เฟด หั่นดอกเบี้ยรอบที่สามปีนี้ ท่ามกลางเสียงแตกในคณะกรรมการ
เฟด ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่สามของปี ลงสู่ช่วง 3.50% ถึง 3.75% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปี อย่างไม่เป็นเอกฉันท์ ชี้ให้เห็นถึงความไม่ลงรอยกันภายใน Fed เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต โดยต้องรักษาสมดุลระหว่างตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย
11 ธันวาคม 2568 - สำนักข่าว BBC รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเป็นครั้งที่สามในปีนี้ แม้ว่าจะมีสัญญาณความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปรับลดเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อันเนื่องมาจากความเห็นที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการ
เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Fed ระบุว่าได้ปรับลดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วง 3.50% ถึง 3.75% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบสามปี
อย่างไรก็ตาม กรรมการกำหนดนโยบายยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันว่า Fed ควรจะรักษาสมดุลระหว่างเป้าหมายที่ขัดแย้งกันอย่างไร นั่นคือ การชะลอตัวของตลาดแรงงานในด้านหนึ่ง และระดับราคาที่เพิ่มขึ้นในอีกด้านหนึ่ง
การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ (Economic Projections) ของ Fed ที่เผยแพร่ในวันพุธบ่งชี้ว่า อาจจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีหน้า แม้ว่าข้อมูลใหม่ที่กำลังจะเปิดเผยอาจทำให้การคาดการณ์นี้เปลี่ยนแปลงได้
นายเจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธาน Fed กล่าวว่า ธนาคารกลางต้องการเวลาเพื่อดูว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งสามครั้งในปีนี้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไร โดยกรรมการจะพิจารณาข้อมูลทางเศรษฐกิจที่จะเปิดเผยอย่างใกล้ชิดก่อนการประชุมครั้งต่อไปในเดือนมกราคม
"เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรอและดูว่าเศรษฐกิจจะพัฒนาไปอย่างไร" นายพาวเวลล์กล่าวกับผู้สื่อข่าว
ผู้ที่หวังให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง รวมถึงประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจจะต้องรอต่อไป
นายพาวเวลล์กล่าวว่า Fed กำลังเผชิญกับ "สถานการณ์ที่ท้าทายอย่างยิ่ง" เนื่องจากต้องรับมือกับความเสี่ยงของทั้งเงินเฟ้อและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น โดยเสริมว่า "คุณไม่สามารถทำสองสิ่งไปพร้อมกันได้"
ความเห็นที่ไม่เป็นเอกฉันท์และแรงกดดันทางการเมือง
การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธไม่ได้เป็นเอกฉันท์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกแยกที่เพิ่มขึ้นในหมู่กรรมการธนาคารกลางเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยมีกรรมการ Fed สามรายที่แสดงความเห็นต่างอย่างเป็นทางการ
นายสตีเฟน มีแรน (Stephen Miran) ซึ่งอยู่ระหว่างการลาพักงานจากตำแหน่งผู้นำสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทรัมป์ ลงคะแนนให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่สูงกว่า คือ 0.5%
ขณะที่ นายออสตัน กูลส์บี (Austan Goolsbee) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาชิคาโก และ นายเจฟฟรีย์ ชมิด (Jeffrey Schmid) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแคนซัสซิตี ลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม
ประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งเรียกร้องให้นายพาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่า กล่าวหลังการประชุมเมื่อวันพุธว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed น่าจะ "เพิ่มขึ้นเป็นอย่างน้อยสองเท่า อัตราดอกเบี้ยของเราควรจะต่ำกว่านี้มาก เราควรมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำที่สุดในโลก" เขากล่าวที่ทำเนียบขาว
อย่างไรก็ดีการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ (Government Shutdown) เป็นระยะเวลานานที่สุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งสิ้นสุดในเดือนพฤศจิกายน ได้ทำให้กรรมการกำหนดนโยบายบางส่วนขาดข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของตลาดแรงงานยังคงมีน้ำหนักมากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในขณะนี้
ตัวเลขจากกระทรวงแรงงานที่เผยแพร่ล่าช้าเมื่อเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 4.3% เป็น 4.4% ในเดือนกันยายน โดยการลดอัตราดอกเบี้ยมีวัตถุประสงค์เพื่อกระตุ้นตลาดแรงงานโดยการลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจ
ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ได้รับแรงผลักดันจากมาตรการภาษี (Tariff-driven inflation) เคยเป็นประเด็นสำคัญในช่วงต้นปี เมื่อทรัมป์ผลักดันมาตรการภาษีครั้งใหญ่ต่อคู่ค้าหลักหลายราย
ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายของ Fed ที่ 2% โดยในเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อแตะระดับ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม นักวิเคราะห์ ระบุว่า แม้ว่ามาตรการภาษีดูเหมือนจะผลักดันราคาสินค้าอุปโภคบริโภคบางประเภท แต่การอ่านค่าเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงเท่าที่คาดการณ์ไว้ล่าสุด ได้ทำให้ Fed สามารถมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นตลาดแรงงานผ่านการลดอัตราดอกเบี้ย
ความไม่ลงรอยกันอย่างต่อเนื่องและผู้สืบทอดตำแหน่ง
แม้กระนั้น กรรมการกำหนดนโยบายยังคงมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เมื่อถูกถามถึงความไม่เห็นด้วยในหมู่กรรมการ นายพาวเวลล์ยอมรับว่า การมีความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องระหว่างสองภารกิจของ Fed ในการรักษาเสถียรภาพราคาและการว่างงานให้อยู่ในระดับต่ำนั้น
"เป็นเรื่องที่ไม่ปกติ"
"และเมื่อเกิดขึ้น นี่คือสิ่งที่คุณเห็น" เขากล่าว โดยอ้างถึงความแตกแยกที่เพิ่มขึ้น แต่พาวเวลล์ก็กล่าวว่าการอภิปรายภายในระหว่างเจ้าหน้าที่ Fed เป็นไปอย่างรอบคอบและให้ความเคารพซึ่งกันและกัน
"เรามารวมกันและเราก็บรรลุจุดที่เราสามารถตัดสินใจได้" เขากล่าว แผนภาพแสดงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจแบบไม่ระบุชื่อรายไตรมาสของธนาคารกลาง (Dot Plot) แสดงให้เห็นเมื่อวันพุธว่า ค่ามัธยฐานคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2026 ซึ่งการคาดการณ์ดังกล่าวไม่มีการเปลี่ยนแปลงจาก Dot Plot ครั้งก่อนในเดือนกันยายน
กรรมการธนาคารกลางเตรียมพร้อมที่จะได้รับข้อมูลที่ชัดเจนขึ้นในสัปดาห์หน้า ด้วยการเปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับตลาดแรงงานและเงินเฟ้อสำหรับเดือนพฤศจิกายน ข้อมูลที่กำลังจะเข้ามานี้อาจเปลี่ยนมุมมองของกรรมการได้ โดยอาจสนับสนุนให้มีการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในปีหน้า หากมีสัญญาณใหม่ที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังชะงักงัน
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของ Fed ยังเพิ่มขึ้นจากกระบวนการค้นหาผู้ที่จะมาแทนที่นายพาวเวลล์ในฐานะประธาน Fed เมื่อวาระของเขาสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคมปีหน้า ประธานาธิบดีทรัมป์อาจจะประกาศผู้ที่เขาเลือกภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
นายเควิน แฮสเซ็ตต์ (Kevin Hassett) นักเศรษฐศาสตร์สายอนุรักษ์นิยมและที่ปรึกษาเศรษฐกิจคนสำคัญของทรัมป์ ถูกมองว่าเป็นตัวเต็งที่จะสืบทอดตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์
แฮสเซ็ตต์ ซึ่งเป็นผู้จงรักภักดีต่อทรัมป์ เคยดำรงตำแหน่งประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวในช่วงวาระแรกของทรัมป์ และปัจจุบันเป็นผู้นำสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ เขาเป็นผู้ปกป้องนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์อย่างแข็งขัน โดยลดทอนข้อมูลที่แสดงสัญญาณอ่อนแอในเศรษฐกิจสหรัฐฯ รวมถึงการสนับสนุนการจัดการ Fed ของทรัมป์
ความจงรักภักดีของแฮสเซ็ตต์ต่อประธานาธิบดีทำให้เกิดคำถามจากนักวิเคราะห์ว่าเขาจะสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระหรือไม่ และจะมีอิทธิพลต่อสมาชิกคนอื่น ๆ ในคณะกรรมการมากน้อยเพียงใด ชื่ออื่น ๆ ที่ถูกกล่าวถึงสำหรับตำแหน่งประธาน Fed ได้แก่ นายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) นักเศรษฐศาสตร์, นายคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ (Christopher Waller) ผู้ว่าการ Fed คนปัจจุบัน และแม้แต่ นายสกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีคลัง
นายโธมัส โฮนิก (Thomas Hoenig) นักวิชาการอาวุโสจาก Mercatus Center กล่าวกับ BBC ว่า ทรัมป์ "ยังคงตัดสินใจอยู่ และกำลังมองหาผู้ที่จะคิดในแนวทางเดียวกับเขา"
เขากล่าวเสริมว่า ผู้ท้าชิงตำแหน่ง "ต้องแสดงออกว่าพวกเขาจะเป็นอิสระ มิฉะนั้นตลาดจะเริ่มวิตกกังวล และนั่นจะสร้างความผันผวนมากขึ้น"
เมื่อถูกถามในวันพุธว่า การค้นหาประธาน Fed คนใหม่ของทรัมป์กำลังขัดขวางงานหรือเปลี่ยนแปลงความคิดของเขาหรือไม่ นายพาวเวลล์ตอบอย่างหนักแน่นว่า "ไม่"