AU สัญญาณฟื้นปลายปี สินค้าใหม่-ส่งออกหนุน
#AU #ทันหุ้น – AU ส่งสัญญาณฟื้นตัวปลายปี แม้ SSSG ยังติดลบราว 20% จากกำลังซื้ออ่อนตัว แถมท่องเที่ยวซบ ส่งซิกโมเมนตัม Q4/2568 เริ่มกลับมา เดินหน้าเปิดตัวสินค้าใหม่ อัดกิจกรรมการตลาด ชี้ภาพส่งออกคึกคัก แนะนำ “ซื้อ” เป้าหมาย 6.52 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุถึงบริษัท อาฟเตอร์ ยู จำกัด (มหาชน) หรือ AU ว่าฝ่ายวิเคราะห์ ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 6.52 บาท และยังคงประมาณการเดิม โดยคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะยังอ่อนตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อน แต่จะดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัวสินค้าใหม่ การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
ราคาหุ้นที่ปรับลดลงกว่า 56% YTD และซื้อขายที่ PER 16x สำหรับปี 2568 (-1.5SD) สะท้อนว่าความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการส่วนใหญ่ถูกรวมอยู่ในราคาหุ้นไปแล้ว
SSSG ทรงตัว
SSSG ของ AU ในช่วงเดือนตุลาคม–พฤศจิกายนยังทรงตัวใกล้ระดับในไตรมาส 3/2568 ที่ประมาณ -20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อน สาเหตุหลักมาจากกำลังซื้อโดยรวมที่ยังฟื้นตัวช้า และนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ยังชะลอตัว
บริษัทมี 1 สาขาในพื้นที่หาดใหญ่ (จากทั้งหมด 61 สาขา) คิดเป็นประมาณ 3% ของรายได้รวม แม้จะไม่เกิดความเสียหายต่อทรัพย์สิน แต่คาดว่ากำลังซื้อในพื้นที่ลดลง รวมถึงส่งผลต่อการสั่งสินค้าเพื่อจำหน่ายในภาคใต้ด้วย อย่างไรก็ตาม สถานการณ์มีแนวโน้มฟื้นตัวตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมเป็นต้นไป
บริษัทเดินหน้าขยายช่องทางจำหน่ายต่อเนื่อง โดยในเดือนพฤศจิกายนเริ่มวางจำหน่ายสินค้าใน ฟิลิปปินส์ ผ่านผู้จัดจำหน่าย และในปี 2026F มีแผนขยายตลาดใหม่ เช่น อินโดนีเซีย และ มาเลเซีย ซึ่งอยู่ระหว่างการดำเนินการ และคาดว่าจะเห็นความคืบหน้าชัดเจนมากขึ้นในปีหน้า
ผลงานเริ่มฟื้น
ฝ่ายวิเคราะห์ คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะยังอ่อนตัวจากช่วงเดียวกันกับปีก่อน จาก SSSG ที่คาดว่าจะยังติดลบสองหลักอย่างไรก็ตาม แนวโน้มคาดว่าจะ ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าจากปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ การเปิดตัวสินค้าใหม่ 2–3 SKU ในไตรมาส 4/2568 กิจกรรมการตลาดช่วงปลายปี และการเริ่มส่งออกสินค้าไปยังฟิลิปปินส์ ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนยอดขายเพิ่มเติม
ฝ่ายวิเคราะห์เห็นว่าราคาหุ้นที่ปรับลงมากกว่า 56% YTD ได้สะท้อนความกังวลเรื่องผลประกอบการอ่อนตัวในไตรมาสก่อนหน้าไปแล้ว ปัจจุบัน AU ซื้อขายที่ PER 16x สำหรับปี 2026F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มร้านอาหารที่ประมาณ 20x หรือราว -1.5SD