SMIC หุ้นชิปยักษ์ใหญ่จีน คาด Turnaround ท่ามกลางกระแส AI

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงานบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุ หุ้น SMIC หรือ Semiconductor Manufacturing International Corp. (981 HK) ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่และเป็นเสาหลักด้านเทคโนโลยีของจีน มีโอกาสการเติบโตแบบ Turnaround จากนโยบายภาครัฐและกระแส AI แต่มาพร้อมกับ Valuation ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต

SMIC คือใคร?

SMIC เป็นผู้ผลิตชิปรายใหญ่ของจีน มีความสามารถในการผลิตชิปขั้นสูงระดับ 7-14 นาโนเมตร โดยมีลูกค้าหลักคือกลุ่มผู้ผลิตสมาร์ทโฟนและเครื่องใช้ไฟฟ้า สำหรับสัดส่วนรายได้ในปีงบประมาณ 2024 มาจากธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค (Consumers Electronics) มากที่สุด 35% ตามมาด้วยสมาร์ทโฟน (Smartphone) 26% คอมพิวเตอร์และแท็บเล็ต (Computer & Tablet) 15% และอื่นๆ อีก 15%

ประเด็นการลงทุนที่น่าสนใจ

ราคาหุ้นของ SMIC มีการ Outperform ตลาดอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบายสนับสนุนของภาครัฐ ประกอบกับมุมมองเชิงบวกหลังจากบริษัทเดินหน้าทดสอบเทคโนโลยีการผลิตชิปขนาด 5 นาโนเมตร เพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ

ฟินันเซียคาดการณ์ว่า ในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า กำไรของ SMIC จะกลับมาขยายตัวในกรอบ 20-30% ต่อปี โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการชิปที่เพิ่มขึ้น และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่บริษัทพัฒนาขึ้นเอง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนในระยะยาวได้

Valuation และความเสี่ยง

แม้จะมีแนวโน้มการเติบโตที่น่าสนใจ แต่ SMIC ก็มีความท้าทายด้านมูลค่าหุ้น โดยปัจจุบันมี Valuation อยู่ที่ 108 เท่าของ NTM P/E ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 29 เท่า และค่าเฉลี่ยของธุรกิจ Global Semiconductors ที่ 27 เท่าอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขนี้สะท้อนถึง Premium ที่สูงผิดปกติสำหรับผู้ผลิตชิปจากจีน

นอกจากนี้ บริษัทยังมีความเสี่ยงจากต้นทุนการดำเนินธุรกิจที่สูง เนื่องจากการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) อย่างต่อเนื่องเพื่อไล่ตามเทคโนโลยีให้ทันผู้ผลิตระดับโลก ซึ่งกดดันอัตราการทำกำไร ขณะเดียวกัน ประสิทธิภาพการดำเนินงานยังมีความไม่แน่นอน เนื่องจากเป็นบริษัทกึ่งรัฐวิสาหกิจที่อาจมีข้อจำกัดด้านการบริหารจัดการ

ความคิดเห็นและกลยุทธ์การลงทุน

ดร. จิติพล พฤกษาเมธานันท์ นักวิเคราะห์ตลาดทุน จาก บล. ฟินันเซีย ไซรัส ให้ความเห็นว่า SMIC เป็นหุ้น Turnaround ที่ได้รับแรงหนุนจากนโยบายภาครัฐและกระแส AI อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีของบริษัทยังตามหลังผู้นำระดับโลกและต้องมีการลงทุนต่อเนื่อง ประกอบกับ Valuation ปัจจุบันที่อยู่ในระดับสูงกว่าในอดีต

สำหรับนักลงทุนที่สนใจ จึงแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ “เก็งกำไรระยะสั้น” หรือ “รอซื้อเมื่อราคาย่อตัวลง”

คำเตือน: การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน โดยเฉพาะความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและราคาหลักทรัพย์ต่างประเทศ