“สวิตเซอร์แลนด์” เผชิญเงินเฟ้ออ่อนแรง เสี่ยงเศรษฐกิจหดตัวครั้งแรกรอบ 2 ปี
"สวิตเซอร์แลนด์" เผชิญเงินเฟ้ออ่อนแรง เสี่ยงเศรษฐกิจหดตัวครั้งแรกรอบ 2 ปี แรงกดดันภาษีสหรัฐ ส่งผลให้แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินธนาคารกลางสวิสยังไม่ชัดเจน
วันที่ 2 ตุลาคม 2568 เวลา 14.37 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายน 2568 สร้างโจทย์ยากให้แก่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ในช่วงที่เศรษฐกิจของประเทศได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีสูงของสหรัฐ
สำนักงานสถิติของสวิตเซอร์แลนด์ เปิดเผยว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.2% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเท่ากับตัวเลขของเดือนสิงหาคม ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ที่บลูมเบิร์กสำรวจ 15 ราย มีเพียง 3 รายเท่านั้นที่คาดว่าตัวเลขจะไม่เร่งตัวขึ้น
ผลลัพธ์นี้อาจทำให้ความเป็นไปได้ในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมยังคงอยู่บนโต๊ะของผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งก่อนหน้านี้ได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาที่ 0% แล้ว และเมื่อสัปดาห์ที่แล้วธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ ตัดสินใจไม่ลดดอกเบี้ยเข้าสู่แดนติดลบอีกครั้ง เพื่อหลีกเลี่ยงผลเสียต่อระบบการเงิน แต่ยังมีนักเศรษฐศาสตร์บางส่วนคาดว่าอาจเกิดขึ้นในการประชุมเดือนธันวาคม
แรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อ SNB หลังสหรัฐภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเก็บภาษีสินค้ายาสามัญ (branded medicines) เพิ่มเติมเมื่อเดือนที่แล้ว ต่อเนื่องจากการเก็บภาษี 39% สำหรับสินค้าสวิสจำนวนมาก ซึ่งได้ซ้ำเติมภาคการส่งออกของประเทศ
Martin Schlegel ประธาน SNB พยายามสร้างความเชื่อมั่น โดยกล่าวเมื่อวันอังคารว่าภาพรวมเศรษฐกิจสวิสยังคงมีเสถียรภาพและการเติบโตในระดับปานกลาง แม้ความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นบ้างจากมาตรการภาษีด้านเภสัชกรรม
อย่างไรก็ตามผลกระทบเริ่มขยายวงกว้าง นักวิเคราะห์ที่บลูมเบิร์กสำรวจคาดว่าเศรษฐกิจสวิสอาจหดตัว 0.2% ในไตรมาส 3 หลังการส่งออกไปสหรัฐร่วงลงในเดือนแรกที่มาตรการภาษีมีผล ซึ่งจะถือเป็นการหดตัวครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปี
สถาบันวิจัย KOF ของ ETH Zurich ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตเศรษฐกิจปีหน้าเหลือเพียง 0.9% โดยให้เหตุผลจากผลกระทบของภาษี ขณะที่ SNB ยังคงมองในเชิงบวกมากกว่า คาดว่าการเติบโตอาจแตะ 1.5%
ปัญหาสำหรับผู้กำหนดนโยบายคือทางเลือกในการตอบสนองมีจำกัด โดยธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งสัญญาณมาตลอดว่าการกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบมีเงื่อนไขที่เข้มงวดกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยปกติ ทางเลือกหนึ่งคือการแทรกแซงค่าเงินเพื่อกดค่าเงินฟรังก์ให้อ่อนลงและพยุงราคานำเข้า โดยข้อมูลล่าสุดระบุว่าหลังทรัมป์ประกาศขึ้นภาษีรอบใหม่เมื่อต้นเดือนกันยายน ได้กระตุ้นให้ SNB เข้าแทรกแซงค่าเงินเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี
ในเชิงโครงสร้าง เงินเฟ้อพื้นฐานที่ตัดความผันผวนของราคาพลังงานและอาหารออก ยังคงทรงตัวที่ 0.7% ส่วนอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนยังคงสูงกว่าสวิตเซอร์แลนด์ โดยอยู่ที่ 2.2% ในเดือนกันยายน และเมื่อวัดด้วยเกณฑ์มาตรฐานของสหภาพยุโรป (HICP) อัตราเงินเฟ้อสวิสอยู่ที่ 0%
อ้างอิง : www.bloomberg.com