เจาะธุรกิจ ‘WHA’ เจ้าแม่อาณาจักรที่ดินนิคมฯกว่า 7 หมื่นล้าน
The Bangkok Insight
อัพเดต 30 ก.ค. 2567 เวลา 03.16 น. • เผยแพร่ 30 ก.ค. 2567 เวลา 03.11 น. • The Bangkok Insightเจาะธุรกิจ "WHA" เจ้าแม่อาณาจักรที่ดิน นิคมอุตสาหกรรมกว่า 7 หมื่นล้านบาท มารู้จักโครงสร้างธุรกิจของ WHA พร้อมมุมมองการลงทุนปี 2567
หลายคนน่าจะคุ้นเคยกับชื่อของหุ้น WHA หรือ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ในฐานะผู้นำด้านโลจิสติกส์ อสังหาริมทรัพย์ และนิคมอุตสาหกรรม ด้วยมูลค่า Market Cap. กว่า 76,976 ล้านบาท แต่เชื่อว่ายังมีคนจำนวนมากที่ยังไม่ได้เข้าใจในธุรกิจของ WHA จริงๆ บทความนี้จะพาไปเจาะลึกบริษัทแห่งนี้ให้มากขึ้น
WHA เริ่มก่อตั้งในปี 2546 โดยมีวิสัยทัศน์ในด้านการพัฒนานิคมอุตสาหกรรม ช่วงแรกบริษัทเติบโตด้วยการพัฒนาคลังสินค้าและโรงงาน ก่อนที่ในปี 2557 จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และต่อมาจึงได้รวมกิจการกับ บริษัท เหมราช พัฒนาที่ดิน จำกัด (มหาชน) เพื่อก้าวเข้าสู่การเป็นผู้พัฒนาที่ดินด้านนิคมอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย
โครงสร้างธุรกิจของ WHA
เราสามารถจำแนกธุรกิจของ WHA ออกเป็น 4 กลุ่มหลักดังนี้ โดยจัดเรียงตามสัดส่วนรายได้ตามงบการเงินปี 2566
1. ธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรม (Industrial Development) สัดส่วนรายได้ประมาณ 45%
เป็นผู้พัฒนานิคมอุตสาหกรรมเพื่อจําหน่ายที่ดิน ให้กับผู้ประกอบการเข้ามาลงทุนจัดตั้งโรงงานในเขตนิคมอุตสาหกรรม ปัจจุบันมีนิคมอุตสาหกรรมกว่า 13 แห่ง ครอบคลุมพื้นที่ 77,600 ไร่ ทั้งในไทยและเวียดนาม
2. ธุรกิจโลจิสติกส์ (Logistics) สัดส่วนรายได้ประมาณ 28%
โดยเป็นผู้พัฒนาโครงการคลังสินค้า ศูนย์กระจายสินค้า และโรงงานคุณภาพสูง ในทำเลที่เป็นยุทธศาสตร์ด้านการขนส่งรอบกรุงเทพฯ เขตเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก และหัวเมืองต่างจังหวัด ปัจจุบันมีพื้นที่คลังสินค้ารวม 2,960,056 ตร.ม.
3. ธุรกิจให้บริการสาธารณูปโภคและพลังงาน (Utilities & Power) สัดส่วนรายได้ประมาณ 27%
ดำเนินการผ่านบริษัทย่อย WHAUP ในการให้บริการด้านการบริหารจัดการระบบสาธารณูปโภคและพลังงานอย่างครบวงจรแก่ผู้ประกอบการอุตสาหกรรมในนิคมอุตสาหกรรม เช่น การผลิตและจำหน่ายน้ำเพื่ออุตสาหกรรม การบำบัดน้ำเสีย และจำหน่ายไฟฟ้า เป็นต้น
4. ธุรกิจดิจิทัล (Digital Business)
ให้บริการพื้นที่ศูนย์ข้อมูล (Data Center) บริการเชื่อมต่อสื่อสารโครงข่ายสายเคเบิลใยแก้วนำแสง (FTTX) และบริการด้านการบริหารจัดการ (Managed Services) ซึ่งปัจจุบันยังเป็นส่วนเสริมของบริษัทที่ยังไม่ได้สร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่มีเป้าหมายยกระดับองค์กรเพื่อก้าวสู่การเป็น Technology Company ในอนาคต
จุดเด่น โอกาส และความเสี่ยงของ WHA
จะเห็นว่า WHA เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมที่มีความต้องการสูง และอยู่ในธุรกิจที่มีความสำคัญต่อเศรษฐกิจประเทศไทย เพราะเป็นจุดเริ่มต้นของผู้ประกอบการต่างประเทศ ที่จะเข้ามาลงทุนในไทย ซึ่งในช่วงไตรมาส 1/2567 ที่ผ่านมา ไทยมีมูลค่า FDI เพิ่มขึ้น 16% YoY และเวียดนามมี FDI เพิ่มขึ้น 13% YoY เนื่องจากบริษัทระดับโลกมีการย้ายฐานผลิตออกจากประเทศจีน
อย่างไรก็ดี รายได้หลังของ WHA มาจากการขายที่ดินเป็นหลัก เพราะฉะนั้น ผลประกอบการอาจยังคงมีความผันผวนตามปริมาณการขาย และการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์และพื้นที่อุตสาหกรรม
มุมมองการลงทุนปี 2567
บทวิเคราะห์บล. พาย เริ่มต้นคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น WHA ที่ราคาพื้นฐาน 6.10 บาทต่อหุ้น เพราะมองว่าเป็นผู้ที่ไดรับผลดีจากการความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนกับสหรัฐ ทำให้มีความต้องการย้ายฐานผลิตออกมา ซึ่งเป้าหมายคือเวียดนามและไทยที่ WHA เป็นผู้ให้บริการอยู่
อีกทั้งคาดว่าปี 2567 บริษัทจะมีกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ได้อีกครั้ง โดยประเมินไว้ที่ 4,691 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากความต้องการที่ดินยังมีอยู่มาก เหลือ Backlog รอโอนกว่า 2,400 ไร่ ขณะที่ธุรกิโลจิสติกส์ก็มีจำนวนผู้เช่าเพิ่มขึ้น
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ครึ่งปีแรก ต่างชาติลงทุนในไทย 8.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 67% ญี่ปุ่นอันดับ 1
- บอร์ดอีวี เคาะลดภาษีสรรพสามิต 'รถยนต์ HEV' 5 ปี กระตุ้นเงินลงทุน 5 หมื่นล้าน
- เร่งเสนอแผนฟื้นฟู ขสมก. เช่ารถอีวี 1,520 คัน 23,094 ล้านบาท ชงครม.เดือนพ.ค.นี้
ติดตามเราได้ที่