HANA บล.กสิกรไทย แนะนำ “ซื้อ” เป้า 24บาท คาดกําไรไตรมาส 1/69 ฟืนตัว QoQ

#ทันหุ้น #Thailand #ลงทุน #SET #HANA บล.กสิกรไทย แนะนำ “ซื้อ” เป้า 24บาท คาดกําไรไตรมาส 1/69 ฟืนตัว QoQ

บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) HANA จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 239 ล้านบาท ลดลง 50% (YoY) แต่เพิ่มขึ้น 67% (QoQ) โดยกำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนมีสาเหตุจากผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลง ทั้งจากรายได้จากการขายและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง ภายใต้แรงกดดันจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก รวมถึงคาดว่าจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 70 ล้านบาท เทียบกับผลขาดทุนเล็กน้อยในไตรมาส 4/2568

เราคาดว่ากำไรปกติของ HANA จะยังอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อน จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงตามผลกระทบด้านอัตราแลกเปลี่ยน แต่จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน โดยคาดว่า GPM จะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 7.8% จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในกลุ่มยานยนต์และอุตสาหกรรม

ขณะเดียวกัน เราคาดว่าธุรกิจ PMS จะมีผลขาดทุนลดลง หลังธุรกิจ SiC ในตลาดโลกเริ่มมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้น

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/2569 เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้น โดยเชื่อว่าผลการดำเนินงานหลักของ HANA มีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่อง หลังบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำหลายแห่งเริ่มส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการเติบโตที่ดีขึ้นในหลายกลุ่มธุรกิจ นอกเหนือจากศูนย์ข้อมูลและ AI ในช่วงไตรมาส 1/2569 และยังคาดว่าจะเห็นการเติบโตต่อเนื่องในระยะถัดไป

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท โดยการประเมินมูลค่าของเราอิง PBV เป้าหมายที่ 0.8 เท่า ซึ่งอ้างอิงระดับ -1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ทั้งนี้ เราจะปรับประมาณการอีกครั้งหลังการประกาศผลประกอบการและการประชุมนักวิเคราะห์