‘PTTGC’ ปรับพอร์ตธุรกิจ ขายหุ้นตุนเงินสด ลดภาระหนี้
The Bangkok Insight
อัพเดต 30 ก.ย 2568 เวลา 07.18 น. • เผยแพร่ 30 ก.ย 2568 เวลา 07.01 น. • The Bangkok Insight"PTTGC" ปรับพอร์ตธุรกิจ ขายหุ้นตุนเงินสด ไม่เพียงช่วยเสริมสภาพคล่อง และลดภาระหนี้ แต่ยังสร้างกำไรพิเศษให้บริษัท
ถือเป็นการเดินหน้าตามแผน Asset Monetization อย่างต่อเนื่องของหุ้น PTTGC หรือ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) มีเป้าหมายเดินหน้าปรับโครงสร้างธุรกิจ โดยการขายสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานบางส่วนที่ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลัก เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง นำมาชำระคืนเงินกู้ลดค่าใช้จ่ายคงที่ และเป็นโอกาสสำหรับการสร้างมูลค่าเพิ่มในอนาคต
ล่าสุดในวันที่ 25-26 ก.ย.68 บริษัทได้แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เกี่ยวกับธุรกรรม Asset Monetization สรุปสาระสำคัญ ดังนี้
1. การขายหุ้น 35.43% ในบริษัท ไทยแท้งค์เทอร์มินัล จำกัด (TTT) มูลค่า 4,403 ล้านบาท ให้แก่บริษัท พีทีที แทงค์เทอร์มินัล จำกัด (PTT TANK) (PTT ถือหุ้น 100%) และอาจได้รับค่าตอบแทนเพิ่มเติมหากมีการต่อสัญญาบริการถังบรรจุอีเทนที่ PTTGC ทำกับ TTT ในช่วงปี 2587-2595 อีกไม่เกิน 604 ล้านบาท หลังการขาย PTTGC จะยังคงเหลือถือหุ้น 1%
2. การขายทรัพย์สินและเช่ากลับบางส่วนในสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน ท่าเทียบเรือและคลังผลิตภัณฑ์ รวมถึงสิทธิการใช้ที่ดิน ให้แก่บริษัทย่อยใหม่ของ PTT TANK มูลค่า 4,840 ล้านบาท โดย PTTGC จะเช่ากลับในระยะสั้นสำหรับสินทรัพย์บางส่วน ซึ่งธุรกรรมนี้จะช่วยให้ได้รับเงินสดเพื่อลดหนี้ รวมถึงบันทึกกำไรพิเศษ (สุทธิภาษี) 1,200 ล้านบาท แต่ต้องเสียค่าเช่า (สุทธิกับการให้บริการ O&M) 70 ล้านบาท
3. ขายหุ้นสามัญของบริษัท คุราเร่ จีซี แอดวานซ์ แมททีเรียลส์จำกัด (KGC) ให้ Kuraray Company Limited (KRR) ในสัดส่วน20.1% คาดการณ์ว่าการลงนามในสัญญาซื้อขายหุ้นจะเกิดขึ้นในวันที่14 ตุลาคม2568 และจะโอนหุ้นแล้วเสร็จภายในเดือนตุลาคม2568 ภายหลังจากที่การโอนหุ้นแล้วเสร็จ สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯ จะลดลงจาก33.4% เป็น13.3% ใน
มุมมองของนักวิเคราะห์จาก บล. กรุงศรี ระบุว่า ธุรกิจการขายหุ้นTTT และการขายทรัพย์ท่าเรือและคลังเก็บผลิตภัณฑ์ เป็น"Positive" ต่อหุ้นPTTGC เพราะการการขายทรัพย์สินข้างต้น สุดท้ายแล้วการบริหารยังอยู่ภายในเครือPTT ทำให้ไม่ได้กระทบกับoperation ในขณะที่สามารถรับรู้กำไรพิเศษจากการขายรวมราว2,320 ล้านบาท คิดเป็นราว19% ของกำไรปี2569
ในขณะเดียวกันก็ยังสามารถลดภาระหนี้สิน IBD/EQ ลงเป็น 0.9 เท่า เทียบกับไตรมาส 2/2568 ที่อยู่ราว 0.93 เท่า และลดค่าใช้จ่ายคงที่ได้ต่อเนื่อง คิดเป็นการลดดอกเบี้ยจ่ายราว 240 ล้านบาทต่อปี หรือราว 2% ของคาดการณ์กำไรปี 2569
จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 28 บาทต่อหุ้น และคงมุมมองที่ PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวในระยะยาว หลังผ่านช่วง oversupply จากกำลังการผลิตใหม่จีนที่เข้ามามากสุดในช่วง 2565-2567 มองว่า PBV ที่ 0.5 เท่า สะท้อนความกังวล down cycle ของธุรกิจปิโตรเคมีไประดับหนึ่งแล้ว
มุมมองของนักวิเคราะห์จาก บล. กสิกรไทย ให้ความเห็นว่าธุรกรรมเหล่านี้เป็นเชิงบวกเล็กน้อยต่อ PTTGC เพราะจะได้รับเงินสดรวม 9,200 ล้านบาท เมื่อธุรกรรมเหล่านี้แล้วเสร็จ จะนำไปใช้ชำระหนี้และลดอัตราส่วน net debt/EBITDA ลง 0.2 เท่า และจะสร้างกำไรพิเศษรวม 2,300 ล้านบาท คาดว่าจะรับรู้ในไตรมาส 1/2569
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTTGC ให้ราคาเป้าหมายที่ 30.20 บาทต่อหุ้น เนื่องจากได้รับประโยชน์จากการแปลงสินทรัพย์เป็นเงิน และการปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้นที่อาจจะเกิดขึ้นจากการพิจารณาปิดกำลังการผลิตโอเลฟินส์ที่กำลังดำเนินการอยู่
โดยสรุปแล้ว ธุรกรรม Asset Monetization ล่าสุดของ PTTGC ไม่เพียงช่วยเสริมสภาพคล่องและลดภาระหนี้ แต่ยังสร้างกำไรพิเศษให้บริษัท ขณะที่การดำเนินงานหลักยังไม่ถูกกระทบเพราะอยู่ในเครือ PTT ทั้งหมด ทำให้นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 28-30.20 บาทต่อหุ้น โดยมองว่า PTTGC กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวจากภาวะอุปทานล้นตลาด และมีโอกาสสร้างมูลค่าเพิ่มระยะยาวจากการปรับโครงสร้างธุรกิจอย่างต่อเนื่อง
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- GC ประสบความสำเร็จออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน สกุลดอลลาร์เป็นครั้งแรก
- ‘GC’ ฝ่าปัจจัยผันผวน ดัน Adjusted EBITDA ไตรมาส 2 ปี 68 โต 13%
- AIS ผนึก GC ดัน ‘Green University ทิ้ง เทิร์น ให้โลกจำ Upvel 3’ ปลุกพลังเด็กไทย
ติดตามเราได้ที่