผิงตง ประเทศไต้หวัน กำลังการผลิตติดตั้ง 38 เมกะวัตต์
ส่วนความคืบหน้าในแผนการดำเนินงานของบริษัทฯ บอร์ดอนุมัติให้เข้าลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ที่เมืองไถหนาน ประเทศไต้หวัน ขนาดกำลังการผลิตติดตั้ง 17 เมกะวัตต์ ด้วยสัดส่วนผู้ถือหุ้น 100% มูลค่าการลงทุนจำนวนไม่เกิน 1,220 ล้านบาท โครงการโซลาร์ฟาร์ม Leo 2 ในญี่ปุ่น ที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง มูลค่าการลงทุน 2,700 ล้านบาท และลงทุนโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน 2 โครงการ มูลค่ากว่า 4,500 ล้านบาท
และล่าสุด SSP ได้เข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัท วินชัย จำกัด เพิ่มอีก 7,425,000 หุ้น หรือคิดเป็น 75% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมดของบริษัท วินชัย จำกัด เป็นจำนวนทั้งสิ้น 2,128.9 ล้านบาท ทำให้ SSP ถือหุ้นรวมทั้งหมด คิดเป็น 100% ซึ่งคาดว่าโครงการดังกล่าวจะให้ผลตอบแทนที่สูงในระยะยาว และพร้อมรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2567 เป็นต้นไป