โลจิสติกส์ท้าทายต้นทุนพุ่ง คัดหุ้นโครงสร้างแกร่งมีฝีมือ

#โลจิสติกส์ #ทันหุ้น – เจาะหุ้นกลุ่มโลจิสติกส์หลังเผชิญแรงกดดันต้นทุนน้ำมันขาขึ้น ต้องปรับเกมคุมต้นทุน ชี้ผู้เล่นรายใหญ่ได้เปรียบจากอำนาจต่อรองและวอลุ่มสูงเพิ่มประสิทธิภาพและส่งผ่านต้นทุนได้ดีกว่า ขณะที่กลุ่มตัวกลางขนส่งสินค้าปรับค่าระวางตามตลาดได้ และธุรกิจคลังสินค้าช่วยพยุงรายได้ลดผันผวน แนะเลือกรายตัว เน้น SJWD และ III

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยกับ“ทันหุ้น” ว่า อุตสาหกรรมโลจิสติกส์กำลังเผชิญความท้าทายจากราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของทั้งการขนส่งทางบก ทางเรือ และทางอากาศ แม้ภาครัฐพยายามตรึงราคาน้ำมันดีเซล แต่แนวโน้มยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น ส่งผลให้ผู้ประกอบการต้องเร่งปรับกลยุทธ์บริหารต้นทุนและรักษาความสามารถในการทำกำไร ท่ามกลางแรงกดดันจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบโลก

ผู้ประกอบการรายใหญ่เริ่มมีความได้เปรียบชัดเจน ทั้งอำนาจต่อรองกับผู้จำหน่ายน้ำมัน, ปริมาณงาน (Volume) ที่สูงช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารจัดเส้นทาง (Matching) และการใช้ทรัพยากรอย่างคุ้มค่า รวมถึงความสามารถในการเจรจาส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้า (Pass-Through) ได้ดีกว่าผู้ประกอบการรายเล็ก

ทั้งนี้ ผู้ประกอบการโลจิสติกส์เร่งปรับกลยุทธ์รับมือภาวะต้นทุนพุ่ง ด้วยการบริหารต้นทุนควบคู่การเจรจาปรับค่าบริการให้สอดคล้องต้นทุนจริง เบื้องต้นคาดว่ากลุ่มผู้ให้บริการตัวกลางขนส่งสินค้า (Freight Forwarder) ยังสามารถปรับอัตราค่าขนส่งให้สอดคล้องตามกลไกตลาด ขณะเดียวกัน ผู้ประกอบการที่มีธุรกิจคลังสินค้า จะมีความได้เปรียบในการนำเสนอบริษัทที่ครอบคลุม ส่งผลให้โครงสร้างต้นทุนคงที่ทั้งยังช่วยประคองรายได้ในช่วงที่ลูกค้าชะลอการขนส่ง และลดความผันผวนของผลประกอบการโดยรวม

@ วัดกำลัง SJWD – III

สำหรับผู้ประกอบการที่มีธุรกิจขนส่งสินค้าทางถนน อาทิ SJWD ซึ่งเป็นผู้ประกอบการโลจิสติกส์ครบวงจร มีจุดแข็งจากขนาดธุรกิจที่ใหญ่ ทำให้มีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์น้ำมัน รวมถึงสามารถบริหารจัดการเส้นทางขนส่งให้เกิด Efficiency สูงสุดจากวอลลุ่มที่มาก อีกทั้งยังมีธุรกิจคลังสินค้าขนาดใหญ่ช่วยกระจายความเสี่ยง และรองรับกรณีที่ลูกค้าชะลอการขนส่ง นอกจากนี้SJWD ยังมีความสามารถในการผลักภาระต้นทุนบางส่วนไปยังลูกค้าได้ จากฐานลูกค้าที่มีปริมาณสูงและความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่ต่อเนื่อง

ขณะที่ III มีจุดแข็งจากโมเดล Freight Forwarder ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจัดหาพื้นที่ขนส่ง ทำให้สามารถปรับค่าขนส่งตามกลไกตลาดได้รวดเร็ว และได้รับผลกระทบจากต้นทุนน้ำมันในเชิงโครงสร้างน้อยกว่า โดยเฉพาะในธุรกิจขนส่งทางอากาศ แม้จะได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันอากาศยาน แต่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้ค่อนข้างมีประสิทธิภาพ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ ระบุว่า โดยภาพรวม ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโลจิสติกส์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับต้นทุนเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยเฉพาะการจัดเส้นทางขนส่งให้สอดคล้องกับปริมาณงาน (Matching), ความหลากหลายของโครงสร้างรายได้(Diversification), ความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนตามเงื่อนไขสัญญา รวมถึงประเภทสินค้าและระดับความต้องการในตลาด ซึ่งสินค้าจำเป็น เช่น อาหารสดและสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ยังมีความต้องการขนส่งเนื่องแม้ต้นทุนเพิ่มขึ้น

ขณะเดียวกัน “ขนาดธุรกิจ” ยังคงเป็นปัจจัยชี้ขาดในการบริหารความเสี่ยง ทั้งในด้านการต่อรองต้นทุนและการกระจายค่าใช้จ่ายคงที่ให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด ส่วนการเติบโตระยะยาวจะขึ้นอยู่กับความชัดเจนของแผนขยายธุรกิจ เพื่อสร้างแหล่งรายได้ใหม่รองรับความผันผวนในอนาคต

@เน้นเลือกรายตัว

แนะนำกลยุทธ์การลงทุนหุ้นกลุ่มโลจิสติกส์ “เลือกเป็นรายตัว” (Selective Buy) โดยเน้นบริษัทที่มีศักยภาพบริหารต้นทุนดี มีโครงสร้างธุรกิจแบบHolding หรือDiversified และมีแผนขยายธุรกิจชัดเจน ซึ่งจะเป็นกลุ่มที่สามารถรักษาการเติบโตของกำไรได้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของต้นทุนพลังงาน อาทิSJWD หรือ III