COM7 ราคาหุ้นไม่แพง คาดโตต่อเนื่อง ลุ้นมาตรการรัฐหนุน

หุ้นวิชั่น - บล.เอเชียพลัส ประเมินหุ้น COM7 ระบุจากในการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์บริษัทเปิดเผยเป้าหมายปี 2569 มียอดขายเติบโต 10% YoY และกำไรสุทธิเติบโต 10%-15%

• ธุรกิจหลักจำหน่ายสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ (69% ของกำไรสุทธิ) ผลักดันด้วยการเปิดตัวสินค้าใหม่จากทั้งค่าย Apple และ Android รวมถึงมีแผนเปิดร้าน Studio7 และBaNANA เพิ่มอีก 100 สาขา จาก 1,338 สาขาในปี 2568

• ธุรกิจอื่นๆ (31% ของกำไรสุทธิ) ได้แก่ 1) ธุรกิจให้เช่าซื้อโทรศัพท์มือถือ (UFUND) จะขยายการให้บริการไปยังร้านค้าภายนอก เช่น ร้าน True 2) ธุรกิจจำหน่ายรถยนต์ไฟฟ้า(Gold Integrate) คาดส่งมอบรถยนต์ให้ลูกค้าได้มากขึ้นหลังปัญหาความล่าช้าในการผลิตเริ่มคลี่คลาย และ 3) ธุรกิจให้เช่ารถยนต์ไฟฟ้า (EV7) คาดปีนี้พลิกกลับมามีกำไร(จากขาดทุนราว 9 ล้านบาท ในปี 2568) หลังหมดโปรโมชั่นค่าเช่าราคาถูกในปีแรก

• บริษัทประเมินภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ DRAM ว่าอาจยังไม่เห็นผลกระทบชัดเจนใน1Q69 เนื่องจากยังเป็นสินค้าที่ผลิตไว้ก่อนหน้า แต่น่าจะเห็นการปรับขึ้นราคาของผลิตภัณฑ์ราว 5%-10% ในช่วง 2Q69

*Impact Insight

• เรามีมุมมองเป็นบวกต่อการประชุมนักวิเคราะห์ในครั้งนี้ แม้เบื้องต้นประเมินว่ากำไรปกติใน 1Q69 มีแนวโน้มชะลอลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลที่ไตรมาส 4 เป็น high season ของยอดขาย iPhone อย่างไรก็ดี คาดกำไรยังเติบโตดี YoY จาก 1) ยอดขายธุรกิจหลักได้แรงหนุนจากการเปิดตัวโทรศัพท์ Samsung S26 2) รายได้ UFUND ที่เติบโตสูงต่อเนื่อง และ3) การส่งมอบรถหนุนยอดขายของ Gold Integrate

*Execution

• เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ไว้ตามเดิม 4.3 พันล้านบาท (+3% YoY) ซึ่งถือว่าเป็นประมาณการแบบอนุรักษ์นิยม เนื่องจากเรายังจับตาดูผลกระทบของภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ DRAM ที่อาจส่งผลให้ราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมทั้งคงราคาเป้าหมายสำหรับปี 2569 ที่ 30.50 บาท (คงการอิง PER ที่ 17.6 เท่า, -1 S.D)

• ให้คำแนะนำ “Buy” สำหรับหุ้น COM7 เนื่องจาก 1) คาดแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY ใน 1Q69 2) คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังการจัดตั้งรัฐบาลมาเป็นปัจจัยช่วยหนุนการบริโภคในประเทศ และ 3) ราคาหุ้นยังถือว่าไม่แพง เพราะซื้อขายที่ PER 12.9เท่า (น้อยกว่า -1.5S.D.)