DELTA ! เจอกันเดือน มิ.ย.

หุ้นวิชั่น - บล.บัวหลวงระบุว่า บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) หรือ DELTA ยังมีพื้นฐานยังแข็งแรง โดย demand ยังเป็นตัวหนุนหลัก คาดยอดขายจะเร่งตัวใน 2Q26 (+15% QoQ จาก +7% QoQ ใน 1Q26) หนุนจากสินค้า data center และ AI ซึ่งเติบโตแรง (+100% YoY ใน 1Q26) และมีสัดส่วนรวมสูงถึง ~66–67%ของรายได้ทั้งหมด

ขณะที่สินค้า liquid cooling เริ่มเข้าสู่ช่วงผลิตเชิงพาณิชย์ โดยปี 2026 ยังเป็นช่วง learning curve ก่อนเร่งตัวชัดใน 2H26 และ 2027

ข้อจำกัดหลักยังอยู่ที่ฝั่ง supply โดย lead time ของวัตถุดิบบางรายการ เช่น MOSFET เพิ่มเป็น 36–52 สัปดาห์ (จาก 26 สัปดาห์) รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบบางส่วนเริ่มปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบระยะสั้นใน 2Q26 ยังจำกัด (<1% ของต้นทุน หรือ ~0.7ppt ต่ออัตรากำไรขั้นต้น) ทำให้บริษัทยังคาด margin ทรงตัวแถว ~30%

แนวโน้มกำไรยังทำจุดสูงสุดใหม่ต่อ โดยคาดกำไร 2Q26ทะลุ 1หมื่นล้านบาท และทั้งปี 2026อยู่ที่ 3.9หมื่นล้านบาท (+57% YoY) จาก mix สินค้าที่ดีขึ้น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GM) คาดที่ ~31%และมีแรงกดดันเพิ่มจากค่า royalty ที่ขยับขึ้นเป็น 6–7%ของยอดขาย

แม้กำไรยังเติบโตแรง แต่มองว่ายังไม่ใช่จังหวะที่เหมาะสมในเดือน พ.ค. เนื่องจากยังมีความเสี่ยงจากมาตรการ Cash Balance (CB) และการหลุด SET50อยู่

จึงให้คำแนะนำเพียง ถือ และราคาเป้าหมาย 300บาท ซึ่งเทียบเท่า PER ระดับราว 130เท่า และเป็นโซนที่ “ปลอดภัยขึ้น” สำหรับเดือน พ.ค.

หลังจากนั้น หาก DELTA หลุดมาตรการ Cash Balance (CB) รอบนี้ (และไม่ติดอีกรอบจนพิจารณา SET50 รอบใหม่จบ) อาจเห็น technical rebound ไปแถว 360 บาทได้