“ธนาคารกลางสวิส” คงดอกเบี้ยที่ 0% หลังลดต่อเนื่อง 6 ครั้ง แรงกดดันภาษีสหรัฐ

"ธนาคารกลางสวิส" คงดอกเบี้ยที่ 0% หลังลดต่อเนื่อง 6 ครั้ง ย้ำเลี่ยงการกลับไปใช้ดอกเบี้ยติดลบ ขณะเงินเฟ้ออยู่ที่ 0.2% สูงกว่าคาดการณ์ เศรษฐกิจยังเสี่ยงจากนโยบายการค้าสหรัฐ

วันที่ 25 กันยายน 2568 เวลา 14.49 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับ 0% เมื่อวันพฤหัสบดี ตามการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ 23 ใน 24 คนที่บลูมเบิร์กสำรวจ มีเพียงหนึ่งรายเท่านั้นที่คาดว่าจะมีการปรับลด

“แรงกดดันเงินเฟ้อแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อน …SNB จะยังคงติดตามสถานการณ์และปรับนโยบายการเงินหากจำเป็น เพื่อให้มั่นใจว่าราคามีเสถียรภาพ”

การหยุดครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ SNB ลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 6 ครั้งตั้งแต่เดือนมีนาคม 2567 โดยเจ้าหน้าที่ได้ย้ำมาโดยตลอดว่าความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นต่อระบบการเงินจากการกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ (ซึ่งเคยเป็นเพียงแห่งเดียวในโลก) เป็นปัจจัยที่ทำให้ต้องใช้มาตรการที่เข้มงวดมากกว่าการลดดอกเบี้ยตามปกติ

แม้อัตราเงินเฟ้อจะใกล้แตะระดับต่ำสุดในกรอบเป้าหมาย 0–2% แต่ตัวเลขล่าสุดที่ 0.2% ก็ยังสูงกว่าที่ SNB คาดการณ์ไว้ ประธานมาร์ติน ชเลเกล และคณะกรรมการดูเหมือนจะเลือกใช้แนวทางตอบสนองอย่างรอบค่อมต่อความแข็งแกร่งของค่าเงินฟรังก์ แม้ค่าเงินจะแข็งค่ากดดันราคาสินค้านำเข้า แต่ก็ทำให้ SNB มีช่องว่างในการติดตามกระแสเงินทุนไหลเข้า โดยไม่จำเป็นต้องรีบตอบสนองทันที

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ฟรังก์แข็งค่าขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบทศวรรษเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่เมื่อเทียบกับยูโร (ซึ่งสำคัญต่อผู้ส่งออกสวิส) ค่าเงินอยู่ใกล้ระดับเดียวกับเมื่อเดือนมิถุนายนที่ SNB ประชุมครั้งก่อน

ผลการตัดสินใจดังกล่าวหมายความว่า ผู้ส่งออกสวิตเซอร์แลนด์ซึ่งได้รับผลกระทบจากการที่โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ กำหนดอัตราภาษีศุลกากรสูงสุดที่เคยบังคับใช้กับประเทศพัฒนาแล้ว จะยังต้องเผชิญแรงกดดันต่อไป โดยสถาบันวิจัยเศรษฐกิจ KOF ของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่งปรับลดคาดการณ์การเติบโตเศรษฐกิจปีหน้าลง โดยให้เหตุผลว่าเป็นผลจากภาษีสหรัฐ

“ภาษีศุลกากรมีแนวโน้มกดดันการส่งออกและการลงทุนเป็นพิเศษ …แนวโน้มเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ยังคงไม่แน่นอน ความเสี่ยงหลักคือ นโยบายการค้าของสหรัฐและการพัฒนาเศรษฐกิจโลก”

SNB ยังได้เผยการคาดการณ์เงินเฟ้อใหม่ที่ใกล้เคียงกับประมาณการก่อนหน้า โดยประเมินว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ 0.2% ในปี 2568, 0.5% ในปี 2569 และ 0.7% ในปี 2570

การตัดสินใจของสวิตเซอร์แลนด์สอดคล้องกับแนวทางรอดูท่าทีของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่คงดอกเบี้ยมาสองครั้งติดต่อกัน แต่ต่างจากธนาคารกลางอื่น ๆ เช่น เฟดของสหรัฐที่เพิ่งปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ทรัมป์กลับเข้ารับตำแหน่ง

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ประเมินว่า SNB สิ้นสุดวงจรการผ่อนคลายแล้ว และจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 0% อย่างน้อยจนถึงสิ้นปีหน้า อย่างไรก็ตาม ราว 1 ใน 4 คาดว่า ภายในเดือนธันวาคม หากผลกระทบจากภาษีของสหรัฐฯ ชัดเจนขึ้น SNB อาจกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบที่ยกเลิกไปเมื่อ 3 ปีก่อน

ชเลเกลและคณะกรรมการอีกสองคนของ SNB มีกำหนดแถลงต่อสื่อเวลา 10.00 น. ที่ซูริก โดยคาดว่าผู้สื่อข่าวจะซักถามถึงโอกาสที่ SNB จะกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ รวมถึงประเด็นอื่น ๆ เช่น บทสรุปการหารือนโยบายการเงินครั้งนี้ ซึ่งจะเผยแพร่ในอีก 4 สัปดาห์ข้างหน้า

อ้างอิง : www.bloomberg.com

อ่านข่าวที่เกี่ยวข้องกับ สถานการณ์เศรษฐกิจยุโรป ทั้งหมด ได้ที่นี่