CK – STECON พักยก! จับตา Q4! ใครปังกว่ากัน

หุ้นวิชั่น - บล.บัวหลวง ระบุว่า ราคาหุ้น CK-STECON ที่ปรับขึ้นมาจาก Low ช่วง ธ.ค.-ม.ค. กว่า 35%และ 92%แม้เทียบ YTD ก็สูงกว่า 26%และ 59%ตามลำดับ สะท้อนความคาดหวังต่อเสถียรภาพการเมืองและการผลักดันนโยบายไปแล้วระดับหนึ่ง

จนล่าสุดศุกร์ที่แล้ว ข่าวศาลปกครองออกเลขรับคดี กรณีบาร์โค้ดบัตรเลือกตั้ง เป็น Overhang ใหม่ แม้ในระยะกลางแนวโน้มเชิงบวกกลุ่มยังไม่เปลี่ยนแปลง แต่มองว่าข่าวนี้จะเป็น Execution ในการทำกำไรหุ้นในวันนี้ เราจึงแนะ Sell-into-Strength ล็อคกำไรมาก่อน

และรอจังหวะรอบใหม่ ไม่เกิน 1เดือนนี้ ในช่วงประกาศงบฯ และ/หรือ มีความชัดเจนคดีบัตรเลือกตั้ง มองหากราคายืนได้บน PBV ที่ 0.75-0.8เท่า ซึ่งเทียบเป็นราคา CK ที่ 13-13.7บาท และ STECON ที่ 8.8-9.4บาท ในช่วงเวลาดังกล่าว ค่อยมองโอกาสในการซื้อ เพื่อพลิก Position กลับ

ส่วนภาพระยะกลาง หากรัฐบาลดูมีเสถียรภาพและความต่อเรื่อง (Overhang เลือกตั้งใหม่ และจัดตั้งรัฐบาลผ่านไปได้) ยังมีความมั่นใจต่อแนวโน้มอุตสาหกรรที่ดีขึ้น โดยเฉพาะมุมมองต่อโครงการประมูลขนาดใหญ่ แม้จะเกิดขึ้นไม่เร็ว (ช่วง 2H26 เป็นต้นไป)

แต่ตลาด “ซื้อไอเดีย” การเร่งการลงทุนทั้งภาคเอกชนผ่าน Fast pass โดยเฉพาะ Data Center เชื่อมต่อมาโรงไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานผ่านรูปแบบ PPP มากขึ้น บวกกับกลุ่มรับเหมาฯ โดยตรง โดยที่แน่นอนมีมอเตอร์เวย์ M9, M5ส่วนในระยะยาว ที่น่าจับตา เช่น Double Desk, Land bridge, รถไฟฟ้าน้ำตาล-เทา, รถไฟฟ้าภูเก็ต-เชียงใหม่, สะพานสมุย

สำหรับคาดการณ์กำไร 4Q25 นั้น STECON จะเด่นกว่า CK โดยคาดกำไรหลัก 4Q25 ของ STECON ที่ 254 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน YoY และเพิ่ม 56% QoQ จากรายได้รับเหมาฯ เพิ่ม โดยเฉพาะงาน Data Center

ส่วน CK คาดในเบื้องต้นที่ 170 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน YoY แต่ลดลง 82% QoQ จากไม่มีปันผล TTW ในไตรมาสนี้

ในส่วน Upside พบว่า STECON มีโอกาสได้ปันผล GULF เพิ่มกว่าคาด และการทยอยรับเงินคืนของโครงการ CFP (TOP) ที่เคยตั้งสำรองไปแล้ว