ย้อนอ่านคำทำนาย Ray Dalio หายนะที่ยิ่งกว่า Recession คือ Debt Crisis สู่วันล่มสลายระบบการเงินโลก
Ray Dalio ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกBridgewater Associates เคยทำนายการมาของวิกฤตไว้ล่วงหน้าทั้ง
- Dotcom Bubble ปี 2000
- Subprime Crisis ปี 2008
- Covid Bubble ปี 2021
และตอนนี้เขาเห็นว่าสหรัฐอเมริกากำลังเข้าสู่วิกฤตหนี้ (Debt Crisis) อย่างเต็มกำลัง
สหรัฐฯ เผชิญกับงบประมาณขาดดุล 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ ถือว่าอยู่ในระดับที่สูงครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ และดูเหมือนว่ารัฐบาล Trump จะไม่สามารถจัดการกับปัญหานี้ได้ จึงอาจจำเป็นต้องรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในมีนาคม 2026
แปลว่าสหรัฐฯ ต้องปล่อยหนี้จำนวนมหาศาลออกสู่ตลาด เพื่อแก้ปัญหาของตัวเอง
Ray Dalio มองว่าการท่วมตลาดด้วยหนี้ก้อนใหม่นี้ จะนำไปสู่ Supply Shock นำมาด้วยปัญหาที่ไม่มีผู้ซื้อเพียงพอ เพราะการขาดดุลจำนวนมาก ทำให้นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นต่อสหรัฐฯ
เราเริ่มเห็นสัญญาณบางอย่าง เมื่อผู้ถือหนี้รายใหญ่กำลังเทขายพันธบัตรสหรัฐ
ญี่ปุ่นและจีนลดการถือครองหนี้สหรัฐลงอย่างมาก แม้ว่าอังกฤษจะซื้อเพิ่ม แต่ก็ไม่สามารถทดแทนญี่ปุ่นและจีนได้
แต่สถานการณ์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ตอนนี้ ทำให้การขายหนี้ทำได้ยากขึ้น เพราะตั้งแต่ปี 2023 Fed รักษาดอกเบี้ยในระดับสูงเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ
การที่ดอกเบี้ยค้างในระดับสูง แถมยังมีมาตรการภาษีนำเข้าทำให้นักลงทุนไม่ต้องการพันธบัตรที่ให้ดอกเบี้ยต่ำซึ่งจะออกมาในอนาคตได้
ทว่าหาก Fed ตัดสินใจลดดอกเบี้ยรุนแรง ก็จะส่งผลต่อเงินเฟ้อในระยะยาว
เมื่อ Bond Yield สูงขึ้น → ต้นทุนการกู้ยืมรัฐบาลเพิ่มขึ้น
ต้นทุนสูงขึ้น = ภาระดอกเบี้ยมากขึ้น → นำไปสู่ต้นทุนที่สูงขึ้นกว่าเดิมในอนาคต
กลายวงจรหนี้แบบเกลียวตาย (Death Spiral of Debt) และอาจนำไปสู่หายนะที่หนักเกินจะคาดเดา
Ray Dalio เรียกสิ่งนี้ว่า การล่มสลายของระบบการเงินโลก เนื่องจากดอลลาร์กำลังสูญเสียสถานะสกุลเงินสำรองของโลก
หลายประเทศทั่วโลกเริ่มแทนที่ดอลลาร์ด้วยทองคำ ไตรมาสล่าสุด สัดส่วนการถือครองดอลลาร์ในทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 30 ปี ประกอบกับการมาของ “Big Beautiful Bill” ของ Trump จะยิ่งเพิ่มการใช้จ่ายดอลลาร์ ยิ่งทำให้เสื่อมค่ามากขึ้น