“มรดกเงินเฟ้อ” จากสงครามอิหร่าน ปัจจัยชี้ชะตาการปรับขึ้นของ ตลาดหุ้นโลก

แม้ ตลาดหุ้นทั่วโลก จะปรับตัวขึ้นรับข่าวข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน แต่นักลงทุนยังจับตาว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากสงครามจะคลี่คลายได้มากน้อยเพียงใด ซึ่งอาจเป็นปัจจัยชี้ขาดความยั่งยืนของการฟื้นตัวรอบนี้

วันที่ 15 มิถุนายน 2569 เวลา 12.14 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า แม้ตลาดการเงินทั่วโลกจะตอบรับเชิงบวกต่อข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐและอิหร่าน โดยหุ้นและพันธบัตรปรับตัวขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่บรรดานักวิเคราะห์เตือนว่านักลงทุนยังไม่ควรมองข้ามความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามอาจยังไม่สิ้นสุด

*ดัชนี MSCI Asia Pacific ปรับตัวขึ้นสูงสุด 3.2% ในการซื้อขายวันจันทร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ต่างปรับตัวลดลง หลังข่าวการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐและอิหร่านช่วยคลายความกังวลของตลาด*

อย่างไรก็ตามนักกลยุทธ์จาก KCM Trade, Pepperstone Group และ Stifel Nicolaus มองว่า การฟื้นตัวของตลาดครั้งนี้อาจเป็นเพียงโอกาสเก็งกำไรระยะสั้น มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว

ทิม วอเทอเรอร์ หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ KCM Trade กล่าวว่า คำถามสำคัญในขณะนี้คือ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้รวดเร็วเพียงใด และจะมากพอให้ธนาคารกลางต่าง ๆ ผ่อนคลายนโยบายการเงินหรือไม่

"บททดสอบที่แท้จริงในเวลานี้คือมรดกด้านเงินเฟ้อที่สงครามครั้งนี้ทิ้งไว้" เขากล่าว

ประเด็นดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากธนาคารกลางรายใหญ่หลายแห่งกำลังเข้าสู่ช่วงตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน โดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มีกำหนดประกาศผลการประชุมในวันอังคาร ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะประชุมในวันพุธ ซึ่งผลลัพธ์อาจส่งผลต่อทิศทางสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

แม้ราคาน้ำมันเบรนท์จะร่วงลงมากกว่า 4% สู่ระดับใกล้ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และตลาดหุ้นเอเชียจะปรับตัวขึ้นทั่วกระดาน แต่ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนกลับตอบสนองอย่างระมัดระวังมากกว่า โดยดัชนี Bloomberg Dollar Spot ลดลงเพียง 0.3% ขณะที่สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์

นักวิเคราะห์เตือนว่าความเสี่ยงด้านการดำเนินการตามข้อตกลงยังคงมีอยู่ แม้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดใช้งานในวันศุกร์นี้ แต่การฟื้นตัวของการเดินเรือและการขนส่งพลังงานอาจต้องใช้เวลา ขณะที่ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอาจทำให้อุปทานกลับมาได้ช้ากว่าที่คาด

นอกจากนี้ข้อตกลงดังกล่าวยังเป็นเพียงการเลื่อนปัญหาเรื่องโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านออกไป โดยทั้งสองฝ่ายจะใช้เวลาอีก 60 วันในการเจรจาหาทางออกระยะยาว

ดิลิน หวู นักกลยุทธ์จาก Pepperstone Group ระบุว่า ข้อตกลงนี้ยังต้องผ่านอุปสรรคหลายด้าน ทั้งการคัดค้านจากอิสราเอล กลุ่มสายแข็งในอิหร่าน และความไม่แน่นอนของการเจรจานิวเคลียร์ตลอดช่วง 60 วันข้างหน้า

"ตลาดกำลังตั้งสมมติฐานบนสถานการณ์ที่ดีที่สุด แต่ในความเป็นจริงทุกเงื่อนไขยังมีโอกาสล้มเหลวได้" เขากล่าว

ขณะเดียวกันรายละเอียดของข้อตกลงยังไม่ชัดเจน โดยสำนักข่าว Mehr ของอิหร่านรายงานว่า การเจรจาขั้นสุดท้ายจะยังไม่เริ่มต้นจนกว่าสหรัฐจะปลดล็อกเงินทุนบางส่วนของอิหร่าน ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมัน และยุติการปิดล้อมทางทะเล

อิหร่านยังระบุด้วยว่า การบริหารจัดการการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซในอนาคตจะอยู่ภายใต้การกำกับร่วมกันของอิหร่านและโอมาน ซึ่งสะท้อนว่าอิหร่านยังต้องการรักษาอิทธิพลเหนือเส้นทางเดินเรือเชิงยุทธศาสตร์แห่งนี้

ไมเคิล แลงแฮม นักเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่ของ Aberdeen Investments กล่าวว่านักลงทุนควรรอหลักฐานที่ชัดเจนว่าการสัญจรในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาฟื้นตัวจริง เนื่องจากเพียงแค่การเก็บกู้ทุ่นระเบิดก็อาจใช้เวลานานถึง 30 วัน ขณะที่การฟื้นตัวของการขนส่งทั้งหมดอาจใช้เวลานานกว่านั้นมาก พร้อมเสริมว่า ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อในเอเชียจะไม่ลดลงในชั่วข้ามคืน

ในช่วง 60 วันของการเจรจา อิหร่านมีแนวโน้มผลักดันให้มีการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรทั้งทางตรงและทางอ้อม ซึ่งต้องได้รับความเห็นชอบจากรัฐสภาสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน เตหะรานยังยืนยันว่าการหยุดยิงควรครอบคลุมถึงความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ในเลบานอนด้วย

แม้นักลงทุนจะตอบรับเชิงบวกต่อการหลีกเลี่ยงสถานการณ์เลวร้ายที่สุด แต่ทิศทางของตลาดในระยะต่อไปยังขึ้นอยู่กับว่าการขนส่งพลังงานจะกลับสู่ภาวะปกติได้เร็วเพียงใด แรงกดดันเงินเฟ้อจะคลี่คลายลงหรือไม่ และข้อตกลงชั่วคราวจะสามารถพัฒนาไปสู่ข้อตกลงสันติภาพถาวรได้จริงหรือไม่

แบร์รี แบนนิสเตอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Stifel Nicolaus มองว่า ราคาน้ำมันอาจปรับตัวลดลงในระยะสั้นจากการที่ประเทศผู้ส่งออกในอ่าวอาหรับเร่งเพิ่มกำลังการผลิตและส่งออกผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แต่ความไม่ชัดเจนของรายละเอียดข้อตกลงจะยังทำให้ราคาน้ำมันมีส่วนเพิ่มจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อยู่ต่อไป

"อย่าคาดหวังว่าราคาน้ำมันต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะคงอยู่ได้นานนัก" เขากล่าว

อ้างอิง : www.bloomberg.com