[Vision Exclusive] SET ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ฟันธงเป้า 1,370 จุด

หุ้นวิชั่น-นักวิเคราะห์ฯ ประเมินตลาดหุ้นไทยผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว เห็นสัญญาณบวกมากขึ้น โดยเฉพาะความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างไทยและสหรัฐ จากไทยได้ยื่นข้อเสนอลดภาษีนำเข้าสินค้าให้สหรัฐ 0% หลายรายการ ลุ้นไทยได้ดีล 19-25% ตามคาด ยังมีปัจจัยบวกจากวงจรดอกเบี้ยขาลง และมาตรการระตุ้นเศรษฐกิจ แม้ไทยยังเผชิญกับปัจจัยการเมืองอยู่ แต่เชื่อว่าตลาดรับรู้ข่าวไปพอสมควรแล้ว หนุนดัชนีสิ้นปีนี้พุ่งแตะ 1,370 จุด

นายกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยกับ “ทีมข่าวหุ้นวิชั่น” ว่า ตลาดหุ้นไทยในครึ่งปีหลังนี้เริ่มเห็นสัญญาณบวกมากขึ้น สะท้อนจากในช่วงที่ผ่านมา ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมองแนวโน้มตลาดหุ้นไทยในไตรมาส 3/2568 น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว พร้อมลุ้น SET แกว่งตัวขึ้นต่อไปที่ระดับ 1,200-1,230 จุด ในระยะถัดไป โดยประมาณการดัชนีฯ ปีนี้ จะอยู่ที่ 1,370 จุด

ทั้งนี้ปัจจัยหนุน SET ให้ปรับตัวขึ้น เนื่องด้วยตลาดหุ้นไทยมี Discount เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในเอเชียค่อนข้างมาก เห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงของดัชนีฯ ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (Year to Date) ติดลบราว 18% จึงมองเป็นโอกาสในการเข้าสะสมหุ้น ขณะที่เมื่อมองไปข้างหน้า ปัจจัยเสี่ยงที่จะส่งผลกระทบต่อหุ้นลดลง โดยเฉพาะการเจรจาการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐ ที่มีพัฒนาการเชิงบวกมากขึ้น หลังล่าสุด ไทยได้ยื่นข้อเสนอใหม่กับหน่วยงานการค้าสหรัฐ (USTR) โดยลดภาษีนำเข้าสินค้าให้สหรัฐฯ 0% ในหลายรายการ รวมทั้งข้อเสนออื่น ๆ อย่างไรก็ตามยังคงมุมมองกรณีฐานไทยจะได้ดีล 19-25%

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากวงจรดอกเบี้ยขาลงของสหรัฐฯ ที่จะเริ่มต้นขึ้นไตรมาส 3 นี้ ประกอบกับการผ่อนคลายทางการเงินของกลุ่มตลาดเกิดใหม่ที่เร่งตัวสู่ระดับ “Neutral Rate” ช่วยขับเคลื่อนการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง โดยครึ่งปีหลังฝ่ายวิจัยธนาคารกรุงศรีฯ คาดธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง สู่ระดับ 1.25%

อีกทั้งยังมีความหวังในเรื่องของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ของกระทรวงการคลัง ที่จะออกมาในช่วงที่เหลือของปีนี้ด้วย โดยคาดการณ์เศรษฐกิจไทย (GDP) ของไทยปีนี้น่าจะขยายตัว 1.3-1.8% ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้า ขณะที่ Krungsri Research คาดเศรษฐกิจไทยน่าจะเติบโตได้ 2.1% อย่างไรก็ดีกรณี GDP ไม่ต่ำกว่ากรอบ Consensus จะเป็น Upside ต่อตลาด

กลยุทธ์การลงทุน เน้นลงทุนในหุ้น 4 ธีมหลัก จากโอกาสธปท.ปรับลดอัตราดอกเบี้ย หนุนรอบการลงทุนใหม่ การเปิดการค้าใหม่ ความยืดหยุ่นทางธุรกิจ

หุ้นแนะนำ

• Large Cap: ADVANC, TRUE, GULF, MTC, BDMS, CENTEL, PTTGC, IVL, CPALL, WHA
• Mid-Small Cap: BCH, AMATA, ERW

CLSA อัพเป้าดัชนีสู่ 1,275 จุด

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ซีแอลเอสเอ (CLSA) ระบุว่า ตลาดหุ้นไทยมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น จากมูลค่าที่อยู่ในระดับต่ำเกินไป (ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เท่ากับ 14.2 เท่า) แม้ตลาดหุ้นไทยยังเผชิญความไม่แน่นอนทางการเมือง โดยเฉพาะคดีความต่อเนื่องของนายกรัฐมนตรีแพทองธาร ยังคงเป็นปัจจัยกดดันจนถึงเดือนกันยายน 2568, การถูกสหรัฐเรียกเก็บภาษี 36%, การชะลอตัวของการส่งออก, จำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง, ผู้ป่วยจากตะวันออกกลางที่น้อยลง และทิศทางกำไรของบริษัทจดทะเบียนในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ที่ยังไม่ชัดเจน แต่ตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงส่วนใหญ่ไปแล้ว

สำหรับดัชนี SET ปรับตัวลดลงราว 18% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ซึ่งนับเป็นปีที่ 3 ติดต่อกันที่ตลาดติดลบ และลดลงถึง 31% ตั้งแต่สิ้นปี 2565 ขณะที่การลดลงแบบเทียบปีต่อปีของนักท่องเที่ยวจีนรายเดือนเริ่มทรงตัว จึงปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี SET Index สิ้นปี 2568 จาก 1,120 จุด เป็น 1,275 จุด และคาดเป้าหมายปี 2569 จะอยู่ที่ที่ 1,355 จุด

CLSA ยังปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปีนี้ลงเล็กน้อยเป็น 80.6 แต่คาดการณ์การเติบโตของ EPS ที่ 6.2% ในปี 2569 อยู่ที่ 85.6

โดยหุ้นเด่นที่เลือก ได้แก่ BDMS, CPALL, CPN, MTC และ OSPและหุ้นที่ราคาตกลงมามาก และมีค่า Beta สูง เช่น CENTEL, CPAXT, CRC, IVL และ WHA

รายงานโดย : พชรธร ภูมิคำ รองบรรณาธิการข่าว Hoonvision