เจาะโมเดลธุรกิจหุ้น DOD อาหารเสริมสมุนไพรสกัดจากนวัตกรรม
DOD อาหารเสริมสมุนไพรสกัดจากนวัตกรรม กับ ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล และดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในรายการ Business Model สรุปสาระสำคัญมาให้อ่านกันแบบง่ายๆ
ลักษณะธุรกิจ
บริษัทดำเนินธุรกิจรับจ้างผลิตผลิตภัณฑ์เสริมอาหารภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า และตราสินค้าของบริษัท "Dai a to" (ได เอโตะ)
ส่วนที ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- DOD ทำธุรกิจทั้งรับจ้างผลิต ออกแบบ รับปรึกษา ยาอาหารเสริม คิดเป็น 90% ของรายได้ รวมถึงสร้างแบรนด์ของตัวเอง เงิน IPO ที่ได้ไปก็จะไปลงทุนในแบรนด์ตัวเอง
- ธุรกิจของบริษัทเป็นลักษณะ B2B
- การแข่งขันในธุรกิจถือว่าสูงพอสมควร มีคู่แข่งมากรายที่รับจ้างผลิต ประมาณ 700 ราย บริษัทอยู่อันดับที่ 11
- สิ่งที่ต้องคิด คือ Product Life cycle คือวงจรของสินค้า ระยะยาวแค่ไหน จากเท่าที่ทราบอยู่ที่ 1-1.5 ปี หมายถึง พอครบปีก็ต้องหาโปรดักส์ใหม่ๆอยู่เสมอ
- โครงสร้างรายได้บริษัท ลูกค้ารายใหญ่ 5 รายแรก คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 89% ของรายได้ทั้งหมด
- ตัว Gross Margin กำไรขั้นต้น ค่อนข้างดีมาก 64%
- EBIT Margin อยู่ที่ 52% ส่วนกำไรสุทธิอยู่ราวๆ 49% ถือว่าทำออกมาได้ดีมาก
- แต่ที่ต้องระวังคือ ลูกค้ารายใหญ่ 5 รายแรกมีสัดส่วนรายได้สูง ถ้าสมมุติว่ามีรายใดรายหนึ่งหายไป บริษัทจะหารายได้ตรงนี้เข้ามาทดแทนอย่างไร
- สินค้าของบริษัทที่ผลิดเอง ได เอโตะ ก็ดูน่าสนใจ ต้องรอดูว่าบริษัทจะทำการตลาดอย่างไรต่อไป
- นักลงทุนกำลังจับตาเรื่องของ "Growth" รอบใหม่ของบริษัท แบรนด์ ได เอโตะ คือคีย์สำคัญ
- วงจรผลิตภัณฑ์จะอยู่ที่ประมาณปีหรือปีครึ่ง หมายความว่า สินค้าของบริษัทผลิตออกมาแล้วมีเวลาประมาณปีครึ่งในการขายให้หมด อาจจะคนอื่นมาลอกเลียนแบบ หมดอายุ
- นักลงทุนต้องศึกษาว่าลูกค้ารายใหญ่ นี้เขาเป็นใคร ขายอะไร และสินค้าเหล่านี้จะอยู่ต่อไปได้อีกหรือไม่
- ได เอโตะ เป็นสินค้าใหม่ของบริษัทที่เข้ามาทำเอง ใช้งบลงทุนประมาณ 200 ล้านบาท ต้องติดตามว่าจะติดตลาดได้ขนาดไหน แต่ไตรมาส 1/61 ออกมาค่อนข้างดี
- ราคาหุ้นตรงนี้ถือว่าสมเหตุสมผล
ส่วนที ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร วิเคราะห์ไว้ในรายการ
- อันดับ 11 ผมไม่เรียกว่าแกร่งนะ ผมยังสงสัยว่าลูกค้าเขาสามารถเลือกอันดับ 1 หรือ 2 ได้ ทำไมเขาถึงเลือกอันดับที่ 11 หรือว่าเขามีความเก่งอะไรหรือเปล่าตรงนี้ผมไม่แน่ใจ
- บริษัทลักษณะนี้ไม่มีอำนาจต่อรองราคา เพราะมีคู่แข่งมาก
- ที่ผมรู้สึก งงๆ คือ ช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมานี้บริษัทแทบจะไม่โตเลย แต่ล่าสุดไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โตขึ้นมาแรงมากเท่าตัวเลย มันดูผิดปกติเกินไป อย่างกำไรเมื่อก่อน 33 ล้านบาท กระโดดขึ้นมา 110 ล้านบาท 3เท่าตัวเลย เกิดอะไรขึ้นหรือเปล่า
- ถ้าสมมุติว่าบริษัทมีลูกค้ารายใหญ่ รายได้อาจจะโต งบโต โอเคตรงนี้รับได้ ถ้าสมมุติว่ามีกำไรพิเศษ ตรงนี้เป็นปัญหาแล้ว นักลงทุนต้องกลับไปดู
- โดยปกติ ผู้นำเท่านั้นถึงจะกำไรดี อันดับ 1-3 แต่พอมาอันดับที่ 11 ผมเลยไม่แน่ใจว่า กำไรดีขนาดนั้นเลยหรือไม่
- มองว่าบริษัทลักษณะนี้มองเป็น SME มากกว่า
- เคยได้ยินข่าวว่าคนทั่วไปสามารถทำอาหารเสริมได้ ใช้หลังบ้าน หม้อต้ม กวนๆใส่สารเข้าไปก็ขายกันผ่านอินเตอร์เน็ต นั้นหมายถึงว่าสินค้าไม่ได้มีความแข็งแกร่งอะไรเลย ใครๆก็สามารถเข้ามาเล่นในตลาดได้
- ถ้าสมมุติว่าวันหนึ่งผู้บริโภครู้สึกว่า อาหารเสริมเหล่านี้ไม่ปลอดภัย หรือคนอาจจะเรียนรู้ว่ากินอาหารทั่วไปก็ดีอยู่แล้วไม่จำเป็นต้องกินอาหารเสริม พื้นฐานของบริษัทจะกระทบหรือเปล่า
- เราต้องเข้าใจว่าสินค้าของบริษัทแบบนี้ไม่ใช่ยา หรืออาหารเสริมนะ พวกเขาขายความน่าเชื่อถือ ขายความเชื่อกินแล้วผอม กินแล้วขาว อะไรก็ว่าไป ตรงนี้จะมีความยั่งยืนหรือไม่ ต้องลองคิด
- รู้สึกว่าธุรกิจแบบนี้มันดูไม่มีความเสถียน มันละเอียดอ่อน ขายความเชื่อ ใครๆก็เข้ามาทำได้หมด ยิ่งรับจ้างผลิตนี้ไปกันใหญ่
- ถ้าบริษัทสามารถอัพตัวเองขึ้นมา เช่น สร้างแบรนด์ให้ OEM ประสบความสำเร็จมีอะไรบ้าง บอกมาเลย หรือว่ามีความเชี่ยวชาญทางด้านสมุนไพรอะไรเป็นพิเศษ ตรงนี้จะดีมาก
- อย่างสินค้าได เอโตะ ตรงนี้ผมไม่แน่ใจว่าจะประสบความสำเร็จหรือไม่ ถ้าประสบความสำเร็จอย่างอภัยภูเบศน์ ตรงนี้ต้องคุยกันใหม่แล้ว
- ผมมองว่ามันเป็นลมเพลมพัด สินค้ามาเป็นรอบๆ ดังก็มาผ่านไปไม่กี่เดือนก็หายไปแล้ว เดียวก็มีตัวใหม่เข้ามา
- อาหารเสริม ผมว่ามันอิ่มตัวนะ ไม่ใช่เรื่องใหม่อะไร คนกินก็กินอยู่แล้ว คนไม่กินเขาก็ไม่สนใจกินจริงๆ
- ตอนนี้ยังไม่ได้ให้ Value อะไรมากเพราะยังไม่ได้พิสูจน์อะไร สินค้าได เอโตะก็ยังไม่เรียกว่าประสบความสำเร็จ ต้องรอดูกันต่อไป
-------------------------------------------------
ขอบคุณแหล่งข้อมูล : รายการ Business Model DOD อาหารเสริมสมุนไพรสกัดจากนวัตกรรม
--------------------
stock2morrow ขอมาหลักการวิเคราะห์หุ้นพื้นฐาน โดยกูรูหุ้นวีไอ เมืองไทย และนักวิเคราะห์หุ้นชั้นนำระดับประเทศ มาย่อสรุปให้เพื่อนๆ
stock2morrow
ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่