ส่องพื้นฐาน เทคนิคลงทุน GPSC - MTC

#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์ โดยแนะนำ 2 หลักทรัพย์ ประกอบด้วย GPSC และ MTC โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน รวมถึงกลยุทธ์คำแนะนำในแต่ละหลักทรัพย์

หุ้น GPSC แนะนำซื้อ เป้าหมาย 47 บ. ประเมินแนวรับ 34.25/35.00 แนวต้าน 37.5/38.5

• ราคาหุ้นลดลง -18% หลังสงครามตะวันออกกลาง เริ่มต้นน่าจะสะท้อน DOWNSIDE ของกำ ไรไปพอควรแล้ว ปัจจุบันกลับมาซื้อขายต่ำ กว่ามูลค่าบัญชีอีกครั้ง และอัตราเงินปนผลเพิมเปน 4%
• SENSITIVITY ของค่าก๊าซต่อกำ ไรของ GPSC คือทุก 1 บ./MMBTU ที่เพิ่มขึ้น จะกระทบกำ ไร -22 ลบ./ปี โดยค่าก๊าซปัจจุบันคาดปรับขึ้นราว 40 บ./MMBTU จะกระทบกำไรราว -800 ลบ./ปี คิดเป็น 12% ของฐานกำไรต่อปี
• อย่างไรก็ตาม GPSC มีแนวทางลดผลกระทบดังกล่าว ผ่านการใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิง โครงการประสิทธิภาพการผลิตเพื่อเพิ่ม EBITDA การปรับสัญญาลูกค้า IUS เป็น GAS-LINKED แทน FTLINKED การเติบโตในธุรกิจพลังงานหมุนเวียน และ DATA CENTER รวมถึงโอกาสเติบโตจากการเข้าซื้อโรงไฟฟ้าในกลุ่ม ปตท.

หุ้น MTC แนะนำซื้อ เป้าหมาย 44.5 บ. ประเมินแนวรับ 30.25/31.00 แนวต้าน 34/35.5

• Q1/69F คาดกำไรเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยมีแรงหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อ ขณะที่ต้นทุนทางการเงินทยอยลดลง
• FY69F ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ โดย MTC ตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 10-15%YoY พร้อมตั้งเป้าขยายสาขา 300-400 สาขา ตั้งเป้า cost of fund ต่ำ กว่า 4.45% และ credit cost ทรงตัวที่ 2.6% หนุนให้คาด FY69F กำไรยังสามารถเติบโตได้ราว +13%YoY
• ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ไปค่อนข้างมากแล้ว โดยความเสี่ยงดังกล่าวอาจต่ำ กว่าที่ตลาดกังวล จากการที่บริษัทได้เร่งตัดหนี้สูญและตั้งสำ รองในระดับสูงในช่วงที่ผ่านมา