หุ้นปูนใหญ่ ไตรมาสแรกกำไรพุ่ง 86.86% ดีกว่าคาด เพราะรายการพิเศษ
The Bangkok Insight
อัพเดต 02 พ.ค. 2566 เวลา 03.11 น. • เผยแพร่ 02 พ.ค. 2566 เวลา 03.10 น. • The Bangkok Insightสามารถทำผลงานได้ดีเกินคาด สำหรับหุ้น SCC หรือ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) โดยในไตรมาส 1 ของปี 2566 แม้ว่าบริษัทมีรายได้จากการขาย 128,748 ล้านบาท ลดลง 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ในแง่ของกำไรสุทธิ SCC ทำได้ถึง 16,526 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 86.86% สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้านี้
สำหรับรายได้ที่ลดลงนั้น ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจเคมิคอลล์ ซึ่งปริมาณขายและราคาขายของสินค้าเคมีภัณฑ์ที่ปรับลดลง รวมไปถึงยังมีความท้าทายจากปัจจัยต่างๆ ได้แก่ ภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น จึงมีผลต่อความสามารถในการใช้จ่ายอุปโภคบริโภค
ด้านภาพรวมธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง ความต้องการซีเมนต์ในประเทศขยายตัว 2% ในไตรมาส 1/2566 เป็นผลจากความต้องการของภาครัฐ สัดส่วนประมาณ 42% ของตลาด ขณะที่ความต้องการภาคครัวเรือนและภาคเอกชน สัดส่วนประมาณ 58% ของตลาด ถือว่ามีปริมาณความต้องการคงที่เมือเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
ทว่าจุดที่น่าสนใจในไตรมาสนี้ คือ ผลกำไรที่เติบโตอย่างมาก แต่ว่าเมื่อเจาะลึกดูแล้ว ส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษ ซึ่งเป็นมีกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจากการรวมกิจการระหว่าง บริษัท เอสซีจี โลจิสติกส์ แมเนจเม้นท์ จำกัด หรือ SCG Logistics และบริษัทเอสซีจี เจดับเบิ้ลยูดี โลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCGJWD Logistics จำนวน 11,956 ล้านบาท
เท่ากับว่าหากไม่รวมรายการพิเศษดังกล่าว ในไตรมาสนี้ กำไรของ SCC จะอยู่ที่ 4,510 ล้านบาท ลดลง 42% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งก็สอดคล้องปริมาณขายและส่วนแบ่งกําไรจากบริษัทร่วมที่ลดลงรวมทั้งต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น
จึงพอสรุปได้ว่ากำไรของปูนใหญ่อยู่ในช่วงที่ค่อยๆ ฟื้น เพราะกำไรสมัยก่อนก็อยู่ในระดับ 9,000-10,000 ล้านบาทต่อไตรมาส
มุมมองของนักวิเคราะห์ บล.กสิกรไทย ให้ความเห็นว่าเมื่อมองไปในไตรมาส 2/2566 เชื่อว่ากำไรสุทธิของ SCC จะปรับลดลงไปสู่ระดับใกล้เคียงกับกำไรปกติ เนื่องจากจะไม่มีรายการพิเศษเหมือนในไตรมาสนี้แล้ว โดยการปรับลดลงของยอดขายตามฤดูกาลจะถูกชดเชยด้วยการบันทึกเงินปันผลจากบริษัทร่วมและบริษัทย่อย
ในขณะที่ธุรกิจเคมีภัณฑ์น่าจะยังทรงตัวตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ยังแกว่งตัวในกรอบแคบ ดังนั้น กำไรสุทธิของ SCC น่าจะยังคงอยู่ที่ระดับ 4,000-5,000 ล้านบาทต่อไป หากเทียบเคียงระดับการซื้อขายต่ำสุดของ SCC ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยรอบก่อนที่ PBV เท่ากับ 0.97 เท่า ราคาหุ้น SCC ณ มูลค่าบัญชีสิ้นปี 2565 จะอยู่ที่ 296 บาท
อ่านข่าวเพิ่มเติม