SET ลุ้นทะลุ 1,230 จุด ไทยยื่นภาษี 0% สหรัฐฯ

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาดว่า SET Index จะแกว่งตัวในแดนบวกต่อเนื่องจาก Sentiment บวกจากต่างประเทศ ขณะที่แนวต้านหลักในรอบนี้อยู่ที่ 1,230 จุด ซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีแรงขายสลับออกมากดดัน โดยปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางดัชนี คือ ผลการเจรจาระหว่างไทย-สหรัฐฯ ซึ่งล่าสุดมีการ Video Conference เมื่อคืนที่ผ่านมา โดยไทยได้ยื่นข้อเสนอภาษี 0% สินค้าสหรัฐฯ หลายหมื่นรายการเพื่อแลกกับการลดภาษีสินค้าส่งออกไทย หากสามารถปรับลดจาก 36% เหลือระดับ 20% หรือต่ำกว่าได้ เรามองว่าตลาดจะมองเป็นบวกในระดับหนึ่ง เนื่องจากใกล้เคียงกับระดับที่ตลาดคาดหวัง

อย่างไรก็ตาม หากอัตราภาษียังสูงกว่า 20% อาจทำให้ตลาดผิดหวังเล็กน้อย และเกิดแรงขายกดดันดัชนีให้ชะลอตัวระยะสั้น หลังจากปรับตัวขึ้นเด่น 13% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา โดยระยะสั้นคาดว่ากลุ่มที่ยัง Laggard ตลาด เช่น การแพทย์, ค้าปลีก, อาหาร, ไฟแนนซ์ จะมีโอกาส Outperform ปัจจุบันดัชนีทะลุเป้าหมายของเราที่ 1,180 จุด (EPS 84 บาท PER 14 เท่า) แล้ว หากเป็นกรณี Bull Case อ้างอิง EPS ราว 88 บาท และ PE 14.5-15 เท่า ดัชนีมีโอกาสไปถึง 1,275-1,320 จุด โดยมีเงื่อนไขว่าภาวะเศรษฐกิจจะต้องไม่ถูกกระทบหนักจากภาษี และการเมืองต้องมีเสถียรภาพ

กลยุทธ์: เลือกลงทุนในหุ้นที่คาดว่ากำไร 2Q25 แข็งแกร่ง และมีปัจจัยบวกเฉพาะตัว
หุ้นเด่นเดือน ก.ค.: ITC, KCE, NEO, OSP, SCGP
FSSIA Portfolio: BA, CENTEL, CPALL, KBANK, MTC, NSL, OSP, PR9, STECON
หุ้นเด่นวันนี้: KTC

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 32 บาท

มองบวกต่อปัจจัยพื้นฐาน KTC คาด ROA ปี 2025-27 อยู่ที่ 6-7% จากรายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคง และสินเชื่อที่ค่อย ๆ ขยายตัว พร้อมรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสูงขึ้น โดยเฉพาะรายได้จากหนี้เสียที่รับคืน

Credit cost คาดว่ายังต่ำ ส่วนแบ่งตลาดสูงขึ้นในธุรกิจบัตรเครดิต

คาดกำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 1.91 พันล้านบาท +3% qoq, +5% yoy สินเชื่อน่าจะโต 2.3% yoy การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น NPL คาดอยู่ที่ 1.93%

Valuation ยังน่าสนใจ ปัจจุบันเทรด 2025E P/E ที่ 9x, P/BV 1.5x และ Div. Yield กว่า 5% ต่อปี

แนวรับ 27 / 26 บาท แนวต้าน 29-29.50 บาท

Fund Flow:
วานนี้กระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าภูมิภาคสุทธิต่อเนื่องแต่เริ่มเบาบาง เหลือ US$262 ล้าน โดยยังเข้ามากสุดที่ไต้หวัน US$162 ล้าน ส่วนเกาหลีใต้ไหลออกบาง ๆ อาเซียนเม็ดเงินไหลเข้าไทยสูงสุด US$77 ล้าน ตามด้วยอินโดนีเซีย US$39 ล้าน คาดว่าแนวโน้มกระแสเงินทุนยังอยู่ในทิศทางไหลเข้า หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแรง หนุนให้เงินยังเข้าหาสินทรัพย์เสี่ยง

ประเด็นสำคัญวันนี้:
(0) BBL: กำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.18 หมื่นล้านบาท -6% qoq ทรงตัว yoy สูงกว่าคาด 4-7% จากกำไรเงินลงทุนที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม NPL ratio เพิ่มขึ้นเป็น 3.89% จาก 3.59% ใน 1Q25 ทำให้มีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น BBL คาดว่า NPL ยังเพิ่มใน 3Q25 และจะลดลงใน 4Q25 ขณะที่ NPL coverage ratio ยังสูงถึง 284% กำไรสุทธิ 1H25 คิดเป็น 56% ของประมาณการทั้งปี 2025 คงเป้าหมาย 175 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(+) BCH: คาดกำไรสุทธิปี 2025 ฟื้นตัวจากรายได้บริการที่เพิ่มขึ้นทุก segment โดยกำไรสุทธิ 2Q25 คาด 347 ล้านบาท +6% qoq, +25% yoy จากรายได้ OPD ที่เพิ่มขึ้นจากไข้หวัดระบาด และผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้นหลัง Ramadan รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้นเช่นกัน แนวโน้มกำไร 2H25 อาจดีกว่า 1H25 จากฤดูกาลและผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามปรับลดกำไรปกติปี 2025-27 ลง 7-15% คาดกำไรปี 2025 โต 24% yoy ราคาเป้าหมายใหม่ 17.20 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(-) MOSHI: คาดกำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 128 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด จากสินค้าขายดีแต่มาร์จิ้นต่ำ และ SG&A เพิ่มขึ้นจากการปรับเงินเดือนพนักงาน SSSG ยังโต 15% yoy ตามคาด แนวโน้มกำไร 3Q25 จะชะลอลงตาม Low season และการบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะฟื้นตัวใน 4Q25 จากการขยายสาขาและแรงหนุนจาก festive season คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 โต 26% yoy ราคาเป้าหมาย 55 บาท แนะนำ “ซื้อ”