เงินเฟ้อปีนี้พุ่ง ? จับตา กนง.หั่นดอกเบี้ยสู่ 0.75%

หุ้นวิชั่น - บล.อินโนเวสเอ็กซ์ ระบุว่า เงินเฟ้อไทยเดือน ก.พ. หดตัว -0.88% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด ด้านเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำสุดในรอบ 19 เดือน

• ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) ของไทยเดือน ก.พ. หดตัว -0.88%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ -0.60% แต่ใกล้เคียงการคาดการณ์ของ INVX ที่ -0.87% เป็นการหดตัวเพิ่มขึ้นจาก -0.66% เดือนก่อน ทั้งนี้เงินเฟ้อยังคงติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11 ติดต่อกันโดยมีปัจจัยหลักจาก ราคาพลังงาน ที่ปรับลดลงทั้งน้ำมันเชื้อเพลิงและค่ากระแสไฟฟ้า ตามทิศทางราคาพลังงานในตลาดโลกและมาตรการลดภาระค่าครองชีพของภาครัฐ ที่ปรับลดลงทั้งน้ำมันเชื้อเพลิงและค่ากระแสไฟฟ้า ประกอบกับราคาเนื้อสุกร ไข่ไก่ และกลุ่มผลไม้สด ลดลงจากอุปทานล้นตลาด ขณะที่สินค้าในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ปรับตัวสูงขึ้น จากเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ และอาหารสำเร็จรูปเป็นสำคัญ ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 0.56%YoY จาก 0.60% เดือนก่อน ต่ำสุดในรอบ 19 เดือน

• เราคาดว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มหดตัวต่อเนื่องในไตรมาส 1/2026 จาก (1) มาตรการลดค่า Ft และมาตรการควบคุมราคาน้ำมันของภาครัฐฯ (2) การแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงจากผู้ประกอบการค้าปลีก (3) ต้นทุนสินค้านำเข้าที่ลดลงจากราคาส่งออกของจีน (4) ฐานของราคาอาหารที่สูงจากปีก่อน (5) อุปสงค์ในประเทศที่มีแนวโน้มชะลอลงจากภาวะเศรษฐกิจ

• เรามองว่าทั้งปี 2026 เงินเฟ้อจะขยายตัว 0.25% แม้ว่าจะสูงกว่าการประเมินก่อนการเลือกตั้งที่ 0.00% แต่ยังอยู่ในระดับต่ำกว่ากรอบเป้าหมายที่ 1–3% อย่างชัดเจนประกอบกับเศรษฐกิจที่ยังโตต่ำกว่าศักยภาพมาก INVX มองว่า ธปท. มีแนวโน้มปรับลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 1 ครั้งในปี 2026 ลงสู่ระดับ 0.75% ต่อปี อย่างไรก็ตามเงินเฟ้อทั้งปีอาจปรับตัวสูงกว่าที่เราคาดในปัจจุบันหากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางยืดเยื้อยาวนานกว่า 2 สัปดาห์