GULF Holdingโผล่ MINT โบรกมองยังไง? เช็กได้!

หุ้นวิชั่น - บล.ดาโอ ระบุว่า MINT ประกาศกำไรปกติ 1Q26 อยู่ที่ 145 ล้านบาท (ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 185 ล้านบาท แต่มากกว่าเราคาดที่ 117 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นจาก 1Q25 ที่ 50 ล้านบาท แต่ลดลงจาก 4Q25 ที่ 3.47 พันล้านบาท เพราะมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าที่เราคาด โดย

1) ธุรกิจโรงแรม ภาพรวม RevPAR เพิ่มขึ้นได้ตามคาด (+10% YoY) ถึงแม้ว่ายุโรป (+11% YoY) จะเริ่มเข้าสู่ช่วง Low season แต่ไทย (+19% YoY) และมัลดีฟส์ (+9% YoY) ยังเติบโตได้ดี

2) ธุรกิจอาหารมี SSSG โดยรวมลดลงตามคาดที่ -0.8% YoY จาก 1Q25 ที่ -2.3% YoY และจาก 4Q25 ที่ -2.6% YoY เพราะออสเตรเลีย (-1.4% YoY) จาก Macro economy pressure ส่วน ไทย (ทรงตัว YoY) แต่จีนกลับมาฟื้นตัวได้ดี (+8.6% YoY)

3) SG&A อยู่ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท ลดลง -1% YoY และ -7% QoQ จากการบริหารค่าใช้จ่ายได้ดีกว่าที่เราคาด แม้ว่าจะมีค่าเช่า, IT cost และมีการปรับเพิ่มค่าแรงงานที่ยุโรปที่ขึ้น ส่วนดอกเบี้ยจ่ายลดลง -6% YoY และ -4% QoQ จากอัตราดอกเบี้ยขาลง

คงประมาณการกำไรปกติปี 2026E อยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท ลดลง -5% YoY จากค่าใช้จ่ายกดดัน ขณะที่คาดว่า 2Q26E จะลดลง YoY จากค่าใช้จ่ายที่ทรงตัวระดับสูงและดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นกดดัน แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะเป็นช่วง High season ที่ยุโรป ด้าน On the book ใน 2Q26E ภาพรวม RevPAR ยังเพิ่มขึ้น +2% YoY โดยยุโรป +2% YoY แต่ไทย -3% YoY และมัลดีฟส์ -9% YoY

คงคำแนะนำ “ซื้อ” MINT และราคาเป้าหมายปี 2026E ที่ 26.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 1.5%) ขณะที่ Valuation ซื้อขายเพียง PER ที่ 14x ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ 16x และ 21x ตามลำดับ

ทั้งนี้ มองเป็น sentiment เชิงบวกต่อราคาหุ้น MINT จากการเข้ามาของ GULF Holding ที่ติดรายชื่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับที่ 16 ที่ 0.69%