หุ้นร้านอาหาร แข่งขันเดือด! 'หยวนต้า' แนะเลี่ยงลงทุน
#ทันหุ้น - บล.หยวนต้า แนะนำชะลอการลงทุนกลุ่มร้านอาหาร รอสัญญาณผลประกอบการกลับมาเติบโต คงน้ำหนักการลงทุนหุ้นกลุ่มอาหารที่ “เท่ากับตลาด” อย่างไรก็ตามเริ่มมีมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มธุรกิจร้านอาหาร จากพฤติกรรมการบริโภคปัจจุบันที่อ่อนแอ ทำให้ผู้ประกอบการต้องแข่งขันด้านราคาเพื่อจูงใจลูกค้า เป็นความเสี่ยงต่อ GPM ของกลุ่มในระยะยาว แม้ราคาหุ้นกลุ่มร้านอาหารจะปรับฐานลงมามากในช่วงที่ผ่านมา และ Valuation ไม่แพงแล้ว แต่ฝ่ายวิจัยยังมองว่าผลประกอบการยังมีความเสี่ยงหากการแข่งขันด้านราคารุนแรงและยืดเยื้อ จึงแนะนำชะลอการลงทุนในหุ้นกลุ่มร้านอาหาร และรอจังหวะที่ SSSG หรือแนวโน้มผลประกอบการกลับมาเติบโต YoY อย่างชัดเจนอีกครั้งก่อนเข้าลงทุน
ทั้งนี้ มีมุมมองเป็นลบต่อภาวะการแข่งขันตลาดธุรกิจร้านอาหารปัจจุบัน
หลัง M ทำแคมเปญบุฟเฟ่ต์ราคา 299 บาท ในสาขาบิ๊กซี, โลตัส และสาขาอื่นๆ ที่ร่วมรายการ ถือเป็นการขายบุฟเฟต์ที่มีจำนวนสาขามากที่สุดที่บริษัทเคยทำ และคู่แข่งอย่างตี๋น้อยตอบโต้ด้วยการลดราคาเป็น 199 บาท ระยะเวลาสิ้นสุด 30 มิ.ย. เช่นเดียวกันกับร้านเอ็มเค ขณะที่เชยร้านอาหารอื่นๆ ต่างปรับตัวลดราคา อาทิ บุฟเฟต์ฟู้ดดคอร์ดของโลตัส, Gon Buffet หลัง 3 ทุ่ม – ตี 5 สะท้อนกำลังซื้อที่อ่อนแอ และแรงกดดันให้ผู้ประกอบการต้องปรับตัวแข่งขันด้านราคามากขึ้น ซึ่งอาจกระทบแนวโน้ม GPM ของธุรกิจในระยะยาว โดยอ้างอิงศูนย์วิจัยกสิกรไทยประเมินมูลค่าตลาดธุรกิจร้านอาหารปี 2568 ที่ 6.46 แสนลบ. +2.8% YoY ปรับลดจากคาดการณ์เดิมที่ +4.6% การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง และภาคการท่องเที่ยวที่จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเสี่ยงไม่โต ฝ่ายวิจัยมองว่าตลาดร้านอาหารอาจมี Downside risk อีก หากการแข่งขันด้านราคายืดเยื้อออกไป จึงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
SSSG ธุรกิจร้านอาหารปีน้อยในแดนลบ … ติดตามผลกระทบต่อ GPM
SSSG ของธุรกิจร้านอาหารของบริษัทจดทะเบียนที่ฝ่ายวิจัยรวบรวมข้อมูล ใน 2QTD ชะลอลงเฉลี่ย -9% YoY ชะลอลงมากขึ้นจาก -3% YoY ใน Q1/68 สะท้อนกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังไม่ฟื้นตัว, ปริมาณลูกค้าในร้านที่ลดลง และการแข่งขันของผู้เล่นในตลาดที่สูงขึ้น ฝ่ายวิจัยมองเป็นปัจจัยหลักที่กดดันแนวโน้มผลประกอบการ และราคาหุ้นกลุ่มร้านอาหาร ขณะที่การฟื้นตัวในระยะสั้นฝ่ายวิจัยมองว่าอาจเห็นการชะลอตัวของ SSSG ในอัตราที่ลดลงได้บ้างหลังจากการทำโปรโมชั่นนต่างๆ มากขึ้น แต่ยังมีความเสี่ยงที่ GPM จะถูกกดดันเพิ่มเติมจากการทำโปรโมชั่นการตลาด
เศรษฐกิจอ่อนแอ, การแข่งขันสูง มีความเสี่ยงต่อผู้ประกอบการปล่อยพื้นที่เช่า
ขณะที่ผู้ประกอบการให้เช่าพื้นที่ เช่น ห้างสรรพสินค้าหรือกลุ่ม Hypermarket อาจเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบเป็นลำดับถัดไป จากความเสี่ยงที่อัตราการเช่าพื้นที่ลดลง หรือต้องให้ส่วนลดกับผู้เช่า อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยรวบรวมมุมมองจาก CPAXT, CPN และ BJC เกี่ยวกับการแข่งขันด้านราคาของธุรกิจร้านอาหาร ในปัจจุบัน ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังมองว่าผลกระทบจำกัด สัดส่วนผู้เช่าที่เป็นธุรกิจร้านอาหารจะอยู่ที่ราว 25-35% ของพื้นที่ปล่อยเช่าทั้งหมด อำนาจต่อรองส่วนใหญ่ยังเป็นของผู้ปล่อยพื้นที่เช่า และบริษัทมีความยืดหยุ่นในการปรับกลุ่มผู้เช่าให้สอดคล้องกับกระแสหรือเลือกธุรกิจที่มีการเติบโตเข้ามา อีกทั้งปัจจุบันหลายบริษัทมีการปรับการเก็บค่าเช่าจากอัตราคงที่เป็นส่วนแบ่งกำไรมากขึ้น